Непубличные хозяйственные общества: Признаки публичности или непубличности у акционерных обществ — Оренбург

ПУБЛИЧНЫЕ И НЕПУБЛИЧНЫЕ ХОЗЯЙСТВЕННЫЕ ОБЩЕСТВА — СМЫСЛ ДЕЛЕНИЯ И ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ. Статья 3

Одним из наиболее актуальных вопросов регулирования корпоративных правоотношений является возможность самостоятельно определять методы контроля состава участников корпорации.

В корпоративной практике традиционно используется такой инструмент ограничения концентрации корпоративного контроля отдельных участников корпорации, как установление в уставе максимального количества акций, принадлежащих одному акционеру, или максимального размера доли участника ООО.

Так, уставом акционерного общества могут быть установлены ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру (п. 3 ст. 11 ФЗ Об акционерных обществах», далее ФЗ Об АО»). Уставом общества с ограниченной ответственностью может быть ограничен максимальный размер доли участника общества (п. 3 ст. 14 ФЗ Об обществах с ограниченной ответственностью», далее ФЗ Об ООО»).

Гражданский кодекс РФ в новой редакции (далее — Кодекс) закрепил предусмотренную законом об обществах с ограниченной ответственностью возможность ограничивать максимальный размер доли участника в уставном капитале общества (пп. 7 п. 3 ст. 66.3 ГК РФ Публичные и непубличные общества»).

Что касается акционерных обществ, то новая редакция ГК РФ сужает сферу применения рассматриваемого инструмента ограничения концентрации корпоративного контроля отдельных акционеров только непубличными акционерными обществами. В публичном акционерном обществе не может быть ограничено количество акций, принадлежащих одному акционеру, их суммарная номинальная стоимость, а также максимальное число голосов, предоставляемых одному акционеру (п. 5 ст. 97 ГК РФ Публичное акционерное общество»).

Кодекс закрепляет предусмотренную законом об обществах с ограниченной ответственностью возможность устанавливать уставом общества порядок осуществления преимущественного права покупки доли (части доли) в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью, отличный от того, который предусмотрен законодательством (п.

4 ст. 21 ФЗ Об ООО», пп. 7 п. 3 ст. 66.3 ГК РФ Публичные и непубличные общества»). Закон предусматривает не менее пяти диспозиций в части самостоятельного регулирования порядка реализации преимущественного права покупки доли участника.

Естественно, возникает вопрос о судьбе закрытого акционерного общества.

Следует успокоить читателей, что никакой революции в этом вопросе нет. Действительно, такой тип акционерного общества не предусмотрен новой редакцией гл. 4 ч. I ГК РФ, однако Кодекс не запрещает использование в непубличных акционерных обществах традиционного механизма контроля персонального состава их участников — преимущественного права приобретения акций, отчуждаемых акционером общества третьим лицам. Такой запрет установлен только в отношении публичных акционерных обществ. Для непубличных акционерных обществ это правило из императивного (обязательного) превратилось в правило по выбору (еще один аспект расширения диспозитивности в регулировании непубличных обществ).

Акционеры бывшего ЗАО сами могут решить, сохранять или нет преимущественное право покупки акций общества. Хотя из фирменного наименования уйдет указание на закрытость общества, оно фактически может остаться таковым, продолжая применять преимущественное право покупки акций, продаваемых другими акционерами третьим лицам.

Существенной новацией, предусмотренной Кодексом, является возможность установления в уставе непубличного акционерного общества порядка осуществления преимущественного права акционеров общества приобретения дополнительных акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, размещаемых по подписке, отличного от того, который предусмотрен законодательством.

В данном случае преимущественное право — это инструмент поддержания сложившегося в обществе соотношения корпоративного контроля. Реализуя преимущественное право при размещении дополнительных акций, акционеры имеют возможность сохранить свою долю в уставном капитале общества. В настоящее время порядок осуществления преимущественного права императивно урегулирован законодательством.

Перечень диспозитивных норм, регулирующих деятельность непубличных обществ, приведенный в Кодексе, является открытым. Законами о хозяйственных обществах могут быть установлены и иные положения (пп. 8 п. 3 ст. 66.3 ГК РФ Публичные и непубличные общества»).

