Гпк 22: Постановление Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 22 июня 2021 г. N 17 г. Москва «О применении судами норм гражданского процессуального законодательства, регулирующих производство в суде кассационной инстанции»

Источник изображения: Пестрый дурак.

Graphic Packaging Holding Co  (NYSE:GPK)
Отчет о доходах за третий квартал 2019 года
22 октября 2019 года, , 10:00 по восточноевропейскому времени

Содержание:

• Подготовленные замечания
• Вопросы и ответы
• Участники вызова

Подготовленные замечания:

Оператор

Доброе утро, меня зовут Сия, сегодня я буду оператором конференции. А пока я хотел бы поприветствовать всех на телефонной конференции по отчетам о доходах графической упаковки за третий квартал.Все линии были отключены, чтобы предотвратить любой фоновый шум. После выступлений спикеров состоится сессия вопросов и ответов. [Инструкции оператора] Спасибо.

В настоящее время я хотел бы передать конференцию Мелани Скиюс, вице-президенту по связям с инвесторами. Пожалуйста продолжай.

Мелани Скиюс — Вице-президент по связям с инвесторами

Доброе утро и добро пожаловать на телефонную конференцию компании Graphic Packaging Holding, посвященную результатам третьего квартала 2019 года. На телеконференции выступят Майк Досс, президент и главный исполнительный директор компании; и Стив Шергер, исполнительный вице-президент и финансовый директор.

Чтобы помочь вам принять участие в сегодняшней телеконференции, мы подготовили слайд-презентацию, доступ к которой можно получить в разделе для инвесторов на нашем веб-сайте по адресу www.graphicpkg.com.

Я хотел бы напомнить всем, что заявления о наших ожиданиях, планах, оценках и убеждениях в отношении будущих результатов и событий представляют собой прогнозные заявления. Такие заявления основаны на имеющейся в настоящее время информации и подвержены различным рискам и неопределенностям, которые могут привести к существенному отличию фактических результатов от нынешних ожиданий Компании.Информация об этих рисках и неопределенностях содержится в периодических документах Компании с Комиссией по ценным бумагам и биржам. Не следует чрезмерно полагаться на прогнозные заявления, поскольку такие заявления действительны только на дату, когда они были сделаны, и Компания не берет на себя никаких обязательств по обновлению таких заявлений, за исключением случаев, предусмотренных законом.

Майк, я тебе передам.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Спасибо, Мелани.Доброе утро и спасибо, что присоединились к нам, чтобы обсудить наши результаты за третий квартал 2019 года. Спасибо также тем из вас, кто посетил наш День инвестора в прошлом месяце лично или через веб-трансляцию. Наши сегодняшние замечания относительно будущих планов и ожиданий будут полностью соответствовать тем, которые мы предоставили вам в прошлом месяце.

Подводя итоги третьего квартала, мы отчитались о хороших операционных и финансовых результатах: объем продаж увеличился на 2,6%, а чистая выручка выросла на 3,3% по сравнению с прошлым годом. Скорректированный показатель EBITDA в размере 244 млн долл. США оказался выше наших ожиданий.Примечательно, что мы добились органического роста в этом квартале и ожидаем увеличения чистого органического объема на 100 базисных пунктов во второй половине года. Квартал выиграл от улучшенного ценообразования на 34 миллиона долларов. Важно отметить, что наше соотношение цен и затрат на сырье было положительным на 26 миллионов долларов в третьем квартале и на 67 миллионов долларов за первые девять месяцев 2019 года, что отражает наши ценовые инициативы и скромную инфляцию. Вскоре Стив более подробно расскажет о наших финансовых результатах за третий квартал, но благоприятное ценообразование в этом квартале было компенсировано инфляцией как затрат на сырьевые товары, так и труда и льгот.

Кроме того, как и ожидалось, на наши результаты повлиял ранее объявленный и запланированный простой на техническое обслуживание на нашем заводе SBS в Тексаркане. В результате скорректированная EBITDA в размере 244 млн долл. США снизилась по сравнению с предыдущим годом, но оказалась на верхнем уровне наших ожиданий, и мы по-прежнему ожидаем, что скорректированная EBITDA за весь год составит около 1,03 млрд долл. США. Это отражает увеличение примерно на 6% по сравнению с 2018 годом и превышает наши прогнозы в начале года.

Переносим сейчас ключевые операционные тенденции в квартале. Объем нашего глобального бизнеса по производству картонной упаковки вырос на 2,6% в третьем квартале благодаря приобретениям и чистому органическому росту объемов за квартал. Мы используем возможности роста по мере того, как клиенты переходят на наши инновационные решения для производства картона. Победы новых продуктов в сфере общественного питания, включая чашки и миски из теплоизоляционного картона, новые категории напитков и победы в упаковке напитков, и это лишь некоторые из них, позволяют нашему бизнесу увеличить чистый органический объем на 100 базисных пунктов до конца года и на 100–200 базисных пунктов. в 2020 году.

Я расскажу подробнее о новом бизнесе, которым мы занимаемся, чуть позже.

Наши заводы и перерабатывающие активы в течение квартала работали хорошо. Работа на новом перерабатывающем предприятии в Монро продолжается, поскольку мы приближаемся к полной производительности. Мы удовлетворяем потребности наших клиентов, продолжая улучшать и оптимизировать площадь нашего завода и перерабатывающего оборудования.

AF&PA сообщила, что операционные показатели за третий квартал 2019 года составили 98% для CRB и 93% для SBS. Производительность графической упаковки CUK остается выше 95%.Незавершенные работы остаются стабильными — пять с лишним недель для CUK, четыре недели для CRB и три недели для SBS. Как вы знаете, одним из наших ключевых стратегических приоритетов является увеличение темпов интеграции. Сегодня фабрики CRB и CUK тесно интегрированы с нашей конвертерной платформой, и мы сосредоточены на том, чтобы со временем повысить уровень интеграции для всех трех материалов.

Наш общий уровень интеграции в настоящее время составляет 68%. Напомним, что мы определили интеграцию как тонны картона, которые мы производим и перерабатываем на наших предприятиях в продукты, которые мы продаем нашим конечным потребителям.

Переход к производительности. В то время как общий уровень производительности соответствовал ожиданиям на третий квартал, на чистую производительность повлиял запланированный обширный простой завода в Тексаркане. Важно отметить, что завершение этого крупного проекта по техническому обслуживанию, который включал конструктивные модификации котла-утилизатора, было завершено вовремя и в рамках бюджета. Ожидается, что проделанная работа приведет к долгосрочному повышению безопасности, эффективности и надежности и отражает наше постоянное внимание к производительности и операционной эффективности.

Наш бизнес генерирует значительный денежный поток, что дает нам гибкость для реализации нашего сбалансированного подхода к распределению капитала. Я завершу свое подготовленное выступление обсуждением распределения капитала и быстро коснусь некоторых инициатив, которыми мы поделились с вами на нашем Дне инвестора в рамках нашего видения 2025. Повышение маржи на основе производительности, поворот к органическому росту объемов в сочетании с целевыми приобретения являются ключом к нашему видению 2025 года.

Обсуждение некоторых новых достижений и инициатив по разработке продуктов даст представление о компоненте органического объема нашего видения и о том, почему мы видим рост чистого органического объема на 100–200 базисных пунктов в 2020 году. Как мы сообщали в конце прошлой недели, AB InBev будет одной из первых, кто начнет коммерциализировать наше новое решение для картонной упаковки KeelClip для банок с напитками, начиная с первого квартала 2020 года. В прошлом квартале мы поделились с вами интересом клиентов к зажиму KeelClip, продуктов питания и напитков остаются очень высокими, и мы строили новое упаковочное оборудование для нескольких крупных клиентов.

Мы рады, что компания AB InBev объявила о том, что ее бренды на рынке Великобритании первыми будут использовать KeelClip.Мы считаем, что наше инновационное решение предлагает как преимущества в области устойчивого развития, так и преимущества сбыта по сравнению с другими альтернативными вариантами упаковки, и мы ожидаем, что спрос на KeelClip будет расти.

