Глава 18 гк рф: Глава 18 ГК РФ. Право собственности и другие вещные права на жилые помещения

Содержание

Глава 18 ГК РФ. Право собственности и другие вещные права на жилые помещения

Глава 18 ГК РФ. Право собственности и другие вещные права на жилые помещения

Актуально на:

03 августа 2021 г.

Гражданский кодекс, N 51-ФЗ | глава 18 ГК РФ

Постоянная ссылка на документ

  • URL
  • HTML
  • BB-код
  • Текст

URL документа [скопировать]

<a href=""></a>

HTML-код ссылки для вставки на страницу сайта [скопировать]

[url=][/url]

BB-код ссылки для форумов и блогов [скопировать]

--

в виде обычного текста для соцсетей и пр. [скопировать]

Скачать документ в формате

Изменения документа

Постоянная ссылка на документ

  • URL
  • HTML
  • BB-код
  • Текст

URL документа [скопировать]

<a href=""></a>

HTML-код ссылки для вставки на страницу сайта [скопировать]

[url=][/url]

BB-код ссылки для форумов и блогов [скопировать]

--

в виде обычного текста для соцсетей и пр. [скопировать]

Скачать документ в формате

Составить подборку

Анализ текста

Идет загрузка...

Право на реабилитацию гражданина, незаконно привлеченного к уголовной ответственности. Разъясняет аппарат прокуратуры области

08.02.2018г.

Разъясняет старший прокурор отдела по обеспечению участия прокуроров в гражданском процессе прокуратуры области Васильева М.А.

 

Право на возмещение вреда, причиненного незаконным уголовным преследованием, предусмотрено основополагающими нормами международного права, в частности Европейской конвенцией о защите прав человека и основных свобод 1950 г. (ст. 3 протокола № 7 от 22.11.1984), Международным пактом о гражданских и политических правах 1966 г. (ч. 5 ст. 9, ч. 6 ст. 14), а также национальным законодательством: ст. ст. 52, 53 Конституции Российской Федерации, Главой 18 Уголовно-процессуального кодекса (далее - УПК РФ), ст. ст. 151, 1070, 1099-1101 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее ГК РФ).

Ответственность государства за незаконное (необоснованное) уголовное преследование включает в себя как реабилитацию, понятие которой предусмотрено п. 34 ст. 5 УПК РФ - порядок восстановления прав и свобод лица, незаконно или необоснованно подвергнутого уголовному преследованию, и возмещения причиненного ему вреда, так и возмещение вреда лицу, незаконно подвергнутому мерам процессуального принуждения в ходе производства по уголовному делу, независимо от того, являлось ли законным (обоснованным) или незаконным (необоснованным) само уголовное преследование, как указано в ст. 133 УПК РФ.

Право на реабилитацию, в том числе право на возмещение вреда, связанного с уголовным преследованием, имеют:       подозреваемый или

обвиняемый, подсудимый, осужденный, лицо, к которому были применены принудительные меры медицинского характера.

Основаниями реабилитации являются три вида процессуальных решений:

 оправдательный приговор;

 постановление дознавателя, следователя или суда о прекращении уголовного дела (уголовного преследования) по реабилитирующим основаниям;

 постановление (определение) суда об отмене незаконного или необоснованного постановления о применении принудительных мер медицинского характера.

При этом право на реабилитацию возникает при прекращении уголовного дела (преследования) или оправдании лица не только полностью, но и в части, если речь идет о двух самостоятельных (не подпадающих под признаки идеальной совокупности) обвинениях, одно из которых признано незаконным (необоснованным) в целом, а не только в части квалификации или квалифицирующих признаков.

Право на реабилитацию включает в себя несколько правовых последствий, в частности право на возмещение имущественного вреда, устранение последствий морального вреда и восстановление в трудовых, пенсионных, жилищных и иных правах.

Требования о возмещении имущественного вреда, включающего возмещение: заработной платы, пенсии, пособия, других средств, которых реабилитированный лишился в результате уголовного преследования; конфискованного или обращенного в доход государства на основании приговора или решения суда его имущества; штрафов и процессуальных издержек, взысканных с него во исполнение приговора суда; сумм, выплаченных им за оказание юридической помощи; иных расходов, а также о восстановлении в трудовых, пенсионных, жилищных и иных правах разрешаются в порядке, установленном для разрешения вопросов, связанных с исполнением приговора, судом, постановившим приговор, вынесшим постановление, определение о прекращении уголовного дела и (или) уголовного преследования, либо судом по месту жительства реабилитированного, либо судом по месту нахождения органа, вынесшего постановление о прекращении уголовного дела и (или) уголовного преследования, об отмене либо изменении незаконных или необоснованных решений. Если уголовное дело прекращено или приговор изменен вышестоящим судом, то с требованием о возмещении вреда реабилитированный вправе обратиться в суд, постановивший приговор, либо в суд по месту своего жительства.

В соответствии с ч. 2 ст. 136 УПК РФ иски о компенсации за причиненный моральный вред в денежном выражении предъявляются в порядке гражданского судопроизводства к Министерству финансов Российской Федерации, поскольку в силу ст. 1070 ГК РФ вред, причиненный в результате уголовного преследования, возмещается государством за счет казны Российской Федерации.

Исходя из положений ст. ст. 23, 24 ГПК РФ такие дела подсудны районным и городским судам и рассматриваются либо по месту нахождения ответчика, либо по месту жительства истца.

Органы прокуратуры привлекаются к участию в данной категории дел по ходатайству истца или ответчика, либо по инициативе суда в качестве третьих лиц и материальную ответственность не несут.

Согласно ч. 1 ст. 1070, 1100 ГК РФ вред, причиненный гражданину в результате незаконного осуждения, незаконного привлечения к уголовной ответственности, незаконного применения в качестве меры пресечения заключения под стражу или подписки о невыезде, возмещается за счет казны Российской Федерации. Компенсация морального вреда осуществляется независимо от вины причинителя вреда.

Как следует из разъяснений, содержащихся в постановлении Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 29.11.2011 № 17 «О практике применения судами норм главы 18 Уголовно-процессуального кодекса Российской Федерации, регламентирующих реабилитацию в уголовном судопроизводстве», возмещение морального вреда является одной из составляющих реабилитации.

При определении размера денежной компенсации морального вреда реабилитированному судами учитываются продолжительность судопроизводства, длительность и условия содержания под стражей, вид исправительного учреждения, в котором лицо отбывало наказание.

Незаконное уголовное преследование гражданина, незаконное осуждение, включая незаконное применение меры пресечения в виде подписки о невыезде и надлежащем поведении, умаляет широкий круг его прав и гарантий, предусмотренных Конституцией РФ, в том числе право на свободу и личную неприкосновенность.

Поскольку моральный вред по своему характеру не предполагает возможности его точного выражения в денежной форме и полного возмещения, предусмотренная законом компенсация должна отвечать признакам справедливого денежного возмещения за перенесенные страдания.

Как следует из практики Европейского Суда по правам человека, гражданин не обязан доказывать наличие морального вреда, т.к. последний в силу особо сильной презумпции является прямым следствием самого нарушения.

При рассмотрении дел данной категории учитывается то, что обязанность по соблюдению предусмотренных законом требований разумности и справедливости должна обеспечить баланс частных и публичных интересов с тем, чтобы выплата компенсации морального вреда одним категориям граждан не нарушала бы права других категорий граждан, учитывая, что казна Российской Федерации формируется в соответствии с законодательством за счет налогов, сборов и платежей, взимаемых с граждан и юридических лиц, которые распределяются и направляются как на возмещение вреда, причиненного государственными органами, так и на осуществление социальных и других значимых для общества программ, для оказания социальной поддержки гражданам, на реализацию прав льготных категорий граждан.

 

 

 



Право на реабилитацию и порядок ее реализации в уголовном судопроизводстве

Конституция Российской Федерации, провозглашая человека, его права и свободы высшей ценностью, а признание, соблюдение и защиту прав и свобод человека и гражданина – обязанностью государств, гарантирует каждому право на возмещение государством вреда, причиненного незаконными действиями (или бездействием) органов государственной власти или их должностных лиц.

 

            В уголовном судопроизводстве предусмотрено право граждан, ставших жертвами незаконного уголовного преследования, на реабилитацию, а порядок его реализации закреплен в главе 18 УПК РФ.

            Под реабилитацией в уголовном судопроизводстве понимается порядок восстановления прав и свобод лица, незаконно или необоснованно подвергнутого уголовному преследованию, и возмещения причиненного ему вреда.

 

            КТО ИМЕЕТ ПРАВО НА РЕАБИЛИТАЦИЮ

В соответствии с частью 2 статьи 133 и частью 2 статьи 135 УПК РФ право на реабилитацию имеют лица, уголовное преследование которых признано незаконным или необоснованным судом первой инстанции по основаниям, предусмотренным в части 2 статьи 133 УПК РФ, а также лица, в отношении которых уголовное преследование прекращено по указанным основаниям на досудебных стадиях уголовного судопроизводства либо уголовное дело прекращено и (или) приговор отменен по таким основаниям в апелляционном, кассационном, надзорном порядке, по вновь открывшимся или новым обстоятельствам.

            На досудебных стадиях к таким лицам относятся подозреваемый или обвиняемый, уголовное преследование в отношении которых прекращено по основаниям, предусмотренным пунктами 1, 2, 5 и 6 части 1 статьи 24 УПК РФ (отсутствие события преступления; отсутствие в деянии состава преступления; отсутствие заявления потерпевшего, если уголовное дело может быть возбуждено не иначе как по его заявлению).

            На стадии уголовного судопроизводства к лицам, имеющим право на реабилитацию, соответственно относятся: подсудимый, в отношении которого вынесен оправдательный приговор; подсудимый, уголовное преследование в отношении которого прекращено в связи с отказом государственного обвинителя от обвинения и (или) по иным реабилитирующим основаниям; осужденный – в случаях полной или частичной отмены обвинительного приговора суда и прекращения уголовного дела по основаниям, предусмотренным пунктами 1 и 2 части 1 статьи 27 УПК РФ (непричастность подозреваемого или обвиняемого к совершению преступления; прекращение уголовного дела по основаниям, предусмотренным пунктами 1 – 6 части первой статьи 24 УПК РФ).

            Право на реабилитацию имеет также лицо, к которому были применены принудительные меры медицинского характера, в случае отмены незаконного или необоснованного постановления суда о применении данной меры.

            Обращаю внимание, что право на реабилитацию имеет не только лицо, уголовное преследование в отношении которого прекращено по делу в целом, но и лицо, уголовное преследование в отношении которого прекращено в части предъявленного ему самостоятельного обвинения.

            Например, лицо обвинялось по двум составам преступления, однако в ходе расследования по одному эпизоду уголовное дело прекращено за отсутствием состава преступления. И, как следствие, у лица возникает право на реабилитацию в связи с незаконным уголовным преследованием по прекращенному эпизоду.

            Нередко в судебной практике встречаются случаи, когда по одному эпизоду лицо признано виновным, а по другому вынесен оправдательный приговор. В связи с чем, у лица возникает право на реабилитацию за незаконное уголовное преследование по эпизоду, по которому он оправдан.

            Не имеют право на реабилитацию подозреваемый, обвиняемый, осужденный, преступные действия которых переквалифицированы или из обвинения которых исключены квалифицирующие признаки, ошибочно вмененные статьи при отсутствии идеальной совокупности преступлений либо в отношении которых приняты иные решения, уменьшающие объем обвинения, но не исключающие его (например, осужденный при переквалификации содеянного со статьи 105 УК РФ (умышленное убийство) на статью 109 (убийство по неосторожности)).

            Право на реабилитацию при постановлении оправдательного приговора либо прекращении уголовного дела по основаниям, указанным в части 2 статьи 133 УПК РФ, имеют лица не только по делам публичного и частно-публичного обвинения, но и по делам частного обвинения.

            Право на реабилитацию признается за лицом дознавателем, следователем, прокурором, судом, признавшими незаконным или необоснованным его уголовное преследование (принявшими решение о его оправдании либо прекращении в отношении его уголовного дела полностью или частично), о чем в соответствии с требованиями статьи 134 УПК РФ они должны указать в резолютивной части приговора, определения, постановления.