Предметом дискуссии при подготовке дополнений и изменений в гл. 4 ГК РФ стал вопрос о порядке удостоверения лиц, участвующих в общем собрании, и удостоверения принятых собранием решений. Идея привлечения для этого в обязательном порядке нотариуса была решительно отвергнута бизнес-сообществом. В итоге принятие общим собранием участников хозяйственного общества решения и состав участников общества, присутствовавших при его принятии, подтверждаются в отношении:

• публичного акционерного общества — лицом, осуществляющим ведение реестра акционеров такого общества и выполняющим функции счетной комиссии;
• непубличного акционерного общества — путем нотариального удостоверения или удостоверения лицом, осуществляющим ведение реестра акционеров такого общества и выполняющим функции счетной комиссии;
• общества с ограниченной ответственностью — путем нотариального удостоверения, если иной способ (подписание протокола всеми участниками или частью участников; с использованием технических средств, позволяющих достоверно установить факт принятия решения; иным способом, не противоречащим закону) не предусмотрен уставом такого общества либо решением общего собрания участников общества, принятым участниками общества единогласно (п.
  3 ст. 67.1 ГК РФ Особенности управления и контроля в хозяйственных товариществах и обществах»).

Внутрикорпоративная самоорганизация непубличного общества — результат компромисса всех его участников

Императивные нормы предписывают стандартные, однозначные правила поведения участников корпоративных отношений.

Диспозитивные нормы допускают возможность установления индивидуальных правил поведения участников корпорации по их усмотрению. Диспозитивная норма состоит из двух частей — общей и специальной. В общей части устанавливается определенное правило поведения участников корпоративных отношений. В специальной части допускается возможность установления по усмотрению участников корпорации правил, отличных от тех, которые предписаны в общей части нормы. Если в корпорации не будут установлены иные правила, то будут применяться те, которые предписаны в общей части законодательной нормы.

Применение диспозитивных норм содержит потенциальную угрозу того, что экономически сильные доминирующие участники навяжут экономически более слабым неконтролирующим такие правила взаимодействия, которые повлекут несоблюдение интересов последних. Для предотвращения такого рода негативных последствий предусмотрен специальный технико-юридический прием: законодательно устанавливаются условия применения диспозитивных норм. Одним из них является принцип консенсуса (единогласия всех участников) при реализации предусмотренных законом диспозиций. Это механизм, обеспечивающий баланс интересов всех участников корпоративных отношений при реализации определенных диспозитивных норм законодательства.

В ГК РФ и законах о хозяйственных обществах выделены диспозитивные нормы, которые могут быть реализованы только по единогласному решению всех участников общества. При реализации этих норм принцип большинства заменен принципом консенсуса.

Единогласие как условие реализации определенных диспозитивных норм — это механизм сдержек и противовесов при внутрикорпоративной самоорганизации. Индивидуальные правила взаимодействия могут быть установлены в обществе только в том случае, если они устраивают всех его участников. Это не позволяет контролирующему большинству навязать такие правила поведения (взаимодействия), которые бы ущемляли интересы неконтролирующих участников.

Консенсус — это один из механизмов сглаживания последствий концентрации корпоративного контроля. Доминирующие участники лишаются возможности самостоятельно определять волю общества. Неконтролирующие участники могут блокировать принятие решений.

Данный принцип заимствован из деятельности общества с ограниченной ответственностью, в котором допускается значительная свобода внутрикорпоративной самоорганизации его участников в отличие от действующей модели акционерного общества. Закон об ООО содержит большое количество диспозитивных норм, которые позволяют участникам общества по своему усмотрению регулировать их взаимоотношения. При этом выделены корпоративные процедуры, которые могут быть урегулированы по усмотрению участников общества только посредством принятия ими единогласного решения.

Идея, заложенная в реформе гражданского законодательства в части унификации режима диспозитивного регулирования всех непубличных обществ (фактически сближения режимов регулирования непубличных акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью) имеет, на наш взгляд, небольшой масштаб реализации. Принцип консенсуса при реализации диспозитивных норм, которые Кодекс распространяет на непубличные акционерные общества, существенно ограничивает возможность применения этих диспозиций.