Еще одним обнадеживающим событием для нашего бизнеса является переход на рынок общественного питания к упаковочным решениям на бумажной основе для замены других альтернатив. Клиенты выбирают графическую упаковку для преобразования пенопластовых и пластиковых стаканов и контейнеров в стаканы и контейнеры из теплоизоляционного картона.

Объявленное ранее приобретение Artistic Carton, которое было завершено в третьем квартале, является примером целенаправленных приобретений, к которым мы продолжим стремиться. С приобретением мы добавили два перерабатывающих завода, расположенных в Оберне, Индиана, и Элгине, Иллинойс, а также один завод CRB в Уайт Пиджен, Мичиган. Сделка создает привлекательные возможности для оптимизации и роста нашего завода по производству картона и перерабатывающих платформ в Северной Америке, включая расширение и диверсификацию на новые конечные рынки.

Artistic обслуживает несколько рыночных вертикалей, в которых мы раньше не участвовали. Это было отличное приобретение, и оно поддерживает наш приоритет по увеличению скорости интеграции. Наконец, инвестиции в преобразующую платформу CRB в Каламазу, штат Мичиган, на сумму 600 миллионов долларов, о которых было объявлено в течение квартала, приведут к значительному сокращению затрат и консолидации, поскольку мы переходим от пяти заводов CRB к трем. Капитал, который мы инвестируем в этот проект в течение следующих двух лет, принесет значительные преимущества в плане качества и затрат на долгие годы и обеспечит нам долгосрочное лидерство на рынке мелованного картона из вторсырья.

Мы по-прежнему ожидаем, что новая машина будет введена в эксплуатацию в начале 2022 года. Благодаря нашему надежному балансу и модели движения денежных средств мы сохраняем финансовую гибкость, чтобы продолжать использовать сбалансированный подход к распределению капитала. Это было продемонстрировано в третьем квартале 2019 года, когда мы получили денежный поток в размере 187 миллионов долларов США, заплатили около 51 миллиона долларов США за приобретение Artistic Carton, инвестировали 72 миллиона долларов США в капитальные проекты и вернули 79 миллионов долларов США акционерам.

На этом я переадресую звонок Стиву для более подробного обсуждения наших финансовых показателей. Стив?

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Спасибо, Майк, доброе утро. Мы сообщили о прибыли в третьем квартале в размере 0,18 доллара США на разводненную акцию, что ниже по сравнению с 0,30 доллара США в третьем квартале 2018 года. На чистую прибыль в третьем квартале 2019 года негативно повлияли чистые специальные расходы в размере 5,3 миллиона долларов США. На чистую прибыль в третьем квартале 2018 года положительно повлияла чистая прибыль в размере 25 долларов США.2 миллиона специальных сборов и кредитов.

Подробности можно найти в таблице сверки финансовых показателей не по GAAP, прилагаемой к отчету о прибылях и убытках. С поправкой на эти сборы и кредиты скорректированная чистая прибыль за третий квартал составила 57,4 миллиона долларов или 0,20 доллара на разводненную акцию. Для сравнения, в третьем квартале 2018 года скорректированная чистая прибыль составила 69,1 млн долларов или 0,22 доллара на разводненную акцию.

Ориентируясь на чистый объем продаж в третьем квартале, выручка увеличилась на 3,3%, главным образом за счет повышения цен на 34 млн долларов и изменения объемов на 28 млн долларов, связанного с приобретениями и органическим ростом объемов. Эти выгоды были частично компенсированы неблагоприятным курсом иностранной валюты в размере 12 миллионов долларов.

Обращаясь к скорректированному показателю EBITDA за третий квартал, можно сказать, что снижение на 12 миллионов долларов до 244 миллионов долларов было вызвано операционными статьями на 20 миллионов долларов, прежде всего ранее объявленным и запланированным длительным техническим обслуживанием завода в Тексаркане. Инфляция стоимости сырьевых товаров на 8 миллионов долларов, в основном древесина, 12 миллионов долларов на другую инфляцию, в основном на рабочую силу и льготы, 3 миллиона долларов на неблагоприятную иностранную валюту и 3 миллиона долларов на структуру объемов.

Важно отметить, что эти позиции были частично компенсированы благоприятной ценой на 34 миллиона долларов в течение квартала. Ценообразование в четвертом квартале останется благоприятным, и, как было отмечено на нашем Дне инвестора, мы ожидаем, что в этом году цена составит около 120 миллионов долларов.

В третьем квартале мы выкупили акции на 50 миллионов долларов по цене, которая, по нашим оценкам, ниже внутренней стоимости Graphic Packaging. За последние 12 месяцев мы выкупили акций на 248 миллионов долларов, успешно сократив количество акций на значащие 6%.С февраля 2015 года, когда мы начали программу обратного выкупа, мы выкупили акций на сумму 538 миллионов долларов, что привело к чистому сокращению количества акций в обращении на 11%, что является началом программы. Мы закончили третий квартал примерно с $1,5 млрд глобальной ликвидности и $2,9 млрд чистого долга.

Общий чистый долг уменьшился на 52 [фонетических] миллиона долларов в течение квартала. В третьем квартале мы инвестировали 72 миллиона долларов в капитальные затраты, выкупили акции на 50 миллионов долларов, выплатили дивиденды на 23 миллиона долларов и выплатили 6 миллионов долларов нашему партнеру по GPIP.

Проформа за третий квартал коэффициент чистого левериджа составил 2,9 раза. Мы по-прежнему привержены нашему долгосрочному целевому уровню чистого левериджа в 2,5-3 раза и ожидаем, что закончим год с левериджем примерно в 2,6 раза. Прогноз скорректированного показателя EBITDA на 2019 г., составляющий приблизительно 1,03 млрд долл. США, не изменился, как мы представили на Дне инвестора, что означает рост на 6% по сравнению с 2018 г.

Мы ожидаем, что денежный поток в 2019 г. составит примерно 525 млн долл. США. Мы также установили первоначальный диапазон EBITDA на 2020 год в день инвестора в размере 1 доллара США.с 04 млрд до 1,1 млрд долларов. Остальная часть нашего прогноза на 2019 год и наш первоначальный прогноз на 2020 год включены в презентацию на нашем веб-сайте.

Спасибо за ваше время сегодня утром. И я перезвоню Майку. Майк?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Спасибо, Стив. Как отмечалось во время Дня инвестора в прошлом месяце, наша концепция «Видение 2025» переопределяет лидерство в нашей отрасли. Мы намерены продолжать инвестировать в наш бизнес, чтобы стимулировать инновации, рост и повышение производительности, принося пользу нашим заинтересованным сторонам.

Сейчас я перезвоню оператору для вопросов и ответов.

Вопросы и ответы:

Оператор

[Инструкции для оператора] Первый вопрос задаст Джордж Стафос из Bank of America. Пожалуйста продолжай.

Джордж Стафос — Bank of America — Аналитик

Всем привет. Я ценю детали. Два вопроса для начала. Майк, не могли бы вы рассказать о том, что вы можете увидеть с точки зрения потенциальных возможностей роста на рынке CRB, в свете, в конечном счете, KZ PAM-3, который появится через пару лет.Понятно, почему вы видите больше возможностей в некоторых других классах, но вам интересно посмотреть, как выглядит CRB с точки зрения, возможно, новых продуктов? И вы наблюдаете, как какие-либо связанные акции отходят от бумаги? Вы потеряли что-нибудь из бумаги в пластик за последние пару месяцев? И у меня было продолжение.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да. Спасибо, Джордж за это. Да, как мы говорили на нашем Дне инвестора, одной из вещей, которые мы действительно рады нашим инвестициям в эту новую бумагоделательную машину в Каламазу, будет фактическое качество, которое мы сможем производить, оно будет иметь более гладкая поверхность.Так что это предоставит возможности для различных типов новой цифровой печати, которые прямо сейчас на CRB мы действительно не в состоянии предоставить. Еще одна вещь, которую он будет иметь, это гораздо более широкий диапазон — диапазон профиля с точки зрения калипера, мы с комфортом сможем опуститься и пробежать 14 пунктов в качестве примера, где прямо сейчас мы боремся с этим. И это наверняка даст нам некоторые возможности поработать над некоторыми новыми продуктами для наших клиентов.