            После вступления в законную силу указанных процессуальных решений реабилитированному лицу должно быть направлено извещение с разъяснением порядка возмещения вреда, связанного с уголовным преследованием, в котором, в частности, должно быть указано, какой вред возмещается при реабилитации, а также порядок и сроки обращения за его возмещением.

 

            ТРЕБОВАНИЯ, РАССМАТРИВАЕМЫЕ В УГОЛОВНО-ПРОЦЕССУАЛЬНОМ ПОРЯДКЕ

В соответствии со статьями 135, 138 УПК РФ в уголовно-процессуальном порядке рассматриваются требования реабилитированного о возмещении вреда (за исключением компенсации морального вреда в денежном выражении), восстановлении трудовых, пенсионных, жилищных и иных прав, о восстановлении в воинском, специальном, почетном звании или классном чине, а также о возвращении ему государственных наград, которых он был лишен.

            Предусмотренная главой 18 УПК Российской Федерации процедура с точки зрения действующей модели правового регулирования является ускоренным, сокращенным производством, предназначенным для скорейшего рассмотрения требования реабилитированного в условиях отсутствия спора о его субъективном праве на возмещение вреда и о фактических обстоятельствах, предопределяющих размер возмещения (Постановление Конституционного Суда Российской Федерации от 14 ноября 2017 года N 28-П).

            При этом восстановление трудовых, пенсионных и жилищных прав, возврат имущества или его стоимости, возмещение убытков, причиненных гражданину незаконным осуждением, незаконным привлечением к уголовной ответственности, незаконным применением в качестве меры пресечения заключения под стражу, подписки о невыезде, могут осуществляться и в порядке гражданского судопроизводства, как это предусмотрено частями пятой и шестой статьи 29 ГПК Российской Федерации. По смыслу части первой статьи 138 УПК Российской Федерации реабилитированный вправе обратиться в суд в порядке гражданского судопроизводства, если требование о возмещении ему вреда суд не удовлетворил или он не согласен с принятым судебным решением, чем обеспечивается защита интересов лиц, имеющих право на реабилитацию (Постановление Конституционного Суда Российской Федерации от 14 июля 2011 года N 16-П; определения Конституционного Суда Российской Федерации от 21 марта 2013 года N 376О и от 27 сентября 2018 года N 2210-О).

            Учитывая, что уголовно-процессуальным законом для реабилитированных установлен упрощенный по сравнению с исковым порядком гражданского судопроизводства режим правовой защиты, освобождающий их от бремени доказывания оснований и размера возмещения имущественного вреда, при рассмотрении требований реабилитированных о возмещении такого вреда суд в случае недостаточности данных, представленных реабилитированным в обоснование своих требований, оказывает ему содействие в собирании дополнительных доказательств, необходимых для разрешения заявленных им требований, а при необходимости и принимает меры к их собиранию.

 

            ТРЕБОВАНИЯ, РАССМАТРИВАЕМЫЕ В ГРАЖДАНСКОМ ПРОЦЕССУАЛЬНОМ ПОРЯДКЕ

Исковое заявление о возмещении вреда, причиненного в результате незаконного или необоснованного уголовного преследования (как пра вило, это взыскание морального вреда в денежном выражении, а также в части требований, оставленных без рассмотрения в порядке уголовного судопроизводства).

            Возмещение морального вреда производится в соответствии со статьями 151 и 1101 ГК РФ. Кроме этого, статья 136 УПК РФ предусматривает принесение прокурором реабилитированному официального извинения от имени государства за причиненный ему вред; помещение в средствах массовой информации сообщения о реабилитации, если сведения о применении мер уголовного преследования в отношении реабилитированного были распространены в средствах массовой информации; направление письменных сообщений о принятых решениях, оправдывающих гражданина, по месту его работы, учебы или по месту жительства.

            При определении размера денежной компенсации морального вреда реабилитированному должны учитываться степень и характер физических и нравственных страданий, связанных с индивидуальными особенностями лица, которому причинен вред, продолжительность судопроизводства, длительность и условия содержания под стражей, вид исправительного учреждения, в котором лицо отбывало наказание, и другие обстоятельства, имеющие значение при определении размера компенсации морального вреда, а также требования разумности и справедливости.

            В соответствии с частью 6 статьи 29 ГПК РФ иск о возмещении морального вреда может быть подан реабилитированным по его выбору в суд по месту своего жительства или в суд по месту нахождения ответчика.

            Если уголовное дело прекращено или приговор изменен вышестоящим судом, то с требованием о возмещении вреда реабилитированный вправе обратиться в суд, постановивший приговор, либо с учетом положений части 2 статьи 396 УПК РФ – в суд по месту своего жительства.

            При обращении в суд за восстановлением нарушенных прав и возмещением вреда реабилитированный освобождается от уплаты государственной пошлины в соответствии с подпунктом 10 пункта 1 статьи 333.36 Налогового кодекса Российской Федерации.

            Вред, причиненный гражданину в результате незаконного или необоснованного уголовного преследования, возмещается государством в полном объеме (в том числе с учетом требований статьи 15 ГК РФ) независимо от вины органа дознания, дознавателя, следователя, прокурора и суда за счет казны Российской Федерации.

            В качестве ответчика от имени казны Российской Федерации привлекается Министерство финансов Российской Федерации. Как правило, интересы Министерства финансов Российской Федерации в судах представляют по доверенности управления Федерального казначейства по субъектам Российской Федерации.

            В соответствии со статьей 135 УПК РФ возмещение лицу имущественного вреда при реабилитации включает в себя возмещение заработной платы, пенсии, пособия, других средств, которых лицо лишилось в результате уголовного преследования; возврат имущества или возмещение ущерба, причиненного конфискацией или обращением имущества в доход государства на основании приговора или решения суда; возмещение штрафов и процессуальных издержек, взысканных с него во исполнение приговора суда; возмещение сумм, выплаченных им за оказание юридической помощи защитникам, и иных расходов, понесенных реабилитированным вследствие незаконного или необоснованного уголовного преследования, подтвержденных документально либо иными доказательствами.

            Неполученные заработная плата, пенсия, пособие, другие средства, которых реабилитированный лишился в результате уголовного преследования, исчисляются с момента прекращения их выплаты. Исходя из положений части 1 статьи 133 УПК РФ о полном возмещении вреда период, за который они подлежат возмещению, определяется судом с учетом конкретных обстоятельств дела.

            Наиболее часто реабилитированные обращаются за возмещением расходов, понесенных за оказание юридической помощи в период уголовного преследования.

            Верховный суд РФ, в Постановлении Пленума от 29.11.2011 № 17 (ред. от 02.04.2013) «О практике применения судами норм главы 18 Уголовно-процессуального кодекса Российской Федерации, регламентирующих реабилитацию в уголовном судопроизводстве» рассматривая вопрос об определении размера сумм, подлежащих взысканию в пользу реабилитированного за оказание юридической помощи, рекомендовал судам учитывать, что положения части 1 статьи 50 УПК РФ не ограничивают количество защитников, которые могут осуществлять защиту одного обвиняемого, подсудимого или осужденного. Размер возмещения вреда за оказание юридической помощи определяется подтвержденными материалами дела фактически понесенными расходами, непосредственно связанными с ее осуществлением, подтвержденные финансовыми документами.

            Под иными расходами, возмещение которых реабилитированному предусмотрено пунктом 5 части 1 статьи 135 УПК РФ, понимаются как расходы, которые понесены реабилитированным лицом непосредственно в ходе уголовного преследования, так и расходы, понесенные им в целях устранения последствий незаконного или необоснованного уголовного преследования, включая затраты на возмещение расходов, связанных с рассмотрением вопросов реабилитации, восстановления здоровья и других.

            Исходя из положений части 1 статьи 133 УПК РФ и части 4 статьи 135 УПК РФ о возмещении вреда реабилитированному в полном объеме и с учетом уровня инфляции размер выплат, подлежащих возмещению реабилитированному, определяется судом с учетом индекса роста потребительских цен по месту работы или жительства реабилитированного на момент начала уголовного преследования, рассчитанного государственными органами статистики Российской Федерации в субъекте Российской Федерации на момент принятия решения о возмещении вреда.

 

            СРОКИ ОБРАЩЕНИЯ В СУД

Реабилитированный вправе обратиться в суд с требованием о возмещении имущественного вреда в течение сроков исковой давности, установленных Гражданским кодексом Российской Федерации, со дня получения извещения с разъяснением порядка возмещения вреда (часть 2 статьи 135 УПК РФ). Пропущенный срок исковой давности в соответствии со статьей 205 ГК РФ может быть восстановлен.

            Требование реабилитированного о возмещении имущественного вреда должно быть рассмотрено судом не позднее одного месяца со дня его поступления (часть 4 статьи 135 УПК РФ). Однако анализ судебной практики свидетельствует, что установленный срок часто не соблюдается.

            Право требовать возмещения имущественного вреда, причиненного реабилитированному, в случае его смерти имеют его наследники.

            Из личного опыта по данной категории дел могу отметить положительную тенденцию судебной практики по делам о реабилитации, сложившуюся в последнее время, об индивидуальном подходе к каждому делу, с соблюдением прав и законных интересов лиц, пострадавших в ходе уголовного преследования.

 

            ВИКТОРИЯ ЧЕРНИКОВА, АДВОКАТ

 

            Источник публикации: информационный ежемесячник «Верное  решение» выпуск № 12 (206) дата выхода от 20.12.2019.

            Статья размещена на основании соглашения от 20.10.2016, заключенного с учредителем и издателем информационного ежемесячника «Верное решение» ООО «Фирма «НЭТ-ДВ».

 

В Чурапчинском районе Республики Саха (Якутия) приступили к возведению многоквартирного дома по программе переселения граждан из аварийного жилья

Многоквартирный дом в селе Усун-Кюель Чурапчинского района Республики Саха (Якутия), в котором предоставлены квартиры гражданам, проживавшим в аварийном жилье.

В Республике Саха (Якутия) продолжается реализация программы переселения граждан из аварийного жилищного фонда, признанного таковым в срок до 1 января 2017 года. Мероприятия проводятся в рамках федерального проекта «Обеспечение устойчивого сокращения непригодного для проживания жилищного фонда», входящего в национальный проект «Жилье и городская среда».

Как сообщили Фонду содействия реформированию ЖКХ в Администрации главы и Правительства Республики Саха (Якутия), на днях в селе Чурапча состоялась торжественная церемония установки первой сваи 53-квартирного дома, который будет возведен для переселения граждан из аварийного жилья.

- Сегодня радостный день для всего района. Новый дом будет строиться в рамках реализации нацпроекта «Жилье городская среда» – одного из важнейших проектов, который позволил многим жителям района улучшить свои жилищные условия, - отметил глава муниципального образования Андрей Ноговицын.

Согласно информации, полученной в Администрация главы и Правительства Республики Саха (Якутия), всего в регионе в 2021 году в рамках вышеуказанного нацпроекта планируется ввести в эксплуатацию 153,5 тыс.кв.м. жилья. Работы по строительству 73 объектов ведутся в 36 муниципальных районах. Лидерами по объему вводимого жилищного фонда в этом году являются Алданский, Чурапчинский, Намский, Мегино-Кангаласский районы.

Отметим, расселение аварийного жилищного фонда, признанного таковым до 1 января 2017 года, осуществляется в рамках федерального проекта «Обеспечение устойчивого сокращения непригодного для проживания жилищного фонда». Данные мероприятия проводятся и средства на их выполнение выделяются в рамках национального проекта «Жилье и городская среда», реализация которого осуществляется Министерством строительства и ЖКХ РФ.