Использование принципа единогласия при реализации диспозитивных норм имеет свои издержки. Это создает избыточную защиту интересов неконтролирующих участников, но при этом сужаются возможности внутрикорпоративной самоорганизации. Ее ограничителем при таком подходе является количество членов корпорации. Очевидно, что единогласие всех участников общества может быть достигнуто только при их ограниченном числе и фактическом их участии в принятии решений. Акционерное общество с несколькими десятками акционеров (особенно с мертвыми душами»), хотя и попадает в число непубличных обществ, вряд ли сможет воспользоваться свободой внутрикорпоративной самоорганизации ввиду невозможности достижения единогласия всех акционеров.

Корпоративная практика выработала еще один механизм обеспечения баланса интересов контролирующих и неконтролирующих участников. Это компенсационные выплаты неконтролирующему меньшинству. Данный механизм используется при принятии особо значимых решений, изменяющих условия участия в обществе (одобрение крупных сделок, реорганизация, внесение изменений в устав, уменьшающих объем прав участников, и т. п.). Эти мероприятия реализуются по решению преобладающего большинства. В этом случае участники общества, не поддерживающие данное решение (это объективно меньшинство), вправе предъявлять требование о выкупе акций (долей).

Представляется перспективным расширение сферы применения компенсационных выплат. В случае установления в обществе индивидуальных правил взаимодействия его участников на основе принципа квалифицированного большинства несогласное меньшинство вправе требовать у контролирующих участников выкупа их акций (долей).

Заключение

1. Деление хозяйственных обществ на публичные и непубличные преследует цель установить дифференцированные режимы регулирования внутрикорпоративных отношений для обществ, различающихся количеством участников и характером оборота прав участия в них (акций и долей в уставном капитале ООО).

Публичные общества производят значительные заимствования на рынке ценных бумаг и охватывают больший массив разноплановых институциональных инвесторов (государство, банки и инвестиционные компании), коллективных инвесторов (фонды коллективного инвестирования, пенсионные фонды), мелких индивидуальных инвесторов. Деятельность публичных обществ в большей мере регулируется императивными нормами, призванными обеспечить баланс интересов этой неоднородной и динамично меняющейся массы инвесторов. У этого типа хозяйственного общества незначительная свобода внутрикорпоративной самоорганизации (меньше диспозитивности в регулировании внутрикорпоративных отношений).

Непубличные общества не производят заимствований с открытого рынка. Им адресовано больше диспозитивных норм, у них потенциально большая свобода внутрикорпоративной самоорганизации — возможность устанавливать правила взаимодействия по своему усмотрению.

В настоящее время водораздел между сильным императивным регулированием внутрикорпоративных отношений и значительными диспозитивными началами проходит между двумя видами хозяйственных обществ — акционерным и обществом с ограниченной ответственностью. Реформа ГК РФ предлагает сдвинуть его по линии публичные и непубличные общества».

2. Можно констатировать, что результат реформы не будет соответствовать ее замаху». Декларируется сближение режимов диспозитивного регулирования все�� непубличных обществ (фактически сближение режимов регулирования непубличных акционерных обществ с обществами с ограниченной ответственностью). Однако применение принципа консенсуса при реализации большинства диспозитивных норм, которые Кодекс распространяет на непубличные акционерные общества, существенно ограничивает возможность их использования.

Акционерное общество формально попадает в категорию непубличного общества (бывшее акционерное, созданное в процессе приватизации), но в нем более ста акционеров, в том числе мертвые души». Очевидно, что оно не может применить диспозиции, предусмотренные законом для непубличных обществ, основанные на принципе консенсуса — единогласия всех его участников.

Масштаб фактического сближения режимов диспозитивного регулирования непубличных акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью будет не очень значительным.

Лишь малая часть акционерных обществ, попавших в разряд непубличных, сможет воспользоваться возможностями диспозитивного регулирования.

3. В отношении обществ с ограниченной ответственностью, которые попали в разряд непубличных обществ, никаких принципиальных изменений не предусмотрено. Они сохраняют имеющийся у них режим свободы внутрикорпоративной самоорганизации. Из числа диспозитивных норм, адресованных Кодексом непубличным обществам, некоторые являются для обществ с ограниченной ответственностью дополнительными по сравнению с имеющимися. Это несколько расширяет свободу их внутрикорпоративной самоорганизации.