Что касается каких-либо сдвигов — материалов, которые за последние несколько месяцев сменились с картона на пластик, я имею в виду, что ничего из того, что я могу придумать, на самом деле не приходит на ум.Мы все еще очень внимательно следим за этим, как ты знаешь, Джордж. И я не могу комментировать что-то конкретное, что мне известно.

Джордж Стафос — Банк Америки — Аналитик

Хорошо, я ценю это. Мой второй вопрос, я переверну его. Когда я смотрю на сводную таблицу EBITDA, объем продаж округляется до минус 3 миллионов долларов. Очевидно, это не имеет большого значения, и мы рады видеть органический рост, но что на самом деле повлияло на соотношение цен, может быть, соотношение объемов было отрицательным, учитывая то, что выглядит немного лучше для компании в будущем? Спасибо.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Привет, Джордж, это Стив. да. Что касается только этого скромного негатива, очевидно, у нас есть положительный чистый органический рост объема, который происходит. У нас также есть некоторые положительные моменты относительно нашего приобретения. Что компенсирует это скромно, так это две вещи. Во-первых, мы по-прежнему наблюдаем некоторую негативную смесь в бизнесе, в основном сосредоточенную на некоторой эрозии в центре магазина, некоторых более традиционных приложениях. И мы прорабатываем это, поскольку мы закругляемся здесь в конце года. А также мы запускаем много новых направлений бизнеса, многое из того, о чем мы говорим, захватывает дух, и мы наращиваем наши профили маржи и прибыли. Так что немного негатива, когда мы завершаем конец этого года. Мы ожидаем, что она станет умеренно положительной благодаря чистому органическому росту объема по мере приближения к 2020 году.

Джордж Стафос — Bank of America — Аналитик

Спасибо, Стив.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Еще бы.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Спасибо.

Оператор

Следующий вопрос от Марка Уайльда из Bank of Montreal. Пожалуйста продолжай.

Марк Уайлд — BMO Capital Markets — Аналитик

Доброе утро, Майк. Доброе утро, Стив.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Доброе утро, Марк.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Привет, Марк.

Марк Уайлд — BMO Capital Markets — Аналитик

Я хотел спросить, Майк или Стив, можете ли вы немного рассказать об условиях в Европе и любых изменениях, которые вы можете наблюдать в плане поведения перед Брекзитом?

Майкл П.Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, это отличный вопрос. И, как вы знаете, Брексит сейчас почти повседневная вещь с точки зрения того, где он находится по отношению к парламенту и как все это происходит. Итак, как вы внимательно наблюдали, мы увидели, что фунт немного укрепился. Это хорошо для нас, очевидно, на основе перевода. Но с точки зрения общего спроса, наш спрос на этом рынке хорошо сохранился. И опять же, большая часть того, что мы производим в Великобритании, потребляется в Великобритании, мы не экспортируем из Великобритании в континентальную Европу или Центральную Европу.Таким образом, мы немного изолированы с точки зрения того, как выглядит этот профиль, и мы, очевидно, будем наблюдать здесь на этой неделе, чтобы увидеть, действительно ли будет голосование и выход здесь в конце октября.

Марк Уайлд — BMO Capital Markets — Аналитик

И, конечно же, не оказало ли какое-либо влияние на динамику преобразований, ориентированных на устойчивое развитие, в свете этой динамики, которая определенно только что продолжилась?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, я имею в виду.И просто чтобы подчеркнуть это, я имею в виду, что вы видели, что AB InBev на самом деле объявила, что они собираются использовать наш KeelClip в Великобритании, чтобы выйти из диапазона хай-кон. Так что мы видим там прогресс и возможности для себя.

Марк Уайлд — BMO Capital Markets — Аналитик

Хорошо, а затем, в качестве продолжения и отчасти связанного с этим вопросом устойчивости, я вижу, что в Шотландии есть предложение о взимании единого налога. подавать чашки. Я подумал, не могли бы вы рассказать о том, как вы видите, что это происходит, и еще раз, Майк, просто для того, чтобы подвести итог для нас, где вы находитесь с точки зрения вашего прогресса в улучшении возможности вторичной переработки бумажных стаканчиков?

Майкл П.Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, спасибо, Марк. Итак, да, мы видели это и видим время от времени, в некоторых округах и городах здесь, как вы знаете, и здесь, в США. И то, что мы обнаружили, по крайней мере до этого момента, было нашей чашкой — бумажная чашка ценится конечным потребителем, и спрос на нее вырос за счет пены. В конце концов, это одноразовая чашка, но многие из этих вещей продаются в магазинах и на вынос. Итак, мы будем внимательно следить за этим, чтобы увидеть, как все это закончится. Как вы упомянули, я имею в виду, что вы правы, наше внимание действительно сосредоточено на том, как нам найти решение, которое не требует полиэтиленовых покрытий на внутренней стороне наших чашек. На самом деле, сегодня у нас есть коммерческое решение PLA, о котором мы рассказали — покрытие PLA, с которым мы познакомили всех вас на Дне инвестора, и мы продолжаем очень усердно работать над его увеличением, и мы ожидаем, что победим здесь. в 2020 году.

У нас есть несколько клиентов, которые проявили к этому интерес.И мы работаем над тем, чтобы воплотить их в коммерческую реальность. Так что именно так мы думаем об этом, и это ставит нас в ситуацию, когда с точки зрения устойчивого развития, с точки зрения ESG, у нас есть еще лучшая история, которую мы можем рассказать, чем мы делаем сегодня.

Оператор

Следующий вопрос от Марка Коннелли из Stephens Inc. Пожалуйста, продолжайте.

Марк Коннелли — Stephens Inc. — Аналитик

Спасибо. Всего две вещи.Как мы должны думать о техническом обслуживании в 2019 году, должны ли мы думать об этом как о необычно высоком году, учитывая большой сбой, или следующий год будет таким же. Я понимаю, что у вас может не быть оценок. Просто пытаюсь представить это в перспективе. И затем второй вопрос, просто продолжая проблему утечки цен, вы упомянули в прошлом квартале, что у вас есть новая группа по пересмотру цен, но не могли бы вы рассказать нам, как мы должны думать о прогрессе, которого вы могли бы добиться? Будет ли это связано с дополнительными изменениями в контрактах или просто ужесточением того, как вы ведете переговоры, и / или вы хотите добиться значимого прогресса или дискретного прогресса? Просто любопытно.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да. Спасибо, Марк. Я возьму на себя техническое обслуживание и позволю Стиву немного рассказать о том, что мы делаем — в отношении ценообразования. Что касается технического обслуживания, в 2020 году, как мы уже упоминали, я думаю, что это был наш вызов во втором квартале, у нас есть проект котла-утилизатора, который мы собираемся реализовать в Уэст-Монро, мы сделаем это в апреле следующего года, это будет быть похожим на то, что вы только что видели в Тексаркане.Таким образом, мы ожидаем, что это будет в годовом исчислении, а не в росте, если хотите, не больше, но это не будет рост как таковой.

После того, как мы закончим этот конкретный проект, основываясь на том, что мы знаем, и проверках, которые мы провели на всех наших котлах-утилизаторах, как вы помните, мы выполнили большой проект в Огасте в прошлом году, мы сделали Тексаркану в этом году, В следующем году у нас будет West Monroe, который, как мы полагаем, будет хорош в течение следующего десятилетия с точки зрения капитального ремонта, который необходимо выполнить в наших котлах-утилизаторах.Так что на самом деле это будет скорее пикап в 2021 году, вот как я хочу, чтобы вы подумали об этом.

На этом я позволю тебе немного прокомментировать цену, Стив.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и финансовый директор

Да. Ты коснулся этого, Марк. Мы очень довольны инвестициями, которые мы сделали в дополнительные ценовые ресурсы, направленные на блокировку и устранение утечек, более жесткие формулировки контрактов и тому подобное, и успех, который был большой частью того, почему вы видели наш положительный ценовой импульс в этом год.И это дает нам некоторую уверенность в том, что на данный момент у нас есть продолжение некоторого положительного ценового импульса в направлении 2020 года, поскольку мы продолжаем выполнять наши контракты или продлеваем контракты и сохраняем условия хорошими и жесткими. . В январе мы предоставим дополнительные рекомендации по ценам на следующий год, но инвестиции принесли вполне реальные и очевидные результаты. Мы отслеживаем это на… как и следовало ожидать, на уровне клиента и продукта, чтобы гарантировать, что мы действительно придерживаемся цен, которые мы применяли на рынке.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

И единственное, что я хотел бы добавить к ценам, о которых мы говорили, это то, что мы сделали очень сильный коммерческий толчок, чтобы сократить наши задержки до шесть месяцев, что является большим изменением по сравнению с тем, где мы были год назад в это время. Так что это была другая вещь, которую мы сделали в отношении ценообразования.