Департамент внешних коммуникаций и связей с общественностью ГК ФСР ЖКХ

Гражданское право. Тест 13 - ДЕКАН ТЕСТ

1. Гражданское право представляет собой совокупность правовых норм, регулирующих отношения
имущественные и личные неимущественные
дисциплинарные
экономические и финансовые
налоговые

 2. Личные неимущественные отношения, являющиеся предметом гражданского права, характеризуются следующими чертами
возникают по поводу неимущественных благ и неразрывно связаны с личностью участвующих в данных правоотношениях 
складываются исключительно между физическими лицами
складываются между юридическими лицами по поводу нематериальных благ
возникают по поводу имущественных благ и связаны с личностью участников правоотношения
3. По действующему законодательству предпринимательской признается
деятельность, направленная на систематическое извлечение прибыли
деятельность, направленная на разовое извлечение прибыли
деятельность, направленная на любое извлечение прибыли, как разовое, так и систематическое
деятельность, приводящая к получению разовых доходов в качестве побочных заработков

4. Принцип равенства участников гражданских правоотношений означает
зависимость субъективных гражданских прав у их носителей от их материального и социального положения
зависимость субъективных гражданских прав у их носителей от организационно-властной зависимости друг от друга
равные основания возникновения, изменениям и прекращения субъективных гражданских прав у их носителей
неравные основания и условия ответственности участников правоотношений

5. Гражданское законодательство Российской Федерации состоит из регулирующих имущественные и личные неимущественные отношения
Гражданского кодекса Российской Федерации и Семейного кодекса Российской Федерации
Гражданского кодекса Российской Федерации и Гражданского процессуального кодекса Российской Федерации
Гражданского кодекса Российской Федерации, Семейного кодекса Российской Федерации и Трудового кодекса Российской Федерации
Гражданского кодекса Российской Федерации и принятых в соответствии с ним федеральных законов

6. По общему правилу действие закона распространяется на отношения
возникающие после введения его в действие
возникающие после введения его в действие при обязательном согласии сторон
возникшие до введения его в действие по соглашению сторон
возникшие до введения его в действие по требованию одной из сторон

7. Субъективные права и обязанности сторон составляют:
предмет правоотношения
объект правоотношения
содержание правоотношения
условия правоотношения

8. Вставьте необходимое: Гражданское право регулирует имущественные, ____ личные неимущественные правоотношения.
а не
а также в случаях, специально предусмотренных законом
а также подобные им
а также связанные с ними

9. Правоспособность гражданина это способность
иметь гражданские права и нести обязанности 
своими действиями приобретать гражданские права и обязанности
иметь имущество на праве собственности
совершать любые не противоречащие закону сделки и участвовать в обязательствах; избирать место жительства

10. Дееспособность гражданина возникает в полном объеме
с 14 лет
с 18 лет
по общему правилу с 18 лет
с 18 лет или ранее, в случае наличия заработка или стипендии

11. Какую правоспособность имеют юридические лица
все юридические лица обладают специальной (целевой) правоспособностью
все юридические лица (за исключением учреждений и казенных предприятий) обладают общей правоспособностью
коммерческие организации (за исключением унитарных предприятий и иных организаций, прямо указанных в законе) имеют универсальную правоспособность, некоммерческие организации обладают специальной правоспособностью

12. С какого момента прекращается правоспособность юридического лица
с момента принятия учредителями решения о ликвидации юридического лица
с момента завершения расчетов со всеми кредиторами и утверждения ликвидационного баланса
с момента внесения записи об исключении юридического лица из государственного реестра

13. В каких организационно-правовых формах могут создаваться коммерческие организации?
в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий
в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий, а также в формах, предусмотренных иными федеральными законами об отдельных видах коммерческих организаций
в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий, а также в формах, предусмотренных учредителями при создании коммерческой организации

14. Правоспособность юридического лица прекращается с момента:
принятия учредителями решения о ликвидации юридического лица
завершения расчетов со всеми кредиторами и утверждения ликвидационного баланса
внесения записи в государственный реестр об исключении из него юридического лица

15. Исковая давность представляет собой
давность владения вещью, дающая основание для признания за лицом права собственности на нее
срок для реализации определенных гражданских прав
срок, предоставляемый законом для защиты нарушенного права

Подходы к разработке методологий метаболомических исследований для клинической диагностики

304 Медицинские применения искусственного интеллекта

76. М.Д. Кребс, Б. Манселд, П. Йип, С.Дж. Коэн, А.Л. Соненшейн, Б.А. Хитт и К.Э. Дэвис. Novel

Технология быстрого видоспецифического обнаружения спор Bacillus, Biomol Eng, vol. 23, нет. 2–3,

2006, стр. 119–127; doi 10.1016 / j.bioeng.2005.12.003.

77. S. Ayer, W.X. Чжао и К.Э. Дэвис.Дифференциация белков и вирусов с использованием пиролизного газа

хроматография, спектрометрия дифференциальной подвижности (PY / GC / DMS) и распознавание образов,

IEEE Sens J, vol. 8, вып. 9–10, 2008, с. 1586–1592; doi 10.1109 / jsen.2008.923586.

78. W. Cheung, Y. Xu, C.L.P. Томас и Р. Гудакр. Дискриминация бактерий с использованием пиролиз-

sis-газовой хроматографии-дифференциальной спектрометрии подвижности (Py-GC-DMS) и хемометрии,

Analyst, vol. 134, нет.3. 2009. С. 557–563; doi 10.1039 / b812666f.

79. W. Zhao, S. Sankaran, A.M. Ибанез, А. Дандекар и К.Э. Дэвис. Двумерный вейвлет

Классификация сигналов спектрометрии дифференциальной подвижности на основе анализа газовой хроматограммы,

Anal Chim Acta, vol. 647, нет. 1. 2009. С. 46–53; doi 10.1016 / j.aca.2009.05.029.

80. W. Arlt, M. Biehl, A.E. Taylor, S. Hahner, R. Libe, B.A. Хьюз, П. Шнайдер, Д.Дж. Smith,

H.Stiekema, N. Krone, E.Porri, G. Opocher, J. Bertherat, F. Mantero, B. Allolio, M. Terzolo,

P. Nightingale, C.H.L. Шеклтон, X. Бертанья, М. Фасснахт и П.М. Стюарт. Моча стероид

метаболомика как биомаркерный инструмент для выявления злокачественных новообразований в опухолях надпочечников, J Clin Endocrinol

Metab, vol. 96, нет. 12. 2011. С. 3775–3784; DOI 10.1210 / JC.2011-1565.

81. E.F. Petricoin, C.P. Павелец и Л.А.Лиотта. Клиническое применение протеомики: диагностика паттернов Proteomic

, J Mammary Gland Biol Neoplasia, vol.7, вып. 4, 2002, стр. 433–440; DOI

10.1023 / а: 1024042200521.

82. М. Иларио, А. Калусис, М. Мюллер и К. Пеллегрини. Подходы машинного обучения к легкому

Прогнозирование рака по масс-спектрам, Proteomics vol. 3, вып. 9. 2003. С. 1716–1719; doi 10.1002 /

pmic.200300523.

83. Р.Х. Лилиен, Х. Фарид и Б.Р. Дональд. Вероятностная классификация болезней, зависящая от экспрессии,

протеомных данных масс-спектрометрии сыворотки крови человека, J Comput Biol, vol.10, вып. 6,

2003, стр. 925–946; DOI 10.1089 / 106652703322756159.

84. D. Agranoff, D. Fernandez-Reyes, M.C. Пападопулос, С.А. Рохас, М. Гербстер, А. Лузмор,

Э. Тарелли, Дж. Шелдон, А. Швенк, Р. Поллак, К. Ф. Дж. Райнер и С. Кришна. Идентификация диагностических маркеров туберкулеза diag-

методом протеомного отпечатка сыворотки, Ланцет, т. 368, нет. 9540,

2006, стр. 1012–1021; DOI 10.1016 / s0140-6736 (06) 69342-2.

85. W.X. Zhao и C.E. Davis. Выбор характеристик вейвлет-коэффициента на основе интеллекта роя для масс-спектральной классификации

: приложение к данным протеомики, Anal Chim Acta, vol. 651, нет. 1,

2009, стр. 15–23; doi 10.1016 / j.aca.2009.08.008.

86. Z.M. Чжан, Дж. Дж. Цай, Г. Руан и Г. Ли. Изучение характеристик отпечатков пальцев emana-

с кожи руки человека с использованием оригинальной системы отбора проб с помощью SPME-GC / MS, J Chromatogr

B-Anal Technol Biomed Life Sci, vol.822, нет. 1–2, 2005 г., стр. 244–252; doi 10.1016 / j.jchromb.2005.06.026.

87. Д.Дж. Penn, E. Oberzaucher, K. Grammer, G. Fischer, H.A. Сойни, Д. Вислер, М.В. Новотный, С.

Диксон, Ю. Сюй и Р.Г. Бреретон. Индивидуальные и гендерные отпечатки пальцев в запахе человеческого тела,

JRSoc Interface, vol. 4, вып. 13, 2007, стр. 331–340; doi 10.1098 / rsif.2006.0182.

88. W. Zhu, X.N. Ван, Ю. Ма, М. Рао, Дж. Глимм и Дж. Ковач. Обнаружение специфических для рака маркеров

среди массивных масс-спектральных данных, Proc Natl Acad Sci USA, vol.100, нет. 25, 200,

с. №14 666–14 671; DOI 10.1073 / pnas.2532248100.

89. К. Мацумура, М. Опиекун, Х. Ока, А. Вачани, С.М. Альбельда, К. Ямазаки и Г.К.

Beauchamp. Летучие соединения в моче как биомаркеры рака легких: доказательство принципа

Исследование

с использованием сигнатур запаха на мышиных моделях рака легких, Plos One, vol. 5, вып. 1, 2010, e8819;

doi10.1371 / journal.pone.0008819.

90. А.Д. Паттерсон, О. Морхофер, Д. Бейоглу, К.Ланц, К. Krausz, T. Pabst, F.J. Gonzalez, J.F.

Dufour and J.R. Idle. Аберрантный липидный метаболизм при гепатоцеллюлярной карциноме, выявленный метаболомикой плазмы

и профилированием липидов, Cancer Res, vol. 71, нет. 21, 2011, стр. 6590–6600;

DOI10.1158 / 0008-5472.can-11-0885.

91. Я. Ханаи, К. Шимоно, К. Мацумура, А. Вачани, С. Альбельда, К. Ямазаки, Г.К. Бошам

и Х. Ока. Летучие соединения в моче как биомаркеры рака легких, Biosci Biotechnol

Biochem, vol.76, нет. 4. 2012. С. 679–684; DOI 10.1271 / bbb.110760.

Загружено [Калифорнийский университет - Дэвис (CDL)], [Александр Аксено] в 10:52 17 декабря 2013 г.

Глава 18 - Дэвид Слуга

æt / v | Li6sf] j / bfgsf] gfkcg '; f / xfdL x /] snfO {cg'u | x lbg' ePsf] 5 === clg pxfFsf j / bfgx¿ rFflx log} lyP, ls sf] xL k |] l / tx¿, sf] xL cudjQmfx¿, sf] xL k | rf / sx¿, sf] xL d08nLsf kfi6 / x¿, / sf] xL lzIfsx¿ ag'g, ls v | Li6sf] z / L / lgdf {0f xf]; /;] jfsf] sfd ug {; Gtx¿; '-; lHht xf] pg, ha; Dd xfdL; a} n] ljZjf; sf] / k / d] Zj / sf k'qsf] 1fgsf] Pstf k | fKt ub} {gf} + Æ -Plkm; L $ M &, !! -! #_.

clg k / d] Zj / n] d08nLdf klxnf] k |] l / tx¿, bf]; | f] cudjQmfx¿, t]; | f] lzIfsx¿, ta cfZro {sfd ug] {x¿ / lgsf ] kfg] {j / bfg kfPsfx¿,; xfotf ug] {x¿, k | zf; g ug] {x¿, laleGg efiff af] Ng] x¿ lgo'Qm ug '{ePsf] 5Æ -sf] l / GyL! @M @ * _.

;] jfsf j / bfgx¿nfO {k | foM u /] / af] nfj6x¿ eGg] ul / G5 / lglZrt ljZjf; Lx¿nfO {w] /} vfn] Ifdtfx¿ lbOPsf] x'G5 h; n ] ltgLx¿nfO {k |] l / tx¿, cudjQmfx¿, kfi6 / jf lzIfsx¿sf] sfo {x¿df v8f u / L lbG5. s;} n] klg cfk ”mnfO {p cfk} mn] oL sfo {x¿dWo] Pp6fdf klg / fVg; Sb} g. a ?, p; nfO {Tof] sfo {sf] lglDt k / d] Zj / åf / f af] nfOPsf] x’G5 jf j / bfg lbOPsf] x’G5.