4. Нет кардинальных изменений и в отношении закрытых акционерных обществ. Устранение из фирменного наименования термина закрытое» не препятствует применению преимущественного права приобретения акций, продаваемых акционерами непубличного общества третьим лицам. Непубличным акционерным обществам не запрещено использование преимущественного права акционеров покупки акций общества при их продаже третьим лицам.

Из императивной (обязательной) для определенной части акционерных обществ нормы она превратилась в право по выбору. Это право может применяться по усмотрению акционеров непубличных акционерных обществ путем его включения (в том числе и сохранения) в устав общества.

Более того, потенциальный масштаб применения этого права даже увеличивается. Бывшие открытые акционерные общества, после того как они уберут из своего фирменного наименования слово открытое», смогут применять преимущественное право приобретения акций общества, продаваемых его акционерами третьим лицам.

5. Дополнительные требования адресованы только публичным акционерным обществам, которым придется не только внести указание на их публичный статус в фирменное наименование, но и провести ревизию своих уставов и внутренних регламентов.

6. Имеются новации, адресованные всем видам корпораций.

Расширен круг лиц, несущих ответственность за деятельность общества. Доминирующие акционеры и участники ООО несут такую же ответственность, как члены органов управления общества.

Определены права членов коллегиального органа управления корпорации.

Расширен круг лиц, которые могут предъявлять иски о взыскании убытков, нанесенных корпорации, в их число включены члены коллегиального органа управления.

Расширен круг лиц, которые могут предъявлять иски об оспаривании сделок корпорации и применении последствий недействительной сделки, в их число включены члены коллегиального органа управления.

Расширен перечень коллективных исков, которые исключают возможность неоднократного оспаривания одного и того же юридического факта. Это иски:

• об оспаривании решений коллегиальных органов корпорации,
• о взыскании убытков;
• об оспаривании сделок корпорации.

7. Имеются новации, адресованные как публичным, так и непубличным акционерным обществам:

• обязанность передать ведение реестра независимым регистраторам, вне зависимости от количества акционеров;
• акционерное общество для проверки и подтверждения правильности годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности должно ежегодно привлекать аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его участниками.

8. Учредительные документы, а также наименования юридических лиц подлежат приведению в соответствие с нормами гл. 4 ГК РФ в новой редакции при первом изменении учредительных документов таких юридических лиц. Не предусмотрено каких-либо обязательных сроков для этих мероприятий, они могут быть проведены на годовом общем собрании по итогам года. Не требуется перерегистрация» закрытых акционерных обществ в непубличные акционерные общества.

Изменение наименования юридического лица в связи с приведением его в соответствие с нормами гл. 4 ГК РФ в новой редакции не требует внесения изменений в правоустанавливающие и иные документы, содержащие его прежнее наименование (свидетельства о праве собственности, лицензии и т. п.).

Учредительные документы юридических лиц до приведения их в соответствие с нормами гл. 4 ГК РФ в новой редакции действуют в части, не противоречащей указанным нормам.

Ст. 66.3 ГК РФ. Публичные и непубличные общества

1. Публичным является акционерное общество, акции которого и ценные бумаги которого, конвертируемые в его акции, публично размещаются (путем открытой подписки) или публично обращаются на условиях, установленных законами о ценных бумагах. Правила о публичных обществах применяются также к акционерным обществам, устав и фирменное наименование которых содержат указание на то, что общество является публичным.

2. Общество с ограниченной ответственностью и акционерное общество, которое не отвечает признакам, указанным в пункте 1 настоящей статьи, признаются непубличными.

3. По решению участников (учредителей) непубличного общества, принятому единогласно, в устав общества могут быть включены следующие положения:

1) о передаче на рассмотрение коллегиального органа управления общества (пункт 4 статьи 65.3) или коллегиального исполнительного органа общества вопросов, отнесенных законом к компетенции общего собрания участников хозяйственного общества, за исключением вопросов:

внесения изменений в устав хозяйственного общества, утверждения устава в новой редакции;

реорганизации или ликвидации хозяйственного общества;

определения количественного состава коллегиального органа управления общества (пункт 4 статьи 65. 3) и коллегиального исполнительного органа (если его формирование отнесено к компетенции общего собрания участников хозяйственного общества), избрания их членов и досрочного прекращения их полномочий;

определения количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями;