Марк Коннелли — Stephens Inc. — Аналитик

Большая помощь. Хорошо.Спасибо.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и финансовый директор

Спасибо, Марк.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Спасибо.

Оператор

Следующий вопрос от Энтони Петтинари из Citi. Пожалуйста продолжай.

Энтони Петтинари — Citi — Аналитик

Доброе утро.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Доброе утро.

Энтони Петтинари — Citi — Аналитик

На слайдах и на Дне аналитика вы как бы выделили ряд возможностей для роста. И мне просто интересно, помимо программ капиталовложений, которые вы описали, есть ли инвестиции на стороне SG&A, может быть, в людей и процессы? Нужно ли зарабатывать, чтобы воспользоваться этими возможностями? И просто с точки зрения культуры, можете ли вы рассказать о том, как вы превратились из компании, которая, возможно, была больше сосредоточена на управлении затратами на своего рода падающем рынке, в организацию, которая может использовать некоторые из этих новых возможностей?

Майкл П.Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, спасибо, Энтони. Я имею в виду, что мы делаем инвестиции, чтобы сделать именно то, о чем вы только что говорили, я думаю, что ваша характеристика точна. С этой целью мы фактически строим нашу группу по привлечению талантов и управлению ими. Как я уже говорил в День инвестора, у нас есть новый исполнительный вице-президент отдела кадров. Она формирует свою команду. На самом деле мы… мы выделяем специальные ресурсы в ту организацию, которая сосредоточена именно на этом.На самом деле мы активно набираем кого-то, кто возглавит нашу организацию по разработке новых продуктов, и мы становимся больше в этой роли, с точки зрения того, как мы думаем об этом и используем ресурсы для работы, чтобы помочь нам продвигать инновации и разработку новых продуктов. трубопровод.

Поскольку здесь, в Graphic, должен произойти культурный сдвиг, мы очень хорошие операторы и очень хорошо контролируем затраты, и нам нужно продолжать делать это во многих областях нашего бизнеса, но есть определенные части нашего бизнеса. где, как мы думаем, мы можем использовать для роста.Поскольку вы увидите, как мы распределяем часть средств, сэкономленных на линии SG&A, переместите их в области, которые помогут нам стимулировать и ускорить этот рост. Именно об этом мы говорим в зале заседаний, о том, как мы управляем компанией, и о том, что вы можете ожидать от нас в 2020 году.

Энтони Петтинари — Citi — Аналитик

Хорошо, это очень полезно. А потом у меня возник другой вопрос о затратах, в частности о затратах на волокно.Когда вы думаете о наступающем году, в сети появляется ряд машин для переработки тарного картона, что, возможно, стимулирует некоторый спрос на OCC, есть некоторые аргументы, что при цене 25 долларов за тонну некоторые переработчики просто перестанут собирать. Что вы думаете о рисках повышения или понижения текущей цены OCC в 25 долларов? Последние несколько месяцев он был довольно стабильным. Является ли это своего рода новой нормой или просто как вы думаете о перспективах вторичного волокна в будущем?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Я отвечу.Я начну отвечать так, что каждый раз, когда я пытался предсказать, что будет делать OCC, я ошибался. Итак, это, вероятно, не лучшее место для меня, чтобы проводить свое время, но вы можете увидеть правдоподобный аргумент для многих вещей, о которых вы только что говорили, чем ниже, тем дольше, безусловно, то, о чем мы видели написано, мы знаем, что, вероятно, существует довольно большая вероятность того, что Китай продолжит сокращать объем импорта материалов в свою страну, который в этом году из Соединенных Штатов составил более 11 миллионов тонн.Так что этому материалу, возможно, нужно найти дом. Есть затраты на сбор денежных средств, о которых вы говорили, но появляются новые мощности, которые будут потреблять часть этих затрат, особенно в части уравнения, связанной с тарным картоном. Итак, мы принимаем — мы очень внимательно наблюдаем за этими рынками. Как вы можете ожидать, мы покупаем 1 миллион тонн — немногим более 1 миллиона тонн переработанного волокна для ведения нашего бизнеса, и мы продолжим проявлять активность в этом отношении и управлять нашими затратами. Итак, с точки зрения, особенно на 2020 год, мы ожидаем, что, вероятно, будет некоторая умеренная инфляция, это то, что мы предполагаем, в отношении волокна, и мы посмотрим, как это будет работать, и сможем дать вам более тонкий момент по этому поводу, когда мы снова поговорим в январе.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

И, как вы знаете, Энтони, для нас, учитывая, что это товар и он движется, для нас очень важно просто иметь механизмы ценообразования. на местах, которые позволяют восстановиться в течение разумного периода времени, и именно здесь мы уделяем основное внимание восстановлению цен, спросу и предложению, это для нас то, на что мы можем влиять и контролировать.

Энтони Петтинари — Citi — Аналитик

Хорошо, полезно.Я переверну это.

Оператор

Следующий вопрос от Чипа Диллона из компании Vertical Research. Пожалуйста продолжай.

Чип Диллон — Вертикальное исследование — Аналитик

Привет, доброе утро, Майк и Стив.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Привет, Чип.

Чип Диллон — Вертикальное исследование — Аналитик

Первый вопрос: я слышал, что в последние недели была очень низкая скорость работы, и верю в поддержку в Соединенных Штатах, и вы упомянули о своих невыполненных работах на предметных стеклах были самыми низкими среди трех субстратов. Я не знал, есть ли в этом что-то необычное, или это просто время простоя и, может быть, закрытие машин ваших конкурентов, или там что-то еще происходит?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Я думаю, вы довольно хорошо резюмировали. Вы должны помнить, что большую часть сентября мы отсутствовали в Тексаркане. Так что, например, это оказывает большое влияние на месячную операционную ставку в сентябре.Как вы упомянули, один из наших конкурентов закрывает завод, поэтому я полагаю, что это немного повлияло на это, и, насколько мы понимаем, другие в этом пространстве также проводили техническое обслуживание в третьем квартале. Так что, вероятно, все факторы влияют на то, как это выглядит. Я думаю, что если вы действительно хотите получить полную картину того, как работает носитель, вы должны посмотреть на отставание, операционные показатели и производство в годовом исчислении, что, если вы посмотрите на производство в годовом исчислении. , SBS упал, я думаю, 40 000 тонн с начала года, что составляет чуть менее 1%.Вероятно, это дает вам хорошее представление о том, как это работает на самом деле.

Чип Диллон — Вертикальные исследования — Аналитик

Понял. И затем я просто добавляю ваши рекомендации на следующий год, который практически не изменился по сравнению с тем, что вы предоставили в сентябре, у вас действительно есть этот широкий диапазон свободного денежного потока или денежного потока по мере того, как вы назовите это 75 миллионов долларов намного шире, чем, например, — ну, я думаю, что это согласуется с прогнозом EBITDA, но есть ли что-то еще, кроме диапазона EBITDA, что привело бы к разнице в 75 миллионов долларов? Считаете ли вы, что оборотный капитал может пойти в ту или иную сторону, или как мы должны думать об этом диапазоне?

Стивен Р.Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Да. Чип, это Стив. Диапазон по большей части соответствует диапазону EBITDA, как мы уже говорили вам, капитальные затраты будут в диапазоне 600 миллионов долларов, наши проценты, налоги и пенсии, мы не ожидаем там чего-то обязательно существенного, на операционной основе, мы все еще не будем существенным налогоплательщиком США наличными. Так что, вероятно, только немного губернатора есть немного в оборотном капитале, мы уточним это, когда мы идем к концу года, и в руководстве, которое мы предоставим в январе, мы, вероятно, — — скорее всего, вы увидите, как мы сужаем этот диапазон денежных потоков.

Чип Диллон — Вертикальные исследования — Аналитик

Хорошо, спасибо.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Еще бы.

Оператор

Следующий вопрос от Дебби Джонс из Deutsche Bank. Пожалуйста продолжай.

Дебби Джонс — Deutsche Bank — Аналитик

Привет, доброе утро.

Майкл П.Досс — Президент и главный исполнительный директор

Привет, Дебби.

Дебби Джонс — Deutsche Bank — Аналитик

Я хотел просто спросить — возможно, я пропустил это, но похоже, что ваши дни обслуживания завода в четвертом квартале подскочили в зависимости от того, что у вас было в Презентация Q3, а затем и Q3 особо не изменились. Так что мне просто интересно, что там происходит?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, спасибо за это, Дебби.Что мы на самом деле сделали, так это добавили White Pigeon в график отключений Q4. Очевидно, мы только что приобрели его здесь в третьем квартале, поэтому его не будет там из года в год. И Стив, я действительно говорил об этом, когда мы увидели ваш первоначальный отчет сегодня утром. На самом деле мы думаем о том, как мы можем дать немного лучшее представление о том, сколько стоят эти вещи, потому что, как вы понимаете, день производства White Pigeon на мельницах CRB мощностью 70 000 тонн такой же, как день производства. Так что мы собираемся потратить немного времени на размышления о том, как мы могли бы сделать это еще немного лучше в будущем.

Дебби Джонс — Дойче Банк — Аналитик

Хорошо, спасибо за это. И мой второй вопрос: вы очень кратко затронули ESG-инвестирование в фокусе своего Дня инвестора, что, возможно, повлияло на поведение ваших клиентов. Но мне интересно, если вы посмотрите на стратегию ESG для графической упаковки, есть ли что-то, что вы просмотрели или увидели, что изменило ваше поведение и то, как вы работаете с графикой? Спасибо.

Майкл П.Досс — Президент и главный исполнительный директор

Нет никаких сомнений, мы потратили много времени на внутренние разговоры об этом. И, как я упоминал на Дне инвестора, одна из замечательных вещей для нас — это делать правильные вещи, используя меньше природных ресурсов. Эти проекты, как правило, сопровождаются экономией, я описал пару из них в качестве примера, что мы делаем в Каламазу, например, мы собираемся использовать на 300 миллионов галлонов воды меньше в год. Мы собираемся сократить выбросы парниковых газов почти на 20%.Мы собираемся использовать меньше электроэнергии, полученной из ископаемого топлива, — почти на 20 %. Таким образом, все те вещи, которые, как бы вы смотрите на наш сбалансированный подход к распределению капитала, со временем учитываются в том, как мы складываем эти оценки ESG, и это часть нашего отчета об устойчивом развитии, который в Graphic мы публикуем раз в два года. и обновить — в этом году будет обновление. Так что мы проводим время, обсуждая это как управленческая команда и в зале заседаний.

Дебби Джонс — Deutsche Bank — Аналитик

Отлично, спасибо.Я переверну это.

Оператор

Следующий вопрос от Брайана Магуайра из Goldman Sachs. Пожалуйста продолжай.

Брайан Магуайр — Goldman Sachs — Аналитик

Привет, ребята, доброе утро.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Привет, Брайан.

Брайан Магуайр — Goldman Sachs — Аналитик

Я просто хотел уточнить вопрос Джорджа об объемах. Не могли бы вы помочь мне, возможно, разбив 100 базисных пунктов органического роста объемов по регионам и, возможно, даже по конечным рынкам напитков, общественного питания? И не могли бы вы также прокомментировать, как это произошло между машинами и садами [фонетика]?

Стивен Р.Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Да, Брайан, это Стив. Я дам вам это на более высоком уровне, потому что мы обычно не выходим на этот уровень, но мы довольны тем, что целевые области, которые мы определили и которыми мы делимся с вами на Дне инвестора и в сегодняшнем материале о глобальных объемах производства напитков, чашек и мисок мы действительно наблюдаем большую часть роста, который привел к росту чистого органического объема.Так что это в этих категориях. Итак, чашка и миска поддерживаются SBS. Это напиток, поддерживаемый CUK, мы довольны количеством заказов, которое мы наблюдаем для оборудования на стороне KeelClip, которое действительно не было фактором в этом квартале, потому что это своего рода грядет, и будет рост, который мы наметили для вас, как мы смотрим в 2020 году с ростом в 100 с лишним миллионов долларов за счет этих двух категорий.

Но мы довольны тем, что в Европе по-прежнему наблюдается хороший устойчивый рост от низкого до высокого — фактически средний однозначный рост объема, соответствующий тому, что мы поделились с вами в прошлом квартале.Таким образом, Европа продолжает немного лидировать, но в целом она находится в этих двух — действительно в этих двух основных категориях.

Брайан Магуайр — Goldman Sachs — Аналитик

Хорошо, спасибо за это. И потом только с точки зрения затрат, а затраты на древесное волокно продолжают оставаться повышенными даже в течение лета. Правильно ли я думаю, что это в основном влияет на бизнес SBS, и мне просто интересно, не вернула ли SBS из всех категорий та, которая может быть, на уровень, который был пару лет назад? Требуется ли еще больше ценообразования на этом рынке, прежде чем мы вернемся к прежним уровням маржи?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да. Итак, у вас есть пара вопросов. Позвольте мне сначала коснуться вопроса о древесине. Ты прав. Я имею в виду, что большая часть инфляции затрат на древесину, которую мы наблюдали в течение первых девяти месяцев этого года, на самом деле приходилась на древесину лиственных пород, которая, как вы знаете, используется как в Огасте, так и в Тексаркане. Что я рад сообщить, так это то, что если вы посмотрите на то, где мы были в конце второго квартала по отношению к количеству древесины, которая у нас была — лиственная древесина, которую мы имели в запасах на этих двух лесопильных предприятиях, мы были довольно низкими по сравнению с нашими показателями. целевые уровни.И что мы смогли сделать за третий квартал, так это восстановить эти запасы. На самом деле мы находимся наверху, к которому мы исторически стремились, и на самом высоком уровне с тех пор, как Graphic управляла этими заводами. Так что мы очень рады, что в сезон дождей мы смогли восстановить эти запасы. Мы начали замечать некоторое снижение затрат на древесину лиственных пород здесь в четвертом квартале, но, честно говоря, мы также приближаемся к более дождливой части года и — но наша стратегия заключалась в том, чтобы восстановить эти запасы, и мы фактически в состоянии сделать это.

Что касается ценообразования и фактической маржи, если вы думаете о спреде цены и затрат и SBS, вы правы во всех трех классах, это тот, по которому мы все еще немного отстаем от кривой по сравнению с нашим восстановлением выше инфляция, которую мы понесли в период с 2016 по 2018 год. Итак, мы будем активно работать, чтобы найти способы сократить наши затраты на ввод и со временем определить, что нам нужно делать. Но чего мы не делаем, как вы знаете, Брайан, на таких телеконференциях, как этот, так это не спекулируют на действиях форвардного ценообразования.

Брайан Магуайр — Goldman Sachs — Аналитик

Правильно. Ага, понял. Хорошо, большое спасибо.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Спасибо, Брайан.

Оператор

Следующий вопрос от Ганшама Панджаби с Бэрдом. Пожалуйста продолжай.

Мэтью Т. Крюгер — Robert W. Baird & Co. Incorporated — Аналитик

Привет, доброе утро.На самом деле это Мэтт Крюгер, заменяющий Гэншема.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Привет, Мэтт.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Привет, Мэтт.

Мэтью Т. Крюгер — Robert W. Baird & Co. Incorporated — Аналитик

Привет, да. Так что я просто хотел коснуться некоторых новых достижений в бизнесе, о которых мы говорили.Какую долю в вашем новом бизнесе вы бы охарактеризовали, принося новые клиенты по сравнению с существующими? И затем, может быть, вы могли бы предоставить дополнительную информацию о том, как эти контракты структурированы с точки зрения механизмов переноса цен, условий «бери или плати» и любых других нюансов, которые нам следует знать о новом проталкивании контрактов?

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и финансовый директор

Да, Мэтт, это Стив.Просто с точки зрения существующих и новых клиентов, многие из клиентов на самом деле являются существующими клиентами, принимающими решения о переходе на бумажные решения, как вы видели с AB InBev, с другими, традиционными поставщиками напитков. Таким образом, многие из них существуют, но то, что мы находим в бизнесе, связанном с чашками, является хорошим примером этого, когда мы видим некоторых новых клиентов, которые могли быть альтернативным субстратом, что у нас может не быть отношений. с этим переходят в бумажные чашки или миски.Так что я бы сказал, что большинство из них были уже существующими клиентами, совершающими переходы. Но мы видим хорошее сочетание некоторых новых — условия очень похожи на те, которые мы описывали ранее из некоторых предыдущих вопросов. Так что общие условия, общие — обычно двух-трехлетние отношения с ними, потому что мы заключаем со стороны оборудования, например, по напитку, это, как правило, соглашения на два-четыре года, которые приходят вместе с оборудованием. Так что в целом я бы сказал, что это может иметь место здесь, но это очень согласуется с тем, что мы наблюдаем в отношении нашей клиентской базы в отношении характера договорных отношений.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, единственное, что я хотел бы добавить, я имею в виду, как сказал Стив, характер договорных отношений, которые у нас есть с нашими клиентами, не не изменить. Пришедшая в этом году решимость сократить это отставание сделала свое дело, и именно поэтому мы уделяли большое внимание коммерческим вопросам на этих переговорах. И это привело к тому, что мы смогли немного сократить это отставание.

Мэтью Т. Крюгер — Роберт В.Baird & Co. Incorporated — Аналитик

Отлично, полезно. И просто продолжение по объемам немного. Я предполагаю, что в следующем году, как вы ожидаете, что рост объема будет проходить через бизнес на ежеквартальной основе? Ожидаете ли вы, что увеличение объема достигнет своего уровня к концу этого года и стабилизируется в следующем году? Ожидаете ли вы, что к концу следующего года вы подниметесь выше по мере того, как завоюете новый бизнес?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, немного сложно быть таким точным, Мэтт, потому что, очевидно, люди набирают обороты, но я думаю, что вы видите, что в этом квартале 100 базисных пунктов, что мы как бы подошли к тому, что уверенность в следующем году составляет от 100 до 200, и она должна быть там в течение всего года. И тогда, правдоподобно, будут ли нюансы чуть менее ранними и чуть более поздними. Но мы действительно не перешли на этот детальный уровень относительно квартала за кварталом, мы будем работать над этим, когда будем уточнять планы на следующий год.

Мэтью Т. Крюгер — Robert W. Baird & Co. Incorporated — Аналитик

Хорошо, я понял. Это полезно. Спасибо.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Спорим, Мэтт.

Оператор

Следующий вопрос от Аруна Вишванатана из RBC Capital Markets. Пожалуйста продолжай. Арун, ваша линия открыта.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Арун будет следующим оператором.

Оператор

Спасибо, сэр. Следующий вопрос задаст Адам Джозефсон из KeyBanc. Пожалуйста продолжай.

Адам Джозефсон — KeyBanc — Аналитик

Майк и Стив, доброе утро.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и финансовый директор

Доброе утро, Адам.

Неизвестный участник

Привет, Адам.

Адам Джозефсон — KeyBanc — Аналитик

Привет, Майк или Стив, один по объему и еще один по цене и себестоимости.Что касается объема, не могли бы вы просто уточнить, какой чистый органический рост объема за вычетом чего? И потом точно так же — в том же духе, почему наш портфель заказов сокращается, если рост объема положительный? Я бы подумал, что бэклоги и рост объемов будут двигаться в одном направлении, но, по крайней мере, в этом случае это не так?

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Да, спасибо, Адам, это Стив. Я возьму чистый органический продукт, а Майк коснется вашего вопроса о невыполненных работах.Для нас, и мы очень конкретны в нашем определении этого, чистый органический рост объема заключается в том, что мы производим конечный продукт, который мы продаем нашим клиентам, и что мы можем видеть фактический тоннаж и, таким образом, рост объема происходит за исключением на основе приобретения, и поэтому он должен быть определен как чистый органический объем, это тоннаж в объемном выражении, отслеживаемый для нас с точки зрения фактического производства и продуктов переработки. Так что это продукты, которые мы производим, конечные продукты, такие как чашки, миски, складные картонные коробки и т. д., и это также важно для нас, учитывая интегрированный характер бизнеса.Итак, мы продолжим уточнять и конкретизировать это определение, но это — когда мы говорим об объеме, о конверсии и о фактическом продукте, который мы производим.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, и Адам, просто что касается вашего вопроса, который является хорошим в отношении незавершенных работ, мы со временем согласимся, как и следовало ожидать, если вы видите органический рост, отставание должно расти или, по крайней мере, производство должно расти в годовом исчислении.Но если вы сделаете шаг назад, задумаетесь об этом на минуту и ​​посмотрите на наш опыт здесь, мы на самом деле были минус один по органическому росту в первом квартале, мы не изменились во втором квартале, а здесь мы плюс один в третьем квартале. Таким образом, мы просто подумали об этом и ожидаем, что так будет и здесь, в четвертом квартале, и, очевидно, в 2020 году, поскольку мы установили нашу цель на уровне от 100 до 200 базисных пунктов.

Если вы посмотрите на фактические три подложки, как я упоминал ранее, производство SBS сократилось на 40 000 тонн в годовом исчислении, что составляет немногим менее 1%, CRB — ​​мелованный переработанный картон практически не изменился в годовом исчислении. год с точки зрения производства и CUK, хотя вы можете видеть это, у Графика на самом деле.Итак, мы начинаем видеть, как это проявляется в том, что касается субстратов, которые мы производим. Но я ожидаю, что по мере того, как мы вступаем в следующий год, в частности в первом квартале, когда возникнет какой-то шум, связанный с закрытием одного из заводов наших конкурентов, а это все проходит, как вы знаете, обычно требуется три или четыре месяца для этого. Что в Q1 мы начнем видеть, что некоторые из них отражаются в невыполненных работах.

Адам Джозефсон — KeyBanc — Аналитик

Спасибо, Майк.И только по вопросу цены и себестоимости, я думаю, вы ранее говорили, что ожидаете примерно 70% за год, а с начала года — 67%. Так что вы в основном уже там. Можете ли вы просто напомнить мне, чего вы ожидали, и если вы думаете, что будет значительно больше таких, что вы окажетесь к северу от 70?

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и финансовый директор

Да, Адам, это Стив. Что касается ценообразования, ценовая динамика является положительной, как мы уже говорили, в преддверии четвертого квартала относительно 120 миллионов долларов мы немного отстаем от положительных цен, которые были у нас в прошлом году в четвертом квартале, но в целом высокая уверенность.Как вы упомянули об инфляции, с начала года у нас чуть меньше 40 миллионов долларов. Мы все еще ориентируемся на 50 миллионов долларов. Там может быть некоторый скромный позитив, если у нас будет около 8 миллионов долларов инфляции в третьем квартале. Таким образом, есть некоторый потенциал для того, чтобы эта цифра немного увеличилась, но я бы сказал, что в контексте — все в пределах 1,03 миллиарда долларов, к которым мы стремимся, мы не видим движения в этом, очевидно, и берет среди кусков, но мы начали видеть, как Майк сказал ранее, некоторый позитив из леса здесь, наконец, в четвертом квартале, но мы вступаем в сезон дождей, посмотрим, сохранится ли он на оставшуюся часть квартала и на следующий год.

Адам Джозефсон — KeyBanc — Аналитик

Большое спасибо, Стив.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Еще бы.

Оператор

Следующий вопрос от Дэниела Риццо из Джеффрис.

Даниэль Риццо — Джеффрис — Аналитик

Привет, ребята. Вы упомянули древесину и OCC, мне просто интересно, каковы ваши химические промежуточные затраты и что вы ожидаете в будущем?

Майкл П.Досс — Президент и главный исполнительный директор

Только с точки зрения текущего момента, Дэн, довольно умеренная инфляция, как вы знаете, на химикаты, энергию, затраты на логистику немного отступила по сравнению со значительной инфляцией, которую мы переживали. . Таким образом, квартал довольно нейтральный для нас по сравнению с годовой инфляцией для этих основных категорий. Для нас инфляция в квартале была обусловлена ​​древесиной, о которой мы говорили, а также некоторыми внешними бумагами, которые мы покупаем.Мы еще не предусмотрели перспективное мышление в отношении тех затрат, которые мы сделаем в январе.

Даниэль Риццо — Джеффрис — Аналитик

И затем вы упомянули, я имею в виду, и вы много говорили о переходе инициатив в области устойчивого развития на бумагу вместо пластика, но есть ли что-то конкретное вроде конечный продукт или конкретная область, где это происходит больше, чем в других? Есть ли что-то, что ведет путь?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Я просто указываю, Дэн, на некоторые изображения, которые мы включили в графику, которую мы включили в материалы, посвященные Дню инвестора.Я имею в виду, и Стив тоже говорил об этом ранее, я имею в виду, что это на самом деле преобразование из пенопласта, как стаканчиков, так и контейнеров, и решений из картона, преобразование из высококлассных колец в сфере производства напитков в наш KeelClip, например. Преобразование лотков CPET в наш картон — лотки из прессованного картона — это те области, на которые мы тратим время и на которые мы обращаем особое внимание, потому что у нас есть хорошая интеллектуальная собственность, которая позволяет нам защищать эти продажи, и они, как правило, увеличивают нашу прибыль. профиль.Вот почему мы проводим время в этих областях. И спрос со стороны потребителей и клиентов был высоким.

Даниэль Риццо — Джеффрис — Аналитик

Хорошо. Большое Вам спасибо.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Еще бы.

Оператор

Следующий вопрос от Марка Вайнтрауба из Seaport Global.

Марк Вайнтрауб — Seaport Global — Аналитик

Спасибо.Может быть, просто сначала быстро проследить за Мэттом. Я заметил, что Carlsberg в Дании изучает картонную упаковку для своего пива. Вы действительно видите интерес к картонной упаковке из стекла или банок?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Марк, мы это тоже видели. Я имею в виду, я думаю, что вы имеете в виду, что они ведут себя как картонная бутылка. Мы, очевидно, ‐ мы будем следить за этим, но сейчас мы не в этом активно участвуем.

Марк Вайнтрауб — Seaport Global — Аналитик

Хорошо. И, возможно, просто обозначить некоторые составляющие годовой EBITDA. Кажется, что ценообразование, возможно, работает так же хорошо или даже лучше, чем то, что было заложено в этом руководстве, и я думаю, с другой стороны, это выглядело как эффективность в синергии, было бы натяжкой, чтобы получить число, указанное в — — во время Дня инвестора. Я правильно понял или в третьем квартале были какие-то сюрпризы? Похоже, вы не предлагали.Так что я просто хотел получить лучшее представление о некоторых из этих движущихся переменных.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и финансовый директор

Да, Марк, это Стив. В целом, как я уже сказал, общая сумма в 1,03 миллиарда долларов остается неизменной за весь год. Вы правы, вероятно, есть некоторая динамика в цене, но в целом мы были очень довольны третьим кварталом. У нас было около — влияние Тексарканы составило примерно минус 25 миллионов долларов за квартал, и, таким образом, минус 20 миллионов долларов, которые вы видели, были больше, чем плюс 5 миллионов долларов, и если вы пойдете ниже этого, как мы упоминали ранее, между пенсии и поощрения есть около 10 миллионов долларов встречного ветра.Таким образом, фактическая производительность ядра составила около 15 миллионов долларов, что оправдало наши ожидания на квартал. А так квартал обошлось без серьезных сюрпризов.

Марк Вайнтрауб — Seaport Global — Аналитик

Хорошо. И я просто… наверное, я просто пытаюсь понять, может быть, с учетом ценовой стоимости сработает немного более благоприятно, если некоторые переменные, которые сохранят число, ожидаемое в этом году, но легче восстановить в следующем году, так что у вас действительно может быть немного ветра в спине в следующем году, учитывая, как динамика разыгрывается в этом году? Это справедливая оценка?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Ну, я думаю, что в пределах диапазона, который мы вам предоставили, Марк, что 10,40, 1 миллиард долларов, это довольно широкий диапазон, если честно, но это также начало четвертого квартала, и это может произойти в следующий раз, когда мы поговорим с вами в конце января. Таким образом, мы сможем уточнить все это, когда закончим здесь год. У нас есть уверенность в 10.30, которую мы наметили здесь, я думаю, что Стив хорошо сформулировал свои предложения.Вот как мы просим вас подумать об этом.

Марк Вайнтрауб — Seaport Global — Аналитик

Хорошо. Спасибо.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Еще бы.

Оператор

Следующий вопрос — продолжение Джорджа Стафоса из Bank of America. Пожалуйста продолжай.

Джордж Стафос — Bank of America — Аналитик

Привет, ребята, спасибо за продолжение. Два быстрых. Прежде всего, с постоянным акцентом на доставку в контейнерах и SIOC через интернет-магазины и связанные с ними. Наблюдаете ли вы какой-либо повышенный спрос на CUK в качестве замены гофрированного картона или же на самом деле вы видите обратное: часть вашей первичной упаковки и коробочного картона уступает место таким вещам, как гофрокартон или другие материалы? Как это происходит? И у меня было быстрое продолжение.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Я думаю, что нетто-нетто на марже мы считаем это небольшим плюсом для нас, как мы говорили на нашем Дне инвестора, есть определенные категории например, корм для домашних животных и другие продукты, например, соус из каверномера, могут участвовать и участвуют в движении SIOC, которое вы описали.Но на самом деле мы рассматриваем сторону устойчивого развития как более важную для нас статью, и именно на нее мы тратим больше наших ресурсов. Мы сотрудничаем с некоторыми интернет-магазинами и являемся частью их процесса, чтобы убедиться, что мы понимаем, что им нужно и как мы можем участвовать. Но да, я бы сосредоточился здесь немного больше. Мы потратим наше время на это — на экологическую сторону уравнения, Джордж.

Джордж Стафос — Bank of America — Аналитик

Майк, понимая, что это могут быть две стороны одной медали, это больше ресурсов, у вас должны быть люди, чтобы продвигать эти различные инициативы, или это — — вы думаете, что размер пирога, так сказать, больше с точки зрения устойчивости, чем SIOC? Это просто… вероятно, и то, и другое, но это просто функция того, что у вас достаточно ресурсов, чтобы подтолкнуть другой — SIOC как большую возможность для вас?

Майкл П.Досс — Президент и главный исполнительный директор

Что ж, я прошу вас подумать об этом так: мы просто думаем, что цена в уравнении, связанном с устойчивостью, выше. Мы проделали хорошую работу по определению того, какие продукты нам нужны и почему.

Джордж Стафос — Банк Америки — Аналитик

Хорошо. И у меня был один вопрос, связанный с вашим руководством по денежным потокам на следующий год, и я понимаю, что еще рано, вы уточните это в четвертом квартале, но — и, возможно, вы уже упоминали в Аналитике День, и я забыл, что комментарий был.Но, учитывая начальную точку свободного денежного потока в этом году, 525 миллионов долларов, учитывая рост капитальных затрат, о котором вы говорили по сравнению с Kalamazoo, вы сказали, что другие статьи расходов более или менее останутся прежними. Таким образом, оборотный капитал, возможно, является потоком.