с;} n] oL kfFrj6f j / bfgsf sfo {x¿dWo] Pp6feGbf a9L kfPsf] x’g; Dej 5, t / lglZrt; + of] ux¿ dfq pko’Qm x’G5g. pbfx / 0fsf] nflu, s’g} ljZjf; LnfO {kfi6 / / lzIfs x’gsf] nflu jf cudjQmf / lzIfs x’gnfO {af] nfOg; Dej x’g; S5. h] eP tfklg sf] xL kfi6 / sf];] jsfOsf] nflu / k | RF / sf];] jsfOsf] nflu v8f x'g; Sb} g, lsgeg] kfi6 / sf];] jsfOn] Ps} 7fpF / x] /: yfgLo aufnsf];] jf ug] {s '/ fnfO {dfFu ub {5 / p; n] k | rf / ssf] af] nfj6nfO {k ”/ f ug {; Sb} g. lsgeg] k | rf / s rFflx laleGg 7fpFdf lgw ​​{Ss eP / ofqf ul // xg ’kg] {x’G5.) x /] s;] jssf] nIo;] jfsf] sfo {x¿sf] nflu kljqhgx¿nfO {; '-; lHht kfg] {x'g' kb {5 -æ; Gtx¿Æ eGg'sf] cy {g} ToxL xf] _. w] /} h; f];] jsfOdf ePsfx¿n] ltgLx¿nfO {;] jfsf] sfddf kljqhgx¿nfO {; '-; lHht kfg {xf] Og, t / d08nLsf];] jfdf a: g] zf / Ll / s dflg; x¿nfO {dgf] / ~ hg lbnfpgsf] nflu af] nfj6 kfPsf x'g ls h: tf] sfo {ub {5g. oL;] jsfOsf sfo {x¿dWo] s'g} klg Pp6f;] jsfOsf] lglDt af] nfOPsfx¿n] æ;] jfsf] sfdsf] nflu; Gtx¿nfO {; '-; lHht kfg {nfO {nfO {nfO { cfk ”mn] sltsf] nufgL u /] sf] 5 ′ egL: ki6 ¿kdf d” Nof + sg u /] sf] x'g 'k5 {. olb x /] s;] jsn] To; f] u ¥ of] eg], w] /} n] y'k |} s [ofsnfkx¿df æ];] jsfOsf] Æ lglDt lgsflnPsf] eg] / larf / ug] {5g.

Были ли дары служения только ранней церкви?

s] s’g} –s’g};] jfsf a / bfgx¿ z ’? Sf] d08nLsf] nflu dfq lyP t

<

;] jfsf oL j / bfgx¿ d08nLnfO {slt nfdf]; do; Ddsf] nflu lbOg] 5 M k | e 'o] z ”n] pxfFsf kljqhgx¿;] jfsf] sfdsf] nflu;' --x lHht ] pGh] n; Dd tL j / bfgx¿ lbg 'x'g] 5, h'g rFflx pxfFsf] cfudg gxf] pGh] n; Dd xf]. d08nLdf gofF hGd kfPsfx¿n] lg / Gt / ¿kdf cGo ljZjf; Lx¿nfO {v | Li6df 8f] ¥ ofpg] sfd u / L / xG5g h; x¿nfO {ljZjf; df a9ZgnfdL, clfj afFsL / x] sfx¿; Fw} cflTds ¿kdf kl / kSs x'Fb} hfg 'cfjZos 5.

b’ef {Uoa; s] xL dflg; x¿n] cfh b'O {k | sf / sf;] jsfOx¿ dfq cl: tTjdf 5g например] / eGb5g, ltgLx¿ kfi6 / / k | rf / ssf];] jsfOx¿ x ' g— k / d] Zj / n] cfˆgf] из] hgf kl / jt {g ug '{ePsf] xf] ls h: tf] nfUb5. To; f] xf] Og,; ’? Sf] d08nLnfO {cfjZos ePsf] h: tf] xfdLnfO {klg cem} k |] l / tx¿, cudjQmfx¿ / lzIfsx¿sf] vfFrf] kb {5. w] /} h; f] d08nLx¿df oL j / bfgx¿ xfdLn] gb] Vg'sf] sf / 0f rFflx k | e 'o] z ”n] a] ​​sf / sf], ckljq, e” m6f ]; '; dfrf / sf] d08nLx¿nfO {xf] Og t / cfˆgf]; fFrf] d08nLx¿nfO {dfq oL j / bfgx¿ lbg rfxg' x'g] ePsf] n] ubf {xf].a] sf / sf] d08nLdf;] jfsf s] xL j / bfgx¿ -k | foM kfi6 / x¿ /; fob s] xL k | rf / sx¿ klg_ sf] e ”ldsf k” / f ug {b 'a {nk | oTg ug] {x¿ dfq kfpg; lsG5, t / k | e' o] z ”n] pxfFsf] d08nLnfO {lbg 'x'g] k / d] Zj / sf] af] nfj6 / ;] jfsf clelifQm j / bfgx¿df s7Lg k | sf / n] ltgLx¿n] cfk ”mnfO {k | s6 u / fpFb5g. lglZrt ¿kdf ltgLx¿n] kljqhgx¿nfO {;] jfsf] sfddf; '-; lHht kfg] {sfd ul // x] sf x'Fb} gg, lsgeg] ltgLx¿n] k | rf / u /] sf]; '-; dfrf / kljqtfdf 3f] if0ff ePsf] x'Fb} g, To; n] t dflg; x¿nfO {ltgLx¿n] Ifdf kfPsf 5g eg] /; f] RFg dfq nufP / e' mSofpg] sfd dfq ub {5.clg tL dflg; x¿df;] jfsf] sfd ug {nfO {; ’-; lHht x’g] rfxgf g} x’Fb} g. cfk} mnfO {OGsf / u /] / cfˆgf j | ”m; x¿ af] Sg] ltgLx¿df s’g} clek | fo g} x’Fb} g.

Как узнать, что вам позвонили?

tkfO {+ n] af] nfj6 kfpg’ePsf] 5 ls 5} g eg] / tkfO {+ s; / L hfGg’x’G5

<

;] jfsf oL j / bfgx¿dWo] s'g} Pp6f j / bfg kfPsf] 5 ′ eg] / s'g} klg JolQmn] s; / L yfxf kfpF5 <; j {k | yd t, p; n] k / d] Zj / af6 O {Zjl / o af] nfj6sf] dx; '; уг] {5. p; n] Pp6f s’g} lglZrt sfo {k ”/ f ug {sf] nflu af] em lnPsf] cfk” mnfO {kfpg] 5.of] rFflx vfFrf] k ”/ f ug] {s’ / f b] Vg’eGbf klg a9tf s ’/ f xf]. а? of] t k / d] Zj / af6 Pp6f lglZrt;] jsfOsf] lglDt s’g} JolStnfO {lbOPsf] Ps k | sf / sf] ef] SF] кг xf]. olb p k / d] Zj / af6; fFRr} af] nfj6 kfPsf] JolSt xf] eg], p; n] Tof] af] nfj6nfO {k ”/ f ug {;’? gu? Gh] n; Dd p; Gt’i6 x’g}; Sb} g. dflg; jf; ldltsf dflg; x¿af6 cleif] s kfpg] s ’/ f; Fu o; n] s’g}; / f] sf / / fVb} g. k / d] Zj / n] dfq} af] nfj6 lbg ’x’G5.

bf]; | f] s '/ f,; fFrf] af] nfj6 kfPsf] JolStn] cfk ”mnfO {p; nfO {k / d] Zj / n] lbg' ePsf] sfo {k” / f ug { sf] nflu k / d] Zj / åf / fg}; '-; lHht kfl / Psf] kfpg] 5.;] jfsf oL kfFrj6f j / bfgx¿dWo] x /] sn] JolStnfO {k / d] Zj / n] h'g sfd ug {nfO {af] nfpg'ePsf] 5, Tof] sfd ug {sf] lglDt ; Ifd agfpg] cnf} lss cleif] s x'G5. af] nfj6; Fu; Fu} cleif] s klg cfpFb5. olb ToxfF cleif] s 5} g eg], ToxfF af] nfj6 klg 5} g. s'g} JolStn] s'g};] jsfO {u5 ′ {eGg] cfsf + Iff af] s] / Tof];] jsfOsf] lglDt cfk ”mnfO {tof / ug {sf] nflu s8f kl /> d ub} {rf / aif {; Dd afOan: s ”ndf cWoog unf {, t / k / d] Zj / af6 cleif] s gkfOsg, p; n]; fFrf]; kmntfsf] df} sf kfpg; Sb} g .

t]; | f] s ’/ f, p; n] cfk” mn] kfPsf] j / bfgsf] cEof; ug {sf] nflu k / d] Zj / n] df} sfsf] s’g} 9f] sf vf] nL lbg ’ePsf] 5 eGg] s’ / f kfpg] 5.о; k | sf / n] p; n] cfk ”mnfO {ljZjf; of] Uo k | dfl0ft ug {; S5 / cGtdf, p; nfO {cem 7 ″ nf] df} sfx¿, lhDd] jf / Lx¿ / j / bfgx¿; d] t lbOg] 5.

olb s’g} JolStn] lelq O {Zjl / o bafj /;] jfsf kfFrj6f j / bfgx¿dWo] Pp6f j / bfgsf] lglDt af] nfj6sf] dx; ’; ub} {g, jf k / d] Zj / af6 lbOPsf] sfo {k ”/ f ug {sf] nflu s'g} ljz] if cleif] ssf] lglDt; r] t x'Fb} g, jf p ; n] kfPsf] j / bfgnfO {cEof; ug] {s’g} df} sf kfpFb} g eg], To; JolStn] p; nfO {h'g s '/ f x'g' kg] {xf] eg] / k / d] Zj / n] af] nfpg 'g} ePsf] 5} g, Tof] s' / f x'gsf] lglDt k | oTg ug 'x'Fb} g.a ?, p; n] cfˆgf]: yfgLo d08nLsf] aLrdf, 3 / –l5d] sdf, / p; sf] sfo {–If] qdf cx¿x¿sf] lglDt cflzif x'gsf] nflu sfd ug '{ кб {5. p; nfO {;] jsf ækfFr} j6fÆ j / bfgx¿sf] lglDt af] nfj6 gePsf] eP tfklg, p; nfO {k / d] Zj / n] h'g j / bfg lbg'ePsf] 5, Tof ] j / bfg k | of] uu /] /;] jf ug {nfO {af] nfOPsf] 5, / p; n] cfk ”mnfO {ljZjf; of] Uo k | dfl0ft ug {k | oTg ug '{ кб {5.

wd {zf: qn];] jfsf kfFrj6f j / bfgx¿sf] af /] df pNn] vu /] sf] eP tfklg, o; sf] dtna lglZrt j / bfgdf v8f ePsf] x /] s JolStsf] k / lrt;] jsfO {x'g] 5 eGg] xf] Og.kfjnn] pxL;] jsfOdf; Defljt ¿kn] v8f x'g];] jsx¿sf] aLrsf] leGgtf b] vfpFb} ælsl; d – lsl; dsf;] jsfOx¿Æ cl: tTjdf 5g eg] / n] v] SF 5g -! sf] l / GyL! @ M% _. o; sf] cltl / St, oL;] jsfOx¿dfly w] /} k | sf / sf] txsf cleif] sx¿ / lx / x] sf] b] lvG5, To;} n] xfdLn] kl5af6 cleif] ssf]>] 0fLåf / f;] jsfOsf] x /] sj / bfgnfO {>] 0fLa4 ug {; S5f} +. pbfx / 0fsf] nflu, s] xL lzIfsx¿ c? lzIfsx¿eGbf lglZrt k | sf / n] clelifQm ePsf] b] lvG5g. с? ;] jsfOsf j / bfgx¿df klg ToxL s ’/ f; К x’G5. d JolStut tj / n] ljZjf; ub {5 ′, ls h'g; 's};] jsn] cfˆgf];] jsfOsf] cleif] snfO {a9fpg] vfnsf] sfdx¿ ug {; Sb5, h: tf] ls; dosf] cGt / fndf p ; n] cfk} mnfO {ljZjf; of] Uo; плоский ub {5 / k / d] Zj / df cfk} mnfO {ulx / f] ¿kdf cnu ub {5.