увеличения уставного капитала общества с ограниченной ответственностью непропорционально долям его участников или за счет принятия третьего лица в состав участников такого общества;

утверждения не являющихся учредительными документами внутреннего регламента или иных внутренних документов (пункт 5 статьи 52) хозяйственного общества;

2) о закреплении функций коллегиального исполнительного органа общества за коллегиальным органом управления общества (пункт 4 статьи 65.3) полностью или в части либо об отказе от создания коллегиального исполнительного органа, если его функции осуществляются указанным коллегиальным органом управления;

3) о передаче единоличному исполнительному органу общества функций коллегиального исполнительного органа общества;

4) об отсутствии в обществе ревизионной комиссии или о ее создании исключительно в случаях, предусмотренных уставом общества;

5) о порядке, отличном от установленного законами и иными правовыми актами порядка принятия решений о проведении заседания общего собрания или заочного голосования участников общества, порядка подготовки и проведения заседания общего собрания или заочного голосования участников общества, а также порядка принятия решений общего собрания, при условии, что такие изменения не лишают участников общества права на участие в заседании общего собрания общества или в заочном голосовании и на получение информации о них;

6) о требованиях, отличных от установленных законами и иными правовыми актами требований к количественному составу, порядку формирования и проведения заседаний коллегиального органа управления общества (пункт 4 статьи 65. 3) или коллегиального исполнительного органа общества;

7) о порядке осуществления преимущественного права покупки доли или части доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью или преимущественного права приобретения размещаемых акционерным обществом акций либо ценных бумаг, конвертируемых в его акции, а также о максимальной доле участия одного участника общества с ограниченной ответственностью в уставном капитале общества;

8) об отнесении к компетенции общего собрания акционеров вопросов, не относящихся к ней в соответствии с настоящим Кодексом или законом об акционерных обществах;

9) иные положения в случаях, предусмотренных законами о хозяйственных обществах.

4. В случаях, если положения, предусмотренные пунктом 3 настоящей статьи, не относятся к числу положений, подлежащих в соответствии с настоящим Кодексом или другими законами обязательному включению в устав непубличного хозяйственного общества, они могут быть предусмотрены корпоративным договором, сторонами которого являются все участники этого общества.

См. все связанные документы >>>

< Статья 66.2. Основные положения об уставном капитале хозяйственного общества

Статья 67. Права и обязанности участника хозяйственного товарищества и общества >

1, 2. Вопрос о необходимости разделения хозяйственных обществ на публичные и непубличные возник достаточно давно. Фактически такое разделение существовало и ранее, однако юридически оно не было оформлено.

Это обусловлено тем, что подавляющее число открытых акционерных обществ, несмотря на свою организационно-правовую форму, по своей сути всегда являлись непубличными компаниями. Они не осуществляли открытую подписку на ценные бумаги, и их ценные бумаги не обращались на биржах. Однако наиболее крупные акционерные общества можно было отнести к публичным обществам, поскольку на их акции осуществлялась открытая подписка и они обращались на бирже.

Тем не менее, в связи с тем что в свое время в рамках приватизации государственного и муниципального имущества организационно-правовая форма открытого акционерного общества большинству из них была по существу навязана, они были вынуждены исполнять требования законодательства по раскрытию информации, неся при этом различного рода издержки. Над многими акционерными обществами висела угроза штрафных санкций за нарушение или ненадлежащее исполнение этих требований со стороны регулятора. И это при том, что сведения, поступающие от таких акционерных обществ в информационное поле рынка ценных бумаг, представляли небольшой интерес для его участников, тем самым засоряя его.

Принципиальное различие между публичными и непубличными обществами заключается в том, что к публичным обществам в большей степени применяется императивное регулирование, исключающее свободу усмотрения для компаний, привлекающих средства неопределенного числа инвесторов. Тогда как применительно к непубличным обществам ГК РФ с учетом изменений, внесенных Законом N 99-ФЗ, допускает диспозитивное (дозволительное) регулирование, предоставляющее возможность выбора той или иной опции.

Публичных компаний в России насчитывается немного, подавляющее большинство акционерных обществ являются непубличными.

Таким образом, новым критерием классификации обществ в ГК РФ является критерий их публичности. Согласно п. 1 ст. 66.3 ГК публичным является акционерное общество, акции которого и ценные бумаги которого, конвертируемые в его акции, публично размещаются (путем открытой подписки) или публично обращаются на условиях, установленных законами о ценных бумагах. К последним относится Закон о рынке ценных бумаг.

Правила о публичных обществах применяются также к акционерным обществам, устав и фирменное наименование которых содержат указание на то, что общество является публичным. Соответственно, общество, которое не отвечает вышеуказанным признакам, признается непубличным.

Хотя в законе говорится о публичных обществах вообще, однако реально речь может идти только о применении данной классификации к акционерным обществам. В литературе правильно отмечено, что такой классификации можно подвергать только акционерные общества, имея в виду установление более жестких требований к статусу публичных АО, акции которых котируются на фондовых биржах, а участники (акционеры) нуждаются в повышенной охране от различных злоупотреблений. Но применительно к обществам с ограниченной ответственностью она теряет смысл, поскольку ООО ни при каких условиях не могут стать публичными хозяйственными обществами — им нечего котировать на биржах .

———————————

Суханов Е.А. О достоинствах и недостатках новой редакции главы 4 Гражданского кодекса РФ // Хозяйство и право. 2014. N 9. С. 32.

Публичное акционерное общество может, прекратив обращение акций на рынке, стать непубличным и наоборот. Следовательно, принятие большинством акционеров на общем собрании решения об изменении наименования акционерного общества, а именно включение указания на его публичный характер, а также решения о внесении соответствующих изменений в устав позволяет изменить статус данного акционерного общества. Согласно п. 11 ст. 3 Закона N 99-ФЗ акционерные общества, созданные до дня вступления данного Закона в силу и отвечающие признакам публичных акционерных обществ, признаются публичными вне зависимости от указания. При этом акционерные общества, созданные до 1 сентября 2014 года (даты вступления в силу изменений в ГК) и отвечающие признакам публичных акционерных обществ (пункт 1 статьи 66. 3 ГК РФ), признаются публичными акционерными обществами вне зависимости от указания в их фирменном наименовании на то, что общество является публичным.

Сведения о публичном статусе акционерного общества должны быть известны всем третьим лицам непосредственно из наименования данного юридического лица. Таким образом, публичное акционерное общество обязано представить для включения в Единый государственный реестр юридических лиц сведения о фирменном наименовании общества, содержащем указание на его публичный статус. Также этот статус должен быть отражен в уставе, утвержденном решением собрания акционеров.

Можно выделить следующие признаки публичных обществ.

Во-первых, обязанности по ведению реестра акционеров публичного общества и исполнению функций его счетной комиссии должны быть возложены на профессиональную независимую организацию. Эта же организация должна будет подтверждать достоверность протоколов общих собраний публичных акционерных обществ.

Во-вторых, в публичном акционерном обществе не могут быть ограничены количество акций, принадлежащих одному акционеру, их суммарная номинальная стоимость, а также максимальное число голосов, предоставляемых одному акционеру.

В-третьих, на публичные общества возлагается обязанность публичной отчетности.

3. В отличие от публичных непубличные хозяйственные общества имеют значительную свободу в определении многих вопросов управления деятельностью обществом, перечисленных в п. 3 ст. 66.3 ГК.

Данный перечень является открытым — в подпункте 9 п. 3 комментируемой статьи указано, что это могут быть и иные, нежели обозначенные в других подпунктах, положения в случаях, предусмотренных законами о хозяйственных обществах, т.е. Законом об обществах с ограниченной ответственностью или Законом об акционерных обществах.

4. Пункт 4 комментируемой статьи говорит о том, что корпоративный договор в непубличных хозяйственных обществах может восполнять устав хозяйственного общества, устанавливая, что в случаях, если положения, предусмотренные п. 3 ст. 66.3 ГК, не относятся к числу положений, подлежащих в соответствии с Кодексом или другими законами обязательному включению в устав непубличного хозяйственного общества, они могут быть предусмотрены корпоративным договором, сторонами которого являются все участники этого общества.

Что это такое, типы, плюсы и минусы

Что такое частная компания?

Частная компания – это фирма, находящаяся в частной собственности. Частные компании могут выпускать акции и иметь акционеров, но их акции не торгуются на публичных биржах и не выпускаются посредством первичного публичного предложения (IPO). В результате частным фирмам не нужно соблюдать строгие требования Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) к отчетности для публичных компаний. В целом акции этих предприятий менее ликвидны, и их оценку сложнее определить.