Вам нужно начать наращивать запасы перед тем, что в конечном итоге приведет к отключению линии при переходе на Kalamazoo, на самом деле вы еще этого не делаете, потому что Kalamazoo появится только в первом квартале 22 года, и если да, Что еще мне нужно сделать, чтобы перейти от 525 миллионов долларов к максимуму, учитывая то, как вы ставите 275 миллионов долларов, когда капитальные затраты уменьшаются всего на 250 миллионов долларов? Спасибо и удачи в четверти.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да. Спасибо, Джордж. Итак, я собираюсь прокомментировать ваш вопрос о запасах и позволить Стиву прокомментировать последствия этого для свободного денежного потока. В 2020 году рост запасов Kalamazoo действительно не повлиял на общие запасы. По мере того, как мы приближаемся к 2021 году, концу 2021 года, мы будем смотреть, хорошо, как мы нарастим эту машину, и, как мы обрисовали в общих чертах во время Дня инвестора, мы ожидаем, что это будет довольно вертикальный наращивание.И опять же, мы собираемся продолжать эксплуатировать заводы, которые мы планируем закрыть, как только эта машина заработает. Итак, мы проведем квалификацию, и пока мы проводим квалификацию, мы продолжим запускать другие машины. После того, как материал будет полностью квалифицирован, мы постараемся уменьшить их количество. Так что я бы не хотел, чтобы вы думали об очень большом накоплении запасов, о нашей большой утечке оборотного капитала в результате этого. Это будет скромно, и это произойдет в начале 2022 года.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Да, Джордж.Просто с точки зрения — и, очевидно, как я уже говорил ранее, мы ужесточим диапазон денежных потоков и предоставим более подробную информацию в январе. Но может иметь место скромное использование оборотного капитала, обусловленное программой роста. Таким образом, может быть некоторый оборотный капитал, поступающий от роста бизнеса, что на 100-200 базисных пунктов указывает на скромное использование оборотного капитала, в отличие от этого года, когда у нас есть положительный чистый оборотный капитал.

Джордж Стафос — Bank of America — Аналитик

Спасибо, Стив.

Стивен Р. Шергер — Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Еще бы.

Джордж Стафос — Bank of America — Аналитик

Спасибо.

Оператор

Следующий вопрос — продолжение Чипа Диллона из компании Vertical Research. Пожалуйста продолжай.

Чип Диллон — Вертикальные исследования — Аналитик

Привет. да. Только что возник вопрос по ОСС.Очевидно, просто принято, что Китай будет продолжать сокращать свои закупки, и все же, мы знаем, учитывая размер их экономики, им нужно где-то получать волокно, у них его нет в их стране, будь то в доске или переработанная целлюлоза. Мы также заметили, что один из крупнейших игроков в этой стране отложил некоторые проекты по переработке целлюлозы здесь, в Штатах. Итак, мой вопрос: в чем реальная проблема с загрязнением, как вы все это видите? У всех вас, перерабатывающих 1 миллион тонн OCC, есть много проблем или проблем с захоронением или иным образом с тем, что осталось после переработки OCC?

Майкл П.Досс — Президент и главный исполнительный директор

Что ж, позвольте мне рассказать о миллионах тонн, которые мы фактически перерабатываем, потому что это то, о чем я действительно могу говорить, и я бы охарактеризовал эти рынки, очевидно, они очень благоприятны для нас. Сейчас. Мы можем получить тоннаж, который нам нужен, когда он нам нужен, мы действительно можем получить более чистый тоннаж, чем мы получали даже год или около того назад, из-за ситуации, которую вы только что описали.

Сказав это, наша новая машина на самом деле будет оснащена самым современным современным оборудованием для очистки, которое имеется в продаже, потому что мы хотим иметь гибкость, чтобы использовать дешевое волокно в будущем, и мы думаем, что это дает нам хорошие перспективы в будущем. .Современная машина, которую мы устанавливаем, как я уже говорил ранее, будет иметь отличный след с точки зрения выбросов углерода, о которых я только что говорил. Так что я не буду проходить через это снова. Но я думаю, помимо этого, Чип, у меня действительно нет точки зрения на влияние в Китае в отношении этого. Вы были бы в лучшем положении, чем я, вероятно, ответил бы на это.

Чип Диллон — Вертикальное исследование — Аналитик

Мой вопрос действительно касался проблем, связанных с тем, что осталось. Итак, вы обрабатываете OCC, и одна проблема, которую китайцы упомянули, по крайней мере, в своих заявлениях, заключается в том, что они хотят уменьшить мусорные свалки и другие виды загрязнения. И я знаю, что Европа, которая в целом очень заботится об окружающей среде, и я знаю, что эта отрасль — определенно много продвинулась в этом направлении. Действительно ли сложно справиться с шламом или тем, что осталось от обработки OCC?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, я думаю, посмотрите, когда рынки действительно высоки, количество загрязняющих веществ, которые вам могут сойти с рук, в материале, очевидно, намного больше.Когда рынки сужаются и люди становятся более разборчивыми, они могут как бы разобраться в этом и найти, как я уже упоминал, в нашем случае более чистый материал по более низким ценам. И поэтому я думаю, что людям, которые перерабатывают этот материал, со временем придется взглянуть на арбитраж стоимости, чтобы получить очиститель, по сравнению с тем, за что они могут его продать, это будет естественное уравнение экономического типа. там.

И то, что мы пытаемся сделать, Чип, это быть в состоянии всегда иметь возможность брать материалы более низкого качества и производить продукцию более высокого качества, и поэтому мы инвестируем в самые современные и современные системы очистки на этой машине.Вот что мы делаем по этому поводу.

Чип Диллон — Вертикальное исследование — Аналитик

Отлично, спасибо.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Еще бы.

Оператор

Последний вопрос от Марка Уайльда из Bank of Montreal. Пожалуйста продолжай.

Марк Уайлд — BMO Capital Markets — Аналитик

Да, Майк, только что вернулся к проблеме макулатуры.Я имею в виду, мне просто интересно узнать о дополнении в Kalamazoo, я имею в виду, что вы будете использовать много-много гирь в этом. Есть ли для вас какие-либо преимущества в том, что вы, возможно, пытаетесь прямо сейчас заключить какие-то долгосрочные соглашения о поставках с муниципалитетами, которые, возможно, в данный момент изо всех сил пытаются понять, что они делают со своим вторсырьем?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Да, это отличный момент, Марк, и мы на самом деле — у нас уже есть некоторые из них в этом регионе страны, и мы посмотрим продолжать масштабировать их.Одна вещь, как мы упоминали на Дне инвестора, была для нас положительной, и почему мы выбрали Kalamazoo, так это то, что если вы посмотрите на два завода, которые мы закроем, они находятся в этой корзине для волокна, если хотите. Так что мы больше не давим на эту корзину с волокнами. Что мы хотим сделать, так это быть своего рода отправной точкой для того, куда идет этот материал, и у нас будет возможность быстро переключать эти нагрузки и действительно использовать это в своих интересах. Так что эта инфраструктура, я думаю, со временем станет для нас хорошим предзнаменованием, и мы будем искать пути для заключения долгосрочных контрактов, если мы собираемся подтянуть к вашей точке, около 900 000 тонн на этом объекте, чтобы иметь возможность воспользоваться нашими преимуществами. размер и масштаб.

Марк Уайлд — BMO Capital Markets — Аналитик

Хорошо. И еще один момент по этому поводу, я имею в виду, что многие фабрики работают в этой части страны, они используют много смешанных отходов, а объемы бумаги для печати и письма довольно значительно падают, это вообще вызывает беспокойство. , если думать о долгосрочной перспективе?

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Мы всегда тщательно следим за этим.И если вы посмотрите на SBS, то, к вашему сведению, мы увидели, как в это пространство вошел новый участник. Так что есть конкуренция, которая принимает решения и делает подобные вещи. При этом скорость интеграции CRB довольно высока. В нашем случае, как вы знаете, мы приближаемся к 90% на CRB, и поэтому для нас так важна стратегия, чтобы продолжать повышать уровень интеграции с течением времени. И вы увидите, как мы делаем это как органично, так и неорганично, как мы сделали в этом году.

Оператор

В это время я хотел бы снова передать конференцию Майку Доссу для любых заключительных комментариев.

Майкл П. Досс — Президент и главный исполнительный директор

Спасибо, что присоединились к нам на нашей конференции по доходам. Мы с нетерпением ждем возможности поговорить с вами снова в январе. Хорошего дня.

Оператор

[Оператор закрывает замечания}

Продолжительность: 60 минут

Продолжительность: 60 минут

Вызов Участники:

Джордж Стафос — Bank of America — аналитик 09 002 Mark Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор Wildle — BMO Capital Markets — аналитик

Mark Contellly —

9 STEPHENS INC. — Аналитик

Anthony Pettinari — Citi — Analyst