Более пристальный взгляд на служение Апостола

k |] l / tsf];] jsfO {; DaGwL ulx / f] cWoog

к |] л / т (Апостол) u | Ls zAb Pkf] i6f] nf]; (Апостолос) af6 cg’jfb ul / Psf] xf] / o; sf] cIf / z cy {æk7fOPsf] Æ eGg] x’G5. gofF s / f / sf]; fFrf] k |] l / t d08nL: yfkgf ug {sf] nflu s’g} lglZrt 7fpFdf jf 7fpFx¿df cfWoflTds tj / n] k7fOPsf] ljZjf; L xf]. p; n] k / d] Zj / sf] æejgÆ sf] cflTdsL hu / fVg] sfd ub {5 / kfjnn] cfk} mn] v] sf] h: tf], p; nfO {Pp6f æ; fdfGo 7] s] bf / Æ; Fu t'ngf ul / G5 M ælsgls xfdL k / d] Zj / sf; xsdL {xf} +, ltdLx¿ rFflx k / d] Zj / sf v] t xf}, k / d] Zj / sf ejg xf}.dnfO {lbOPsf] k / d] Zj / sf] cg'u | x cg '; f / 3 / agfpg] lgk ”0f {sf / Lu / n] h: t} d} n] hu a; fn] + , / csf {n] To; dfly 3 / agfpb} hfG5Æ -! sf] l / GyL #M (-!) _.

Pp6f ælgk ”0f {sf / Lu / Æ, jf; fwf / 0f 7] s] bf / n] k” /} ejgsf] k | s [ofsf] lg / LIf0f ub {5– p; n] k ” / f ePsf] sfdnfO {/ fd | f] l; tk ”/ f eof] ls ePg eg] / hfFRg] sfd ub {5. p l; sdL {jf 8sdL {h: tf] ljz] if1 rFflx xf] Og. pl; sdL {jf 8sdL {sf] sfd ug {; Ifd xf] nf, t / p; n] l; sdL {jf 8sdL {x¿n] u /] sf] h: tf] sfd ug {; Sb} г . To;} u /] /, Pp6f k |] l / tn] k | rf / s jf kfi6 / sf] sfd ug {; S5, t / Tof] sfd p; n] d08nL: yfkgf u /] sf] s ] xL lglZrt; do; Ddsf] nflu dfq ub {5.-k |] л / т kfjn Ps 7fpFdf 5 dlxgfb] lv tLg aif {; Dd dfq} k | foM u /] / Ps 7fpFdf / xGy] _.

k |] l / tsf] sfd d08nLx¿: yfkgf ug '{/ k / d] Zj / sf] dfu {df ltgLx¿nfO {cufl8 n} hfg] j | mddf ltgLx¿sf] /] vb] v ug {SF] nflu pQd x'G5. Pp6f k |] l / t cfk ”mn]: yfkgf u /] sf] d08nLnfO {/] vb] v ug {sf] nflu PN8 / x¿ ÷ kfi6 / x¿ ÷ lg / LIfsx¿ lgo'Qm ug {sf ] lglDt pQ / bfoL x'G5g -x] g '{xf]; k |] l / t! $ M @! - @ #, ltt; ! M% _.

Истинный и Лжеапостол

; fFrf] / ´ ”7f k |] l / tx¿

cfh s] xL;] jsx¿ d08nLx¿dfly clwsf / hdfpg rfx] sf] h: tf] b] lvG5 / ltgLx¿n] cfk ”mnfO {k |] l / t x'gsf] nflu af] nfj6 kfPsf ] 5 ′ egL 3f] if0ff ub {5g, t / ltgLx¿ w] /} h; f] df; d: из x'G5.ltgLx¿n] s'g} klg d08nLx¿: yfkgf u /] sf x'Fb} gg -cyjf ul / xfn] sf] eP tfklg Pp6f jf b'O {j6f dfq} u /] sf x'G5g_ / ltgLx ¿Df afOalno k |] l / tsf] j / bfg / cleif] s; d] t gePsf] x'gfn], ltgLx¿n]; f] emf; fbf kfi6 / x¿ vf] Hg 'kb {5 h ; n] ltgLx¿nfO {cfˆgf] d08nLdfly clwsf / hdfpg cg'dlt lbG5g. olb tkfO {kfi6 / x'g 'x'G5 eg], To: tf] k | sf / sf] cfk} mn] cfk} mnfO {prfNg], zlStsf] ef] sf, em ”7f k |] l / tx¿åf / fd ”v {gagfOg'xf]; . ltgLx¿ e] 8fsf] e] ifdf cfpg] AjfF; fx¿ x’g. ltgLx¿ k | foM h; f] ¿k} oFf – k}; fsf] kl5 nfu] sf x’G5g. wd {zf: qn] em ”7f k |] l / tx¿nfO {r] tfjgL lbG5 -x] g '{xf]; @ sf] l / GyL !! M! #, k | sfz @ M @ _.olb tkfO {+ nfO {ltgLx¿n] ltgLx¿ k |] l / tx¿ x'g eg] / eG5g eg], Tof] g} ltgLx¿ k |] l / tx¿ xf] Ogg eGg] s '/ fsf] k | df0f xf]. ltgLx¿sf] kmnn] g} ltgLx¿ sf] x’g например] / atfpFb5.

h’g kfi6 / n] cfˆg} d08nL: yfkgf ub {5g / w] /} aif {; Dd ToxL d08nLsf] kfi6 / eP / sfd ub {5g eg] pgL k |] l / t xf] Ogg. o: tf] k | sf / sf kfi6 / x¿nfO {; fob æk |] l / tLo kfi6 / x¿Æ eGg; lsG5, lsgls ltgLx¿n] cfˆgf] d08nLnfO {cu'jfO {ul // x] sf x'G5g. ltgLx¿ cem} klg k |] l / tLo;] jsfOdf v8f x’Fb} gg, lsgeg] k |] l / tn] t lgoldt ¿kdf d08nLx¿sf]: yfkgf ul // xg ’kb {5.

; fFRr} g} k / d] Zj / af6 k7fOPsf] / cfh k | foM h; f] eGg] ul / Psf] ældzg] / LÆ h; sf] d'Vo af] nfj6 d08nLx¿sf]: yfkgf ug '{xf], ltgLx¿ g} k |] l / tsf];] jsfOdf v8f x'Fb} 5g. csf] {tkm {, h'g ldzg] / Lx¿n] afOan: s ”nx¿ jf kfi6 / x¿nfO {tflnd lbg] sfd ub {5g ltgLx¿ k |] l / t geP / lzIfsx¿ x ' г .

; fFrf] k |] l / tsf];] jsfOnfO {cnf} lss lrGxx¿ / cfZro {sd {x¿åf / f>] 0fLa4 ul / Psf] x'G5, h'g d08nLx¿: yfkgf ug] {sfdsf] nflu p; nfO {; xfotf k '¥ ofpgnfO {; fwgsf] ¿kdf lbOPsf] x'G5. kfjnn] n] v] SF 5g M

æd s] xL geP tfklg; jf] {Rr k |] l / tx¿eGbf t’R5 5} g.) o; nfO {csf] {tl / sfn] klg eGg; lsG5, æk | e ’o] z” v | Li6sf r] nfx¿ agfpgsf] nflu.Æ

ГЛАВА 18: ОЦЕНКА КАПИТАЛА 2008 / FIN 533 / Конец главы ... Глава 18 - Модели оценки капитала 18-1 ГЛАВА 18: МОДЕЛИ ОЦЕНКИ КАПИТАЛА НАБОР ПРОБЛЕМ 1. Теоретически дисконт по дивидендам

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18-1

    ГЛАВА 18: МОДЕЛИ ОЦЕНКИ КАПИТАЛА

    НАБОР ПРОБЛЕМ

    1. Теоретически модели дисконтирования дивидендов можно использовать для оценки акций быстрорастущих

    компаний, которые в настоящее время не выплачивают дивиденды; в этом сценарии мы будем оценивать ожидаемые дивиденды в относительно более отдаленном будущем как

    .Однако с практической точки зрения

    такие оценки платежей, которые должны быть произведены в более отдаленном будущем, заведомо являются неточными, что делает модели дисконтирования дивидендов проблематичными для оценки таких

    компаний; модели свободного денежного потока, скорее всего, будут уместными. При другом пределе

    , можно было бы с большей вероятностью выбрать модель дисконтирования дивидендов для оценки зрелой фирмы

    , выплачивающей относительно стабильные дивиденды.

    2. Наиболее важно использовать многоэтапные модели дисконтирования дивидендов при оценке

    компаний с временно высокими темпами роста.Эти компании, как правило, являются компаниями в

    на ранних этапах своего жизненного цикла, когда у них есть многочисленные возможности для реинвестирования

    , что приводит к относительно быстрому росту и относительно низким дивидендам (или, во многих случаях

    , вообще без дивидендов) . По мере того как эти фирмы становятся зрелыми, привлекательные

    инвестиционных возможностей становятся менее многочисленными, поэтому темпы роста замедляются.

    3. Внутренняя стоимость акции - это оценка индивидуальными инвесторами реальной стоимости акций на

    долларов США.Ставка рыночной капитализации - это рыночный консенсус для требуемой нормы прибыли на акцию

    . Если внутренняя стоимость акции равна ее цене,

    , тогда ставка рыночной капитализации равна ожидаемой норме прибыли. С другой стороны,

    , если индивидуальный инвестор считает, что цена акции занижена (т. Е. Внутренняя стоимость <

    цены), то ожидаемая доходность инвестора превышает рыночную ставку капитализации

    .

    4. а. k = D1 / P0 + g

    0,16 = 2 доллара / 50 долларов + g g = 0,12 = 12%

    б. P0 = D1 / (k g) = 2 доллара США / (0,16 0,05) = 18,18 доллара США

    Цена падает в ответ на более пессимистичный прогноз дивидендов. Однако прогноз

    на прибыль в текущем году не изменился. Следовательно, коэффициент P / E

    падает. Более низкий коэффициент P / E свидетельствует об уменьшении оптимизма

    относительно перспектив роста компании.

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18-2

    5.а. g = ROE b = 16% 0,5 = 8%

    D1 = 2 доллара (1 б) = 2 доллара (1 0,5) = 1

    доллара P0 = D1 / (кг) = 1 доллар / (0,12 0,08) = 25 долларов

    b. P3 = P0 (1 + g) 3 = 25 долларов США (1,08)

    3 = 31,49 долларов США

    6. a. k = rf + (rM) rf] = 6% + 1,25 (14% 6%) = 16%

    g = 2/3 9% = 6%

    D1 = E0 (1 + g) (1 b) = 3 доллара США (1,06) (1/3) = 1,06 доллара США

    60 10,0 доллара США 60,16

    1,06 доллара США

    gk

    DP 10

    b. Ведущий P0 / E1 = 10,60 долл. США / 3,18 долл. США = 3,33

    Конечный P0 / E0 = 10 долл. США.60 / 3,00 доллара США = 3,53

    c. 275,9 $ 16,0

    18,3 $ 60,10 $

    k

    EPPVGO 10

    Низкие коэффициенты P / E и отрицательный PVGO обусловлены низкой рентабельностью собственного капитала (9%), которая на

    меньше рыночной капитализации (16%).

    г. Теперь вы измените b на 1/3, g на 1/3 9% = 3%, а D1 на:

    E0 1,03 (2/3) = 2,06 доллара США

    Таким образом:

    V0 = 2,06 доллара США / (0,16 0,03) = 15,85 долл. США

    V0 увеличивается, поскольку фирма выплачивает больше прибыли вместо того, чтобы реинвестировать низкую

    ROE.Эта информация пока не известна остальному рынку.