Key Takeaways

• Частная компания — это фирма, находящаяся в частной собственности.
• Частные компании могут выпускать акции и иметь акционеров, но их акции не торгуются на публичных биржах и не выпускаются посредством IPO.
• Высокая стоимость IPO — одна из причин, по которой компании предпочитают оставаться частными.

Частная компания

Как работает частная компания

Частные компании иногда называют частными компаниями. Существует четыре основных типа частных компаний: индивидуальные предприниматели, корпорации с ограниченной ответственностью (LLC), корпорации S (S-corps) и корпорации C (C-corps), все из которых имеют разные правила для акционеров, членов и налогообложения.

Все компании в США начинаются как частные компании. Частные компании различаются по размеру и охвату, включая миллионы частных предприятий в США и десятки стартапов-единорогов по всему миру. Даже американские фирмы, такие как Cargill и Koch Industries, с годовым доходом более 100 миллиардов долларов, попадают под зонтик частных компаний.

Однако сохранение частной компании может затруднить привлечение денег, поэтому многие крупные частные фирмы в конечном итоге решают стать публичными через IPO. В то время как частные компании имеют доступ к банковским кредитам и определенным видам долевого финансирования, публичные компании часто могут с большей легкостью продавать акции или привлекать деньги за счет размещения облигаций.

Типы частных компаний

Индивидуальные предприниматели передают право собственности на компанию в руки одного человека. Индивидуальное предприятие не является самостоятельным юридическим лицом; его активы, пассивы и все финансовые обязательства полностью ложатся на индивидуального владельца. Хотя это дает человеку полный контроль над решениями, это также повышает риск и затрудняет сбор денег. Партнерства – это еще один тип структуры собственности для частных компаний; они разделяют аспект неограниченной ответственности индивидуальных предпринимателей, но включают как минимум двух владельцев.

Компании с ограниченной ответственностью (ООО) часто имеют несколько владельцев, которые разделяют право собственности и ответственность. Эта структура собственности объединяет некоторые преимущества товариществ и корпораций, в том числе сквозное налогообложение доходов и ограниченную ответственность без необходимости регистрации.

Корпорации S и C похожи на публичные компании с акционерами. Однако такие компании могут оставаться частными и не должны представлять квартальные или годовые финансовые отчеты. Корпорации S могут иметь не более 100 акционеров и не облагаются налогом на прибыль, в то время как корпорации C могут иметь неограниченное количество акционеров, но подлежат двойному налогообложению.

Преимущества и недостатки частных компаний

Высокие затраты на проведение IPO — одна из причин, по которой многие небольшие компании остаются частными. Публичные компании также требуют большего раскрытия информации и должны регулярно публиковать финансовые отчеты и другие документы. Эти документы включают годовые отчеты (10-K), квартальные отчеты (10-Q), основные события (8-K) и доверенности.

Еще одна причина, по которой компании остаются частными, заключается в сохранении семейной собственности. Многие из крупнейших сегодня частных компаний принадлежат одним и тем же семьям на протяжении нескольких поколений, например, вышеупомянутая Koch Industries, которая остается в собственности семьи Кох с момента ее основания в 1940. Оставаться частной означает, что компания не должна отчитываться перед своими публичными акционерами или выбирать других членов совета директоров. Некоторые семейные компании стали публичными, и многие сохраняют семейное владение и контроль за счет структуры акций двойного класса, что означает, что семейные акции могут иметь больше прав голоса.

Выход на биржу — последний шаг для частных компаний. IPO стоит денег и требует времени для создания компании. Сборы, связанные с выходом на биржу, включают в себя регистрационный сбор SEC, регистрационный сбор в Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA), листинговый сбор на фондовой бирже и деньги, выплачиваемые андеррайтерам размещения.

Частная и публичная компания: в чем разница?

Оглавление

Содержание

• Частная и публичная компании: обзор

• Частные компании

• Публичные компании

• Ключевые отличия

К

Кристина Маяски

Полная биография

Кристина Маяски пишет и редактирует материалы о финансах, кредитных картах и ​​путешествиях. У нее более 14 лет опыта работы с печатными и цифровыми изданиями.

Узнайте о нашем редакционная политика

Обновлено 04 апреля 2022 г.

Рассмотрено

Наталья Яшина

Рассмотрено Наталья Яшина

Полная биография

Наталья Яшина является CPA, DASM с более чем 12-летним опытом работы в области бухгалтерского учета, включая государственный учет, финансовую отчетность и учетную политику.

Узнайте о нашем Совет финансового контроля

Факт проверен

Сюзанна Квилхауг

Факт проверен Сюзанна Квилхауг

Полная биография

Сюзанна — контент-маркетолог, писатель и специалист по проверке фактов. Она имеет степень бакалавра финансов в Государственном университете Бриджуотер и помогает разрабатывать контент-стратегии для финансовых брендов.

Узнайте о нашем редакционная политика

Частная и публичная компании: обзор

Частные компании — и это неудивительно — являются частными. Это означает, что в большинстве случаев компания принадлежит ее учредителям, менеджменту или группе частных инвесторов. С другой стороны, публично торгуемая компания — это компания, которая полностью или частично продала себя населению посредством первичного публичного предложения (IPO), что означает, что акционеры имеют право претендовать на часть активов и прибыли компании.

Ключевые выводы

• В большинстве случаев частная компания принадлежит учредителям, руководству или группе частных инвесторов.
• Публичная компания — это компания, которая полностью или частично продала себя населению посредством первичного публичного размещения акций.
• Основным преимуществом публичных компаний является их способность выходить на финансовые рынки, продавая акции (капитал) или облигации (долг) для привлечения капитала (т. е. денежных средств) для расширения и других проектов.

Информация о государственных и частных компаниях

Частные компании

Популярное заблуждение состоит в том, что частные компании малы и малоинтересны. На самом деле, есть много известных компаний, которые также находятся в частной собственности — ознакомьтесь со списком крупнейших частных компаний Америки Forbes, в который входят такие известные бренды, как Mars, Cargill, Fidelity Investments, Koch Industries и Bloomberg.

Частная компания не может выходить на публичные рынки капитала и должна полагаться на частное финансирование.

Хотя частная компания не может полагаться на продажу акций или облигаций на публичном рынке, чтобы привлечь денежные средства для финансирования своего роста, она все же может продать ограниченное количество акций без регистрации в SEC в соответствии с Положением D. Таким образом, частные компании могут использовать акции для привлечения инвесторов. Конечно, частные компании также могут занимать деньги либо у банков, либо у венчурных капиталистов, либо полагаться на прибыль для финансирования роста.

Основное преимущество частных компаний заключается в том, что руководству не нужно отчитываться перед акционерами и подавать заявления о раскрытии информации в SEC. Однако частная компания не может выйти на публичные рынки капитала и поэтому должна обращаться к частному финансированию. Часто говорят, что частные компании стремятся свести к минимуму налоговые льготы, в то время как публичные компании стремятся увеличить прибыль для акционеров.

Публичные компании

Основным преимуществом публично торгуемых компаний является их способность выходить на финансовые рынки, продавая акции (капитал) или облигации (долг) для привлечения капитала (то есть наличных денег) для расширения и других проектов. Облигации представляют собой форму кредита, который публично торгуемая компания может взять у инвестора. Он должен будет погасить этот кредит с процентами, но не должен будет отдавать инвестору какие-либо доли собственности в компании. Облигации — хороший вариант для публичных компаний, стремящихся привлечь деньги на подавленном фондовом рынке. Акции, однако, позволяют основателям и владельцам компании ликвидировать часть своего капитала в компании и освобождают растущие компании от бремени погашения облигаций.

Ключевые отличия

Одно из самых больших различий между двумя типами компаний заключается в том, как они относятся к публичному раскрытию информации. Если это публичная американская компания, что означает, что она торгуется на фондовой бирже США, обычно требуется подавать квартальные отчеты о доходах (среди прочего) в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Эта информация доводится до сведения акционеров и общественности. Однако частные компании не обязаны никому раскрывать свою финансовую информацию, поскольку они не торгуют акциями на фондовой бирже.

Источники статей

Investopedia требует, чтобы авторы использовали первоисточники для поддержки своей работы. К ним относятся официальные документы, правительственные данные, оригинальные отчеты и интервью с отраслевыми экспертами.