    7. Поскольку бета = 1,0, то k = рыночная доходность = 15% Следовательно:

    15% = D1 / P0 + g = 4% + gg = 11%

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18 -3

    8. а. 160 $ ​​05.010.0

    8 $

    gk

    DP 10

    b. Коэффициент выплаты дивидендов составляет 8/12 = 2/3, поэтому коэффициент возврата b = 1/3. Предполагаемая стоимость ROE будущих инвестиций определяется следующим образом:

    g = b ROE с g = 5% и b = 1/3 ROE = 15%

    c.Предполагая, что ROE = k, цена равна:

    120 $ 10,0

    12

    k

    EP 10

    Таким образом, рынок платит 40 долларов США за акцию (160 долларов США 120 долларов США) за

    возможностей роста.

    9. а. k = D1 / P0 + g

    D1 = 0,5 $ 2 = 1 доллар США

    g = b ROE = 0,5 0,20 = 0,10

    Следовательно: k = (1 доллар США / 10 долларов США) + 0,10 = 0,20 = 20%

    b. Поскольку k = ROE, чистая приведенная стоимость будущих инвестиционных возможностей равна нулю:

    010 $ 10 тыс.

    EPPVGO 10

    c.Поскольку k = ROE, на цену акции не повлияет сокращение дивидендов и

    инвестирования дополнительной прибыли.

    10. а. k = rf + [E (rM) rf] = 8% + 1,2 (15% 8%) = 16,4%

    g = b ROE = 0,6 20% = 12%

    82,101 $ 12,0164,0

    12,14 $

    gk

    ) g1 (DV 00

    b. P1 = V1 = V0 (1 + g) = 101,82 долл. США 1,12 = 114,04 долл. США

    % 52.181852.0100 долл. США

    100 долл. США 04,114 долл. США 48,4 долл. США

    P

    PPD) r (E

    0

    011

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18-4

    11.

    Время: 0 1 5 6

    E t $ 10.000 $ 12.000 $ 24.883 $ 29.860 D t $ 0.000 $ 0.000 $ 0.000 $ 11.944

    b 1.00 1.00 1.00 0.60

    g 20.0% 20.0% 20.0% 9.0%

    a. 07.199 $ 09.015.0

    944.11 $

    gk

    DV 65

    97.98 $ 15.1

    07.199 $

    ) k1 (

    VV

    55

    50

    b. до 6-го года: поскольку дивиденды отсутствуют, вся прибыль должна приходиться на прирост капитала.

    г. Коэффициент выплат не повлияет на внутреннюю стоимость, поскольку ROE = k.

    12. а. Решение показано в таблице Excel ниже:

    Входы Год Дивиденды Рост дивидендов Срок действия Investor CF

    beta 0,90

    2008 0,77 0,77

    mkt_prem 0,08 2009 0,88 0,88

    rf 0,045 2010 0,99 0,99 2011

    17 k_equity 1,10 1,10

    пахота 0,74 2012 1,24 0,1262 1,24

    икра 0.13 2013 1,39 0,1232 1,39

    term_gwth 0,0962 2014 1,56 0,1202 1,56

    2015 1,74 0,1172 1,74

    2016 1,94 0,1142 1,94

    2017 2,16 0,1112 2,16

    Линия значений 2018 2,39 0,1082 2,39

    прогнозов на 2018 год дивиденды 2020 г. 2,91 0,1022 2,91

    2021 3,20 0,0992 3,20

    2022 3,51 0,0962 3,51

    Переходный период 2023 г. 3,85 0,0962

    202.65 206,50

    с замедлением роста дивидендов

    45,71

    = PV CF

    Начало постоянного E17 * (1+ F17) / (B5 - F17)

    период роста NPV (B5, h3: h27)

    b ., c. Используя таблицу Excel, мы обнаруживаем, что внутренние значения составляют 29,71 доллара США и

    17,39 доллара соответственно.

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18-5

    13. Решения, полученные из таблицы 18.2 являются следующими:

    Собственная стоимость:

    FCFF

    Собственная стоимость:

    FCFE

    Собственная стоимость

    на акцию: FCFF

    Собственная стоимость

    на акцию: FCFE

    a. 81 171 68 470 36,01 37,83

    б. 59,961 49,185 24,29 27,17

    г. 69 813 57 913 29,73 32,00

    14.

    Время: 0 1 2 3

    D t $ 1.0000 $ 1.2500 $ 1.5625 $ 1.953125 г 25.0% 25.0% 25.0% 5.0%

    a.Дивиденды, подлежащие выплате в конце 3-го года, являются первым взносом из потока

    дивидендов, который будет увеличиваться на неопределенный срок при постоянных темпах роста в 5%. Следовательно, мы можем использовать модель постоянного роста

    по состоянию на конец 2 года, чтобы рассчитать внутреннюю стоимость

    путем сложения приведенной стоимости первых двух дивидендов плюс приведенная стоимость

    к цене акций на момент конец года 2.

    Ожидаемая цена через 2 года:

    P2 = D3 / (кг) = 1 доллар США.953125 / (0,20 0,05) = 13,02 долл. США

    ПС этой ожидаемой цены составляет: 13,02 долл. США / 1,202 долл. США = 9,04 долл. США

    ПС ожидаемых дивидендов в годы 1 и 2 составляет:

    13,2 долл. США 20,1 долл. США

    5625,1 долл. США

    20,1

    25,1 $ 2

    Таким образом, текущая цена должна быть: 9,04 $ + 2,13 $ = 11,17 $

    b. Ожидаемая дивидендная доходность = D1 / P0 = 1,25 долл. США / 11,17 долл. США = 0,112 = 11,2%

    c. Ожидаемая цена через год - это PV на тот момент P2 и D2:

    P1 = (D2 + P2) / 1.20 = (1,5625 долларов США + 13,02 доллара США) / 1,20 = 12,15 долларов США

    Предполагаемый прирост капитала составляет:

    (P1 P0) / P0 = (12,15 доллара США 11,17 доллара США) / 11,17 доллара США = 0,088 = 8,8%

    Сумма предполагаемой доходности от прироста капитала и ожидаемая дивидендная доходность равна

    ставке рыночной капитализации. Это соответствует DDM.

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18-6

    15.

    Время: 0 1 4 5

    E t $ 5.000 $ 6.000 $ 10.368 $ 12.4416 D t $ 0,000 $ 0,000 $ 0,000 $ 12,4416

    Дивиденды = 0 в течение следующих четырех лет, поэтому b = 1,0 (коэффициент возврата 100%).

    а. 944,82 $ 15,0

    4416,12 $

    k

    DP 54

    42,47 $ 15,1

    944,82 $

    ) k1 (

    PV

    44

    40

    b. в следующем году, так что HPR составит

    равняется k.

    16. Денежный поток до налогообложения от операционной деятельности 2 100 000 долл. США

    Амортизация 210 000

    Налогооблагаемый доход 1890 000

    Налоги (@ 35%) 661 500

    Необеспеченная прибыль после уплаты налогов 1,228,500

    Денежный поток после налогообложения от операционной деятельности

    (прибыль после налогообложения без заемных средств + амортизация) 1,438,500

    Новые инвестиции (20% денежного потока от операционной деятельности) 420,000

    Свободный денежный поток

    (Денежный поток после налогообложения от операции новые инвестиции) $ 1 018 500

    Стоимость фирмы (т.е., долг плюс собственный капитал) составляет:

    000,550,14 $ 05.012.0

    500 018,1 $ 10

    gk

    CV

    Поскольку стоимость долга составляет 4 миллиона долларов, стоимость собственного капитала составляет 10 550 000 долларов.

    17. а. g = ROE b = 20% 0,5 = 10%

    11 $ 10,015,0

    10,150,0 $

    gk

    ) g1 (D

    gk

    DP 010

  • Глава 18 - Модели оценки акций

    18-7

    б. Время EPS Дивидендный комментарий

    0 $ 1.0000 0,5000 долл. 1 1,1000 долл. 0,5500 г = 10%, plowback = 0,50

    2 1,2100 долл. США 0,7260 долл. США на 10% выросла на 10% по сравнению с предыдущими

    годами прибыли и рентабельности собственного капитала; коэффициент возврата прибыли за

    лет теперь падает на

    до 0,40, а коэффициент выплат = 0,60

    3 1,2826 долл. США 0,7696 долл. США на акцию увеличивается на (0,4) (15%) = 6% и

    Коэффициент выплат

    = 0,60

    В момент времени 2: 551,8 $ 06.015.0

    7696.0 $

    gk

    DP 32

    В момент времени 0: 493.7 $) 15,1 (

  • ГЛАВА 18: ОЦЕНКА КАПИТАЛА 2008 / FIN 533 / Конец главы ... Глава 18

  • Глава 18 - Модели оценки собственного капитала

    18-1

    ГЛАВА 18: МОДЕЛИ ОЦЕНКИ КАПИТАЛА

    НАБОРЫ ПРОБЛЕМ

    1. Теоретически модели дисконтирования дивидендов можно использовать для оценки акций быстрорастущих компаний

    , которые в настоящее время не выплачивают дивиденды; в этом сценарии мы будем оценивать ожидаемые дивиденды в относительно более отдаленном будущем

    .Однако с практической точки зрения

    такие оценки платежей, которые должны быть произведены в более отдаленном будущем, заведомо являются неточными, что делает модели дисконтирования дивидендов проблематичными для оценки таких

    компаний; модели свободного денежного потока, скорее всего, будут уместными. При другом пределе

    , можно было бы с большей вероятностью выбрать модель дисконтирования дивидендов для оценки зрелой фирмы

    , выплачивающей относительно стабильные дивиденды.

    2. Наиболее важно использовать многоэтапные модели дисконтирования дивидендов при оценке

    компаний с временно высокими темпами роста.Эти компании, как правило, являются компаниями в

    на ранних этапах своего жизненного цикла, когда у них есть многочисленные возможности для реинвестирования

    , что приводит к относительно быстрому росту и относительно низким дивидендам (или, во многих случаях

    , вообще без дивидендов) . По мере того как эти фирмы становятся зрелыми, привлекательные

    инвестиционных возможностей становятся менее многочисленными, поэтому темпы роста замедляются.

    3. Внутренняя стоимость акции - это оценка индивидуальными инвесторами реальной стоимости акций на

    долларов США.Ставка рыночной капитализации - это рыночный консенсус для требуемой нормы прибыли на акцию

    . Если внутренняя стоимость акции равна ее цене,

    , тогда ставка рыночной капитализации равна ожидаемой норме прибыли. С другой стороны,

    , если индивидуальный инвестор считает, что цена акции занижена (т. Е. Внутренняя стоимость <

    цены), то ожидаемая доходность инвестора превышает рыночную ставку капитализации

    .

    4. а. k = D1 / P0 + g

    0,16 = 2 доллара / 50 долларов + g g = 0,12 = 12%

    б. P0 = D1 / (k g) = 2 доллара США / (0,16 0,05) = 18,18 доллара США

    Цена падает в ответ на более пессимистичный прогноз дивидендов. Однако прогноз

    на прибыль в текущем году не изменился. Следовательно, коэффициент P / E

    падает. Более низкий коэффициент P / E свидетельствует об уменьшении оптимизма

    относительно перспектив роста компании.

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18-2

    5.а. g = ROE b = 16% 0,5 = 8%

    D1 = 2 доллара (1 б) = 2 доллара (1 0,5) = 1

    доллара P0 = D1 / (кг) = 1 доллар / (0,12 0,08) = 25 долларов

    b. P3 = P0 (1 + g) 3 = 25 долларов США (1,08)

    3 = 31,49 долларов США

    6. a. k = rf + (rM) rf] = 6% + 1,25 (14% 6%) = 16%

    g = 2/3 9% = 6%

    D1 = E0 (1 + g) (1 b) = 3 доллара США (1,06) (1/3) = 1,06 доллара США

    60 10,0 доллара США 60,16

    1,06 доллара США

    gk

    DP 10

    b. Ведущий P0 / E1 = 10,60 долл. США / 3,18 долл. США = 3,33

    Конечный P0 / E0 = 10 долл. США.60 / 3,00 доллара США = 3,53

    c. 275,9 $ 16,0

    18,3 $ 60,10 $

    k

    EPPVGO 10

    Низкие коэффициенты P / E и отрицательный PVGO обусловлены низкой рентабельностью собственного капитала (9%), которая на

    меньше рыночной капитализации (16%).

    г. Теперь вы измените b на 1/3, g на 1/3 9% = 3%, а D1 на:

    E0 1,03 (2/3) = 2,06 доллара США

    Таким образом:

    V0 = 2,06 доллара США / (0,16 0,03) = 15,85 долл. США

    V0 увеличивается, поскольку фирма выплачивает больше прибыли вместо того, чтобы реинвестировать низкую

    ROE.Эта информация пока не известна остальному рынку.

    7. Поскольку бета = 1,0, то k = рыночная доходность = 15% Следовательно:

    15% = D1 / P0 + g = 4% + gg = 11%

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18 -3

    8. а. 160 $ ​​05.010.0

    8 $

    gk

    DP 10

    b. Коэффициент выплаты дивидендов составляет 8/12 = 2/3, поэтому коэффициент возврата b = 1/3. Предполагаемая стоимость ROE будущих инвестиций определяется следующим образом:

    g = b ROE с g = 5% и b = 1/3 ROE = 15%

    c.Предполагая, что ROE = k, цена равна:

    120 $ 10,0

    12

    k

    EP 10

    Таким образом, рынок платит 40 долларов США за акцию (160 долларов США 120 долларов США) за

    возможностей роста.

    9. а. k = D1 / P0 + g

    D1 = 0,5 $ 2 = 1 доллар США

    g = b ROE = 0,5 0,20 = 0,10

    Следовательно: k = (1 доллар США / 10 долларов США) + 0,10 = 0,20 = 20%

    b. Поскольку k = ROE, чистая приведенная стоимость будущих инвестиционных возможностей равна нулю:

    010 $ 10 тыс.

    EPPVGO 10

    c.Поскольку k = ROE, на цену акции не повлияет сокращение дивидендов и

    инвестирования дополнительной прибыли.

    10. а. k = rf + [E (rM) rf] = 8% + 1,2 (15% 8%) = 16,4%

    g = b ROE = 0,6 20% = 12%

    82,101 $ 12,0164,0

    12,14 $

    gk

    ) g1 (DV 00

    b. P1 = V1 = V0 (1 + g) = 101,82 долл. США 1,12 = 114,04 долл. США

    % 52.181852.0100 долл. США

    100 долл. США 04,114 долл. США 48,4 долл. США

    P

    PPD) r (E

    0

    011

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18-4

    11.

    Время: 0 1 5 6

    E t $ 10.000 $ 12.000 $ 24.883 $ 29.860 D t $ 0.000 $ 0.000 $ 0.000 $ 11.944

    b 1.00 1.00 1.00 0.60

    g 20.0% 20.0% 20.0% 9.0%

    a. 07.199 $ 09.015.0

    944.11 $

    gk

    DV 65

    97.98 $ 15.1

    07.199 $

    ) k1 (

    VV

    55

    50

    b. до 6-го года: поскольку дивиденды отсутствуют, вся прибыль должна приходиться на прирост капитала.

    г. Коэффициент выплат не повлияет на внутреннюю стоимость, поскольку ROE = k.

    12. а. Решение показано в таблице Excel ниже:

    Входы Год Дивиденды Рост дивидендов Срок действия Investor CF

    beta 0,90

    2008 0,77 0,77

    mkt_prem 0,08 2009 0,88 0,88

    rf 0,045 2010 0,99 0,99 2011

    17 k_equity 1,10 1,10

    пахота 0,74 2012 1,24 0,1262 1,24

    икра 0.13 2013 1,39 0,1232 1,39

    term_gwth 0,0962 2014 1,56 0,1202 1,56

    2015 1,74 0,1172 1,74

    2016 1,94 0,1142 1,94

    2017 2,16 0,1112 2,16

    Линия значений 2018 2,39 0,1082 2,39

    прогнозов на 2018 год дивиденды 2020 г. 2,91 0,1022 2,91

    2021 3,20 0,0992 3,20

    2022 3,51 0,0962 3,51

    Переходный период 2023 г. 3,85 0,0962

    202.65 206,50

    с замедлением роста дивидендов

    45,71

    = PV CF

    Начало постоянного E17 * (1+ F17) / (B5 - F17)

    период роста NPV (B5, h3: h27)

    b ., c. Используя таблицу Excel, мы обнаруживаем, что внутренние значения составляют 29,71 доллара США и

    17,39 доллара соответственно.

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18-5

    13. Решения, полученные из таблицы 18.2 являются следующими:

    Собственная стоимость:

    FCFF

    Собственная стоимость:

    FCFE

    Собственная стоимость

    на акцию: FCFF

    Собственная стоимость

    на акцию: FCFE

    a. 81 171 68 470 36,01 37,83

    б. 59,961 49,185 24,29 27,17

    г. 69 813 57 913 29,73 32,00

    14.

    Время: 0 1 2 3

    D t $ 1.0000 $ 1.2500 $ 1.5625 $ 1.953125 г 25.0% 25.0% 25.0% 5.0%

    a.Дивиденды, подлежащие выплате в конце 3-го года, являются первым взносом из потока

    дивидендов, который будет увеличиваться на неопределенный срок при постоянных темпах роста в 5%. Следовательно, мы можем использовать модель постоянного роста

    по состоянию на конец 2 года, чтобы рассчитать внутреннюю стоимость

    путем сложения приведенной стоимости первых двух дивидендов плюс приведенная стоимость

    к цене акций на момент конец года 2.

    Ожидаемая цена через 2 года:

    P2 = D3 / (кг) = 1 доллар США.953125 / (0,20 0,05) = 13,02 долл. США

    ПС этой ожидаемой цены составляет: 13,02 долл. США / 1,202 долл. США = 9,04 долл. США

    ПС ожидаемых дивидендов в годы 1 и 2 составляет:

    13,2 долл. США 20,1 долл. США

    5625,1 долл. США

    20,1

    25,1 $ 2

    Таким образом, текущая цена должна быть: 9,04 $ + 2,13 $ = 11,17 $

    b. Ожидаемая дивидендная доходность = D1 / P0 = 1,25 долл. США / 11,17 долл. США = 0,112 = 11,2%

    c. Ожидаемая цена через год - это PV на тот момент P2 и D2:

    P1 = (D2 + P2) / 1.20 = (1,5625 долларов США + 13,02 доллара США) / 1,20 = 12,15 долларов США

    Предполагаемый прирост капитала составляет:

    (P1 P0) / P0 = (12,15 доллара США 11,17 доллара США) / 11,17 доллара США = 0,088 = 8,8%

    Сумма предполагаемой доходности от прироста капитала и ожидаемая дивидендная доходность равна

    ставке рыночной капитализации. Это соответствует DDM.

  • Глава 18 - Модели оценки капитала

    18-6

    15.

    Время: 0 1 4 5

    E t $ 5.000 $ 6.000 $ 10.368 $ 12.4416 D t $ 0,000 $ 0,000 $ 0,000 $ 12,4416

    Дивиденды = 0 в течение следующих четырех лет, поэтому b = 1,0 (коэффициент возврата 100%).

    а. 944,82 $ 15,0

    4416,12 $

    k

    DP 54

    42,47 $ 15,1

    944,82 $

    ) k1 (

    PV

    44

    40

    b. в следующем году, так что HPR составит

    равняется k.

    16. Денежный поток до налогообложения от операционной деятельности 2 100 000 долл. США

    Амортизация 210 000

    Налогооблагаемый доход 1890 000

    Налоги (@ 35%) 661 500

    Необеспеченная прибыль после уплаты налогов 1,228,500

    Денежный поток после налогообложения от операционной деятельности

    (прибыль после налогообложения без заемных средств + амортизация) 1,438,500

    Новые инвестиции (20% денежного потока от операционной деятельности) 420,000

    Свободный денежный поток

    (Денежный поток после налогообложения от операции новые инвестиции) $ 1 018 500

    Стоимость фирмы (т.е., долг плюс собственный капитал) составляет:

    000,550,14 $ 05.012.0

    500 018,1 $ 10

    gk

    CV

    Поскольку стоимость долга составляет 4 миллиона долларов, стоимость собственного капитала составляет 10 550 000 долларов.

    17. а. g = ROE b = 20% 0,5 = 10%

    11 $ 10,015,0

    10,150,0 $

    gk

    ) g1 (D

    gk

    DP 010

  • Глава 18 - Модели оценки акций

    18-7

    б. Время EPS Дивидендный комментарий

    0 $ 1.0000 0,5000 долл. 1 1,1000 долл. 0,5500 г = 10%, plowback = 0,50

    2 1,2100 долл. США 0,7260 долл. США на 10% выросла на 10% по сравнению с предыдущими

    годами прибыли и рентабельности собственного капитала; коэффициент возврата прибыли за

    лет теперь падает на

    до 0,40, а коэффициент выплат = 0,60

    3 1,2826 долл. США 0,7696 долл. США на акцию увеличивается на (0,4) (15%) = 6% и

    Коэффициент выплат

    = 0,60

    В момент времени 2: 551,8 $ 06.015.0

    7696.0 $

    gk

    DP 32

    В момент времени 0: 493.7 $) 15.1 (

  • 11 | Список литературы.

    Глава 16

    Аткинсон DJ , Burnstein D, Edelman RR. Перфузия сердца при первом прохождении: оценка с помощью сверхбыстрой МРТ. Радиология 1990; 174: 757.

    Belliveau JW , Rosen BR, Kantor HL, et al. Функциональная церебральная визуализация с помощью чувствительности-контрастного ЯМР. Magn Res Med 1990; 14: 538

    Boetes C , Barentsz JO, Mus RD, et al. МРТ-характеристика подозрительных поражений груди с использованием технологии вычитания Turbo FLASH с усилением гадолиния.Радиология 1994; 193: 777.

    Flickinger FW , Allison JD, Sherry RM, Wright JC. Дифференциация доброкачественных новообразований молочной железы от злокачественных по временной оценке МРТ с контрастным усилением. Magn Res Imag 1993; 11: 617.

    Гериг Г. , Кикинис Р., Куони В., фон Шультесс Г. К., Кюблер О. Полуавтоматический анализ окупаемости инвестиций в динамических МР-исследованиях. Часть I: инструменты анализа изображений для автоматической коррекции смещения органов. J Comput Assist Tomogr 1991; 15: 725.

    Gonzalez RC , Wintz P.Цифровая обработка изображений. 2-е изд. Ридинг (США): Addison-Wesley 1987.

    Gribbestad IS , Nilsen G, Fjøsne HE, Kvinnsland S, Haugen OA, Rinck PA. Сравнительные измерения интенсивности сигнала в динамической МР-маммографии с усилением гадолинием. J. Magn Reson Imaging 1994; 4: 447.

    Heywang-Köbrunner SH , Beck R. МРТ груди с центральным усилением. 2-е изд. Берлин, Гейдельберг, Нью-Йорк: Springer 1995.

    Хиггинс CB , Сакума Х. Болезнь сердца: функциональная оценка с помощью МРТ.Радиология 1996; 199: 307.

    Jones RA , Haraldseth O, Müller TB, Rinck PA, Oksendal A. Замещение K-пространства: новый метод динамической визуализации. Magn Res Med 1993; 29: 830-834.

    Kaiser WA . Динамическая магнитно-резонансная томография груди с использованием двойной спирали груди: важный шаг к рутинным исследованиям груди. Границы европейской радиологии 1990; 7: 39.

    Kvistad KA , Rydland J, Vainio J, et al. Поражения груди: оценка с помощью динамической Т1-взвешенной МРТ с контрастным усилением и Т2 * -взвешенной МРТ перфузии первого прохода.Радиология 2000; 216: 545-553.

    Larsson HBW , Stubgaard M, Søndergaard L, Henriksen O. Количественная оценка константы однонаправленного притока для диффузии Gd-DTPA через капилляры миокарда с помощью МРТ in vivo. J. Magn Reson Imaging 1994; 4: 433.

    Lombardi M , Rovai D, Kværness J, L'Abbate A, Jones RA, Distante A, Rinck PA. Перфузия миокарда при ишемической болезни сердца: использование контрастных веществ в эхокардиографии и магнитно-резонансной томографии.в: Ринк П.А., Мюллер Р.Н. (ред.) Новые разработки в исследованиях контрастных веществ. Материалы 4-го семинара по специальной теме Европейского форума по магнитному резонансу, 1994 г. Монс, Бельгия: EMRF 1995. 137.

    Maintz JB , Viergever MA. Обзор регистрации медицинских изображений. Med Image Anal 1998; 2: 1-36.

    Nakagawa S-Z , Lin D, Bereczki G, et al. Объемы крови, гематокриты и время прохождения в паренхиматозной микрососудистой системе головного мозга крысы. В: LeBihan D (ред.). Диффузионная и перфузионная магнитно-резонансная томография. Приложения к функциональной МРТ. Нью-Йорк: Raven Press 1995. 193.

    Orrison WW , Lewine JD, Sanders JA, Hartshorne MF (ред.). Функциональная томография головного мозга. Сент-Луис (США): Ежегодник Мосби 1995.

    Østergaard L , Smith DF, Vestergaard-Poulsen P, et al. Абсолютный мозговой кровоток и объем крови, измеренные с помощью болюсного отслеживания магнитно-резонансной томографии: сравнение со значениями позитронно-эмиссионной томографии.J Cereb Blood Flow Metab 1998; 18: 425-432.

    Petrella JR , Provenzale JM. МРТ-визуализация перфузии головного мозга: методы и приложения. AJR 2000; 175: 207–219 (обзор).

    Rinck PA , Myhr G. Хелаты гадолиния: клиническое применение. в: Доусон П., Косгроув Д., Эллисон Д. (ред.): Учебник контрастных веществ. Оксфорд: Isis Medical Media 1999, 333-353.

    Rosen BR , Belliveau JW, Buchbinder BR и др. Контрастные вещества и церебральная гемодинамика.Magn Res Med 1991; 19: 285-292.

    Rosen BR , Belliveau JW, Chien D. Перфузионная визуализация методом ядерного магнитного резонанса. Magn Reson Q 1989; 5: 263

    Sebastiani G , Godtliebsen F, Jones RA, Haraldseth O, Müller B, Rinck PA. Анализ динамических магнитно-резонансных изображений. IEEE Transactions по медицинской визуализации 1996; 15: 268-277.

    Thompson HK , Starmer CF, Whalen RE, McIntosh HD. Время прохождения индикатора рассматривается как гамма-изменение.Circ Res 1964; 14: 502.

    Tofts PS , Berkowitz B, Schnall MD. Количественный анализ динамического увеличения Gd-DTPA в опухолях молочной железы с использованием модели проницаемости. Magn Res Med 1995; 33: 564.

    Tofts PS , Brix G, Buckley DL et al. Оценка кинетических параметров с помощью динамической Т1-взвешенной МРТ с контрастным усилением диффузного индикатора: стандартизованные количества и символы. J. Magn Reson Imaging 1999; 10: 223-232.

    Тофтс PS , Kermode AG.Измерение проницаемости гематоэнцефалического барьера и пространства утечки с помощью динамической МРТ. 1. Основные понятия. Magn Res Med 1991; 17: 357.

    Torheim G , Lombardi M, Rinck PA. Независимая программная система для анализа динамических МР-изображений. Acta Radiol 1997; 38: 165-170.

    Torheim G , Rinck PA. Магнитно-резонансная томография и обработка изображений с динамическим контрастированием. В: Томсен Х.С., Мюллер Р.Н., Мэттри РФ (ред.): Тенденции в контрастных средах.Берлин: Springer 1999, 285-295 (обзор).

    van Gelderen P , Duyn JH, Ramsey NF, Liu G, Moonen CTW. Методика PERST для фМРТ. Neuroimage 2012; 62: 676-681.

    von Schulthess GK , Kuoni W, Gehrig G, Wüthrich R, Duewell S, Krestin G. Полуавтоматический анализ окупаемости инвестиций в динамических МР-исследованиях. Часть II: Приложение к исследованию функции почек. J Comput Assist Tomogr 1991; 15: 733

    Библиография | Взвешивание вариантов: критерии оценки программ управления весом

    Сидней, С., В. Л. Хаскелл, Р. Кроу, Б. Стернфельд, А. Оберман, М. А. Армстронг, Г. Р. Каттер и Л. Ван Хорн. 1992. Градуированное тестирование упражнений на беговой дорожке с ограниченными симптомами у молодых людей в исследовании CARDIA. Med. Sci. Спортивные упражнения. 24: 177-183.

    Sikand G., A. Kondo, J. P. Foreyt, P. H. Jones и A. M. Gotto Jr. 1988. Двухлетнее наблюдение за пациентами, получавшими низкокалорийную диету и упражнениями. Варенье. Рацион питания. Доц. 88: 487-488.

    Сильверстоун, Т. 1993. Место препаратов, подавляющих аппетит, в лечении ожирения.Стр. 275–285 в A. J. Stunkard and T. A. Wadden, eds. Ожирение: теория и терапия, 2-е изд. Raven Press, Нью-Йорк.

    Симпсер, М. Д., Д. Дж. Стридер, М. Э. Воль, А. Розенталь и С. Рокенмахер. 1977. Апноэ во сне у ребенка с пиквикским синдромом. Педиатрия 60: 290-293.

    Симс, Э. А. Х. 1988. Упражнения и энергетический баланс в борьбе с ожирением и гипертонией. Стр. 242–257 в E. S. Horton and R. L. Terjung, eds. Упражнения, питание и энергетический обмен. Макмиллан, Нью-Йорк.

    Шёстрём, К. Д., А. К. Хакангард, Л. Лисснер и Л. Шёстрём. 1994a. Взаимосвязь между факторами риска сердечно-сосудистых заболеваний и распределением висцеральной и подкожной жировой ткани (AT) [аннотация]. Int. J. Obes. 18 (дополнение 2): 15.

    Шёстрём, Л., Л. Лисснер, Б. Ларссон, Л. Бакман, К. Бенгтссон, К. Бушард, С. Дальгрен, Э. Йонссон, Р. Линдстедт, К. Нарбро, И. Нэслунд, Л. Ольбе, Д. Шёстрём, К. Стенлёф, М. Салливан и Х. Ведель. 1994b. SOS-шведские субъекты с ожирением: интервенционное исследование ожирения [аннотация].Int. J. Obes. 18 (приложение 2): 14.

    Слэйд, П. Д., М. Э. Дьюи, Т. Ньютон, Д. А. Броди и Г. Кимле. 1990. Разработка и предварительная проверка шкалы удовлетворенности телом (BSS). Psychol. Здоровье 4: 213-220.

    Смоллер, Дж. У., Т. А. Вадден и А. Дж. Стункард. 1987. Диета и депрессия: критический обзор. J. Psychosom. Res. 31: 429-440.

    Собал Дж. И А. Дж. Стункард. 1989. Социально-экономический статус и ожирение: обзор литературы. Psychol. Бык.105: 260-275.

    Общество актуариев. 1980. Build Study, 1979. Общество актуариев и Ассоциация медицинских директоров Америки по страхованию жизни, Чикаго.

    Соркин, Дж. Д., Д. Миллер, Р. Андрес. Под давлением. Индекс массы тела и смертность мужчин адвентистов седьмого дня. Критика и повторный анализ. Int. J. Obes.

    Сото, Л. Ф., Д. А. Кикучи, Р. А. Арсилла, Д. Д. Сэвидж и Г. С. Беренсон. 1989. Эхокардиографические функции и уровни артериального давления у детей и молодых людей из двухрасового населения: исследование сердца Богалуса.Являюсь. J. Med. Sci. 297: 271-279.

    Шпигель Т.А., Т.А. Вадден и Г.Д. Фостер. 1991. Объективное измерение скорости приема пищи при поведенческом лечении ожирения. Behav. Ther. 22: 61-67.

    Спитцер, Р. Л., М. Девлин, Б. Т. Уолш, Д. Хасин, Р. Винг, М. Маркус, А. Дж. Стункард, Т. А. Вадден, С. Яновски, С. Аграс, Дж. Митчелл и К. Нонас. 1992. Компульсивное переедание: полевое испытание диагностических критериев на нескольких участках. Int. J. Eat. Disord. 11: 191-203.

    Спитцер, Р.Л., С. Яновски, Т. Вадден, Р. Винг, М. Д. Маркус, А. Стункард, М. Девлин, Дж. Митчелл, Д. Хасин и Р. Л. Хорн. 1993. Компульсивное переедание: его дальнейшее подтверждение в многоцентровом исследовании. Int. J. Eat. Disord. 13: 137-153.

    Шринивасан С. Р., У. Бао и Г. С. Беренсон. 1993. Сосуществование повышенных уровней ожирения, инсулина и артериального давления в когорте молодых взрослых с повышенным холестерином липопротеинов очень низкой плотности: Исследование сердца Богалуса. Метаболизм 42: 170-176.

    ул.Джор, С. Т. В печати. Измерение приема пищи. В К. Д. Браунелле и К. Г. Фэйрберне, ред. Расстройства пищевого поведения и ожирение: подробное руководство. Guilford Press, Нью-Йорк.

    Сент-Джор, С. Т., Х. А. Гатри и М. Б. Джонс. 1983. Изменчивость в потреблении питательных веществ за 28-дневный период. Варенье. Рацион питания. Доц. 83: 155-162.

    Столлингс, В. А., Э. Х. Арчибальд, П. Б. Пенчарц, Дж. Э. Харрисон и Л. Э. Белл. 1988. Один год

    Иоахим Герц, доктор медицины - Профиль факультета

    Избранные книги

    Гомологичная рекомбинация для замещения генов в клеточных линиях мыши.В Методы клеточной биологии 43: Экспрессия белка в клетках животных

    Томас Э. Виллнов и Иоахим Герц (1994). Сан-Диего, М. Рот, изд., Academic Press

    Генетическая манипуляция рецепторами липопротеинов: последствия для липидного метаболизма и атеросклероза. In Сердечно-сосудистые заболевания 94: клеточные и молекулярные механизмы, профилактика, лечение

    Томас Э. Виллнов, Шун Исибаши и Иоахим Герц (1994).Нью-Йорк, Л. Галло, изд., Pienum Press

    Инактивация гена с помощью гомологичных рекомбинационных моделей заболеваний липопротеидов плазмы на животных, Глава 8. В Концепции генной терапии

    Томас Э. Виллнов и Иоахим Герц (1997). Берлин, Нью-Йорк, Майкл Штраус и Джон Барранджер, ред., Вальтер де Грюйтер

    Физиология белка, связанного с рецепторами ЛПНП: функции в ApoE-опосредованном остаточном метаболизме и других биологических процессах, Глава 18.В Липопротеины в здоровье и болезнях

    Иоахим Герц (1999). Лондон, Беттеридж, Иллингворт и Шеперд, ред. Эдвард и Арнольд

    рецепторов ApoE в головном мозге: новые сигнальные пути, потенциально имеющие отношение к болезни Альцгеймера. В Исследования и перспективы болезни Альцгеймера

    Иоахим Герц, Уве Бефферт, Томас Хисбергер, Майкл Готтхардт (2001). Берлин, Гейдельберг, Гонконг, Лондон, Милан, Париж, Токио, Бейройтер, Кристенсен, Мастерс, ред.; Springer Verlag

    Липопротеиновые рецепторы. В Энциклопедия молекулярной медицины

    Иоахим Герц (). Т. Крейтон, изд; Джон Уайли и сыновья

    Транспорт липопротеинов. В Трансгенных моделях в фармакологии, Часть 4. Сердечно-сосудистая система

    Ханс Х. Бок, Петра Май, Иоахим Герц (2003). Берлин, Гейдельберг, Гонконг, Лондон, Милан, Париж, Токио; Стефан Офферманнс, Лутц Хайн, ред .; Springer Verlag,

    Аполипопротеин E рецептор 2 и рецептор липопротеинов очень низкой плотности: обзор.. В году Фатеми, С. (ред), гликопротеин рилина, структура, биология и роль в здоровье и болезнях

    Ханс Х. Бок и Иоахим Герц (2008 г.). Нью-Йорк, Springer

    Условные животные модели для изучения липидного обмена и липидных нарушений. В Справочник по экспериментальной фармакологии

    Ханс Х. Бок и Иоахим Герц, Петра Май (2007 г.). Берлин, Гейдельберг, Springer-Verlag

    .

    Оставить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *