Фз о фас: Интернет-портал Правительства Российской Федерации / Исполнительная власть

Содержание

Жалоба в ФАС по 44-ФЗ: подача, сроки, обжалование

Жалоба в ФАС по 44-ФЗ: подача, сроки, обжалование 2021-01-21T11:30:00Z 2021-01-21T11:30:00Z

На что можно жаловаться в ФАС по 44-ФЗ
Сроки подачи жалобы по 44-ФЗ
Как подать жалобу в ФАС: пошаговая инструкция
- Куда жаловаться
- Как составить жалобу
- Как подать жалобу
Порядок рассмотрения
- Причины для отклонения жалобы
- Как отозвать жалобу в ФАС
Где найти решение ФАС по жалобе

Жаловаться в антимонопольную службу можно на документацию закупки, действия или бездействия заказчика и электронной площадки. Воспользуйтесь такой возможностью, если считаете, что ваши права нарушили. В статье расскажем, как правильно это сделать.

На что можно жаловаться в ФАС по 44-ФЗ

Любой участник закупки имеет право обжаловать действия или бездействия заказчика и оператора ЭТП в ФАС или суде, если такие действия нарушают права участника.

Пожаловаться можно на:

Документацию закупки и проект контракта.

Например, если заказчик установил избыточные требования к товару, нереалистичные сроки исполнения контракта или требует в заявке информацию и документы, которые не должен требовать в соответствии с 44-ФЗ.

Жаловаться может любое юрлицо, ИП или физлицо.

На действие или бездействие заказчика, его уполномоченного органа, членов закупочной комиссии, конкурсного управляющего.

Например, заявку отклонили неправомерно, протоколы рассмотрения заявок выложили с нарушением сроков или содержания.

Пожаловаться может только участник, который подал заявку, чьи интересы затронуты.

На действие или бездействие оператора электронной торговой площадки.

Жаловаться на оператора ЭТП может участник, чьи права ущемлены. Например, площадка «зависла» во время аукциона, не прислала вовремя документы, своим интерфейсом ввела участника в заблуждение.

В ноябре 2019 года в ФАС поступило несколько жалоб на действия площадки Росэлторг. Например, одна из них — № 201900100161008543 в реестре жалоб.

ЭТП изменила интерфейс подачи заявки на участие в конкурсе. В окне подачи ценового предложения была дополнительная фраза с возможностью поставить «галочку», тем самым, согласиться исполнить контракт «в минус». Если поставить «галочку», то цена, которую предложил участник за контракт, превращалась в сумму, которую участник должен заплатить заказчику, если победит. Такая возможность противоречит 44-ФЗ — цена с «минусом» в законе фигурирует только в отношении электронного аукциона. Дополнительная фраза воспринималась участниками как подтверждение своего ценового предложения и вводило в заблуждение. Жалоба была обоснована. Закупку вернули на этап подачи ценовых предложений.

С начала 2020 года начал работать плагин Независимый регистратор, который может добровольно установить любой пользователь электронных торгов на свой компьютер.

Плагин фиксирует все действия на площадке и в ЕИС и помогает участнику доказать правоту своих действий при подаче жалобы. Без независимого регистратора участник не сможет доказать, что площадка работала некорректно, «зависла» или была недоступна.

При рассмотрении жалобы ФАС не принимает снимки экрана компьютера в качестве доказательств технических неполадок. Если участник сделал скриншоты или запись экрана без независимого регистратора, то ФАС признает жалобу необоснованной.

Сроки подачи жалобы по 44-ФЗ

Участник может направить жалобу в установленные сроки и до подписания контракта. Когда сроки истекут, обжаловать действия можно будет только в суде.

Предмет жалобы	Кто может подать жалобу	Сроки обжалования
Документация закупки.	Любая компания, физлицо.	До конца приема заявок.
Решение комиссии заказчика, которое указано в протоколе.	Участник, который подавал заявку на участие.	В течение пяти дней с момента публикации в ЕИС протокола.
Действия заказчика: при рассмотрении заявок в запросах котировки и предложений; при рассмотрении вторых частей заявок конкурса, аукциона; при заключении контракта.	Участник, который подавал заявку.	До заключения контракта.
Процедура аккредитации на площадке.	Пользователь, который проходит аккредитацию.	В течение 30 дней с момента обжалуемых действий.
Нарушения проведения торгов.	Участник электронной процедуры.	В течение пяти дней с даты проведения торгов на площадке.

Как подать жалобу в ФАС: пошаговая инструкция

Куда жаловаться

В федеральный орган ФАС — на ЭТП.
В территориальные органы (УФАС) — на заказчика.

Если вы направите жалобу по ошибке не в тот орган УФАС, то ее передадут в нужное отделение в течение рабочего дня.

Как составить жалобу

Документ оформляют в свободной форме, но он обязательно включают сведения из ч. 8 ст. 105 44-ФЗ:

название, адрес и контакты лица, действия которого обжалуются;

данные заявителя: название и место нахождения для юрлица, ФИО, место жительства для физлица, почтовый адрес, адрес электронной почты, факс;
указание на закупку: номер, наименование, способ проведения;
указание на обжалуемые действия: подробное описание нарушения, доводы, доказательства;
список прилагаемых документов.

В конце документа укажите, какой результат вы хотите получить, например:

внести изменения в документацию;
приостановить определение поставщика;
отменить закупку;
отменить протокол рассмотрения заявок или проведения аукциона.

К жалобе нужно приложить подтверждающие документы, например, копии переписки с заказчиком, переписку с техподдержкой площадки. А также — документы, которые подтверждают полномочия руководителя компании или доверенность, если жалобу подписал представитель.

Как подать жалобу

Передать документы можно разными способами:

принести лично в контрольные органы;
передать письмо с курьером или направить почтой;
отправить письмо на адрес электронной почты службы, подписав его квалифицированной электронной подписью (КЭП).

Алгоритм электронной подачи следующий:

Определите орган ФАС, в который будете подавать жалобу. Центральный ФАС или территориальный орган по месту нахождения заказчика.
Составьте жалобу, соберите подтверждающие документы.
Подпишите электронный документ сертификатом КЭП заявителя или доверенного лица.
Напишите сопроводительное письмо и отправьте жалобу и документы на адрес ФАС. Электронную почту службы можно узнать на официальном сайте.

Сделайте контрольный звонок в отделение и узнайте входящий номер вашей жалобы.

Порядок рассмотрения спора

В течение двух рабочих дней с момента поступления жалобы контрольный орган рассмотрит ее или вернет из-за несоответствия 44-ФЗ, опубликует в ЕИС информацию и уведомит все стороны спора: заказчика, площадку и заявителя.

ФАС может запретить заключать контракт, пока не рассмотрит жалобу. Остальные действия проводят в обычном порядке. Например, если жалобу подали после проведения аукциона, то заказчик рассматривает вторые части заявок и выпускает протоколы, но контракт не подписывает.

За следующие три дня ФАС рассмотрит жалобу. В этот период она может запросить у госзаказчика и ЭТП документы и информацию. Контрольный орган решает признать жалобу:

необоснованной — процесс торгов продолжается без изменений;
обоснованной или частично обоснованной — ФАС предписывает исправить нарушения, например, изменить документацию, отменить протоколы и вернуть закупку на какой-либо этап, отменить всю закупку и провести заново.

Решение публикуют в ЕИС и уведомляют стороны спора. В течение трех месяцев его можно обжаловать в суде.

Причины для отклонения жалобы

Жалобу не рассмотрят и вернут заявителю, если:

нарушен порядок подачи жалобы и требования 44-ФЗ;
заявитель не подтвердил полномочия документами или не подписал жалобу;
нарушены сроки подачи;
ФАС или суд уже приняли решение по аналогичной жалобе, если другой участник подал ее раньше вас;
заявитель состоит в РНП.

Заявитель может устранить замечания и подать жалобу заново, если срок для подачи еще не вышел, или обжаловать отклонение в суде.

Как отозвать жалобу в ФАС

Участник может отозвать жалобу до того, как ФАС приняла по ней решение. Жаловаться второй раз по этой же закупке нельзя.

В течение двух рабочих дней контрольный орган направляет всем сторонам информацию об отзыве жалобы и публикует ее в ЕИС.

Где найти решение ФАС по жалобе

Информация по принятому решению ФАС направляет на электронную почту, которую заявитель указал в жалобе, и публикует в ЕИС в течение трех рабочих дней после принятия решения.

Чтобы найти информацию на сайте госзакупок, найдите процедуру по номеру в поиске и нажмите на слово «Жалоба» в правой части карточки закупки. Сайт откроет реестр всех жалоб по этой закупке.

Если вы жалуетесь в ФАС впервые, то в реестре жалоб ЕИС можно посмотреть примеры, как составлены жалобы и какое решение по ним принял контрольный орган. Перейдите в реестр, задайте нужные фильтры и ознакомьтесь с документами в карточке жалоб.

📖 SIGNIFICADO Y USO CORRECTO DE FAZ

Значение Синонимос Антонимос Сопряжения Римас Эскритура Этимология

A continuación te mostramos un listado de 4 значения y/o для определений палабра фас

Ростро или машина. Ejemplo- una faz alegre. © Отрас Фуэнтес.
Femenino ♀️ Rostro o cara. © Real Academia Española.
Femenino ♀️ Superficie, vista o lado de una cosa. © Real Academia Española.
Femenino ♀️ anverso (‖ главная монета и медаль). © Real Academia Española.

Этимология

Esta palabra proviene del latin bajo denominación «facies» y a su vez del italiano «faccia».

Escritura de la palabra faz

Te Mostramos como se deletrea y enscribe la palabra faz en испанский

F efe

A a

Z zeta

La palabra faz tiene una dificultad de lectura Баха — Palabra de fácil lectura para niños y Adultos

Состав и сила

La palabra faz содержит 1 вокал, 2 согласных у Эста compuesta пор ип всего де 3 письма.

FAZ содержит 1 силаба [ фаз 🔊 ] y es una palabra Агуда . Las palabras Agudas сын лас Que llevan эль acento ан ла última sílaba, y se les pone тильда соло a aquellas дие terminan en s, n o con una вокал, Existen algunas palabras Que нет ле aplica Esta regla debido а-ля ruptura дель диптонго. La palabra faz no lleva tilde y su sílaba tónica es фас кве переписываться су ultima sílaba.

Palabras que rimen con faz

Estas son algunas palabras que riman con faz

alfaraz
agraz
agriaz
alpartaz
aljaraz
alcahaz
alcartaz
albarraz
alferraz
alcatraz

Sinónimos de faz

Estos son los sinónimos de la palabra faz que tenemos en нуэстро словарь

cara
rostro
apariencia
vista
frente
semblante
superficie
prestigio
planeta
terrestre
contra
ante
lado
aspecto
expresión
boca
mirada
pinta
mueca
facha
Careto
tierra
экстерьер
pavimento
respecto
país
zona
territorio
cabeza
ojo
espacio
arriba
campo
imagen
área
terreno
extensión
suelo
plano
patria

Antónimos de faz

Listado de antónimos de la palabra faz que tenemos en Нуэстра Бас де Датос

envés
reverso
revés

Conjugaciones del verbo facer

Listado de todas las conjugaciones del verbo facer

El infinitivo de faz es facer

Спряжение/Суето	Yo	Tú	el/ella/ud.	носотрос	восотрос	эллос/эллас/удс.
Индикативо Презенте	фаго	лица	лицо	лицо	лицо	лицо
Индикативо Футуро	фаре	фаре	фаре	фаремос	фаре	Фаран
Indicativo Pretérito perfecto	фасад	фасад	фасад	фасад	фасады	лицевой
Indicativo Preterito perfecto compuesto	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо
Indicativo Pretérito pluscuamperfecto	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо
Indicativo Pretérito anterior	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо
Indicativo Futuro Perfecto	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо
Indicativo Condicional perfecto	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо
Индикативо Условный	фари	фари	фари	фариамос	фари	фарианский
Indicativo Pretérito perfecto простой	fice	ficiste	fizo	ficimos	ficisteis	фикьерон
Subjuntivo Presente	сладкое	сладкое	сладкое	сладкое	сладкое	фаган
Подъюнктиво Футуро	служебный	служебный	служебный	служебный	служебный	ficieren
Subjuntivo Preterito perfecto	служебные	служебные	служебные	служебные	служебные	фельдшер
Subjuntivo Pretérito pluscuamperfecto	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо
Subjuntivo Futuro perfecto	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо
Subjuntivo Preterito perfecto	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо	фечо
Участие Пасадо	—	—	—	—	—	—

Errores ortográficos de escritura más comunes

Listado de algunos errores ortográficos al momento de escribir la палабра фаз. Te enseñamos la forma correcta de эскрибирла.

✅фаз о ❌фас

La forma correcta де escribir ла palabra Эс Фаз ✅. Algunas palabras не существует на испанском языке el idioma o pueden cambiar de significado al momento de cambiarle alguna letra. Tambien ten en cuenta que algunas palabras pueden escribirse diferentes según el контексто.

Больше ошибок, связанных с использованием букв H, S, C, Z, Y, LL, X y Z

FAS/FAZ: Опасное пересечение конечных пар

27 апреля 2009 г. 5:52 ETFAS, FAZ27 Комментарии

К. С. Джефферсон

90 Последователи

FAS и FAZ в сочетании, Direxion 3x с тройным кредитным плечом финансовые бычьи и медвежьи ETF. Я подумал, что мог бы поделиться своими мыслями о применении этой конкретной сделки в первую очередь в качестве инструмента хеджирования и, во вторую очередь, в качестве спекулятивной позиции.

Обычно парные сделки представляют собой сложные методы, применяемые профессиональными управляющими капиталом, количественными и хедж-фондами. Они редко оправдывают риск для розничных трейдеров, потому что это потребует от вас открытия как длинной, так и короткой двух соответствующих позиций с намерением компенсировать и нейтрализовать риск. Проблема в том, что то, что изначально может рассматриваться как сбалансированное хеджирование, в конечном итоге может привести к неприятному сворачиванию позиций, когда обе стороны сделки движутся против вас. Сбои и колебания цен на рынке или крах риск-арбитража из-за того, что казалось беспроигрышной ставкой, когда покупатель ушел из-за «существенных неблагоприятных изменений».

Обычно я предпочитаю хеджировать индивидуальный риск каждого портфеля, используя различные комбинации пут и колл или даже коллары. Хотя многие, кажется, используют индексы в качестве типа страхования портфеля на широкой основе, это может быть грубо неэффективным с точки зрения хеджирования отдельных пакетов акций, когда срочные вопросы касаются только одной компании вне рамок общих рыночных условий.

Страхование портфеля на широкой основе может покрывать внутридневные колебания и рыночные коррекции при нормальном поведении рынков, но оно крайне неадекватно и недостаточно для покрытия убытков от падения отдельных акций. Очевидный пример: вы думали, что застрахованы индексом, но занимали должности в таких компаниях, как Lehman Brothers или Bear Stearns.

Сделка слишком хороша, чтобы быть правдой?

Всякий раз, когда что-то кажется слишком хорошим, чтобы быть правдой, это часто так и есть. Так в чем подвох, спрашиваю я себя? Недавно я начал наблюдать за этой конкретной сделкой, когда FAS и FAZ пересеклись с точки зрения ценового действия, оба торгуются в диапазоне 8 долларов. Это казалось привлекательной сделкой для захвата бинарного эффекта рынков, основанного на конечном успехе или провале финансово-банковского сектора.

Вы должны были бы предположить, что конструкция FAS и FAZ предусматривала использование расходящихся инструментов, движущихся в противоположных направлениях. Однако из-за крайней волатильности и ценовых колебаний на рынках с осени 2008 года этот финансовый кризис предоставил возможности, которые были непреднамеренными. Эти ETF не были предназначены для торговли в тандеме по параллельному курсу и траектории, быстро приближающейся к нулю, как это было недавно. Интересно, что теперь у нас есть перекрестное пересечение линий, если вы нарисуете обе позиции, чтобы предположить экстремальное отклонение цены.

Еще в начале марта я решил войти в сделку по продаже чистых акций пут, которая положила начало моей первой записи на FAS ETF. Я не купил акции сразу, но был готов получить премию, написав риск исполнения. Сделка работала хорошо в зависимости от рыночных условий в то время и с тех пор оставалась в поле моего зрения, ожидая, пока представится возможность.

Поскольку рынки продолжают формировать дно, а ценовое действие консолидируется намного выше уровней ликвидации для большинства акций, которые считаются достойными пережить этот финансовый крах, остаются огромные возможности для оценки задолго до того, как мультипликаторы P/E и ориентировочные показатели позволят расшириться до неизбежное восстановление экономики.

Поскольку эта сделка кажется слишком хорошей, чтобы быть правдой, я должен рассмотреть, в чем заключается риск убытка. Одна вещь, которая сразу бросается в глаза, это то, что если вы зайдете на сайт Direxion, вы заметите кое-что очень интересное. Они прямо заявляют, что этот ETF с 3-кратным кредитным плечом не предназначен для долгосрочных держателей и, в частности, предназначен для использования в качестве инструмента внутридневной торговли. Фактически, они открыто обсуждают инвестиционные цели, определяемые ежедневными ориентирами. Однако это было явно рассчитано до полного сбоя на рынке, и поэтому даже они не могли предсказать, куда в конечном итоге последуют ценовые действия.

Еще одна важная вещь, которую следует помнить, особенно в отношении этих продуктов ETF с 3-кратным кредитным плечом, лучше думать о них как об инструменте с расчетами наличными. Сопоставим с фьючерсным контрактом с дополнительным преимуществом, заключающимся в том, что не нужно полагаться на конкретные сроки истечения срока действия. Вы не владеете и не сохраняете за собой никаких прав на основные базовые акции или инструменты, которыми торгуют. На самом деле, вероятно, было бы более уместно думать об этих ETF как о фонде, работающем с «управляемыми фьючерсами», а не как об ETF, который пытается имитировать общую производительность индекса. Таким образом, у вас должна быть небольшая или нулевая привязанность к этим ETF, как если бы вы были привязаны к акциям конкретной компании, с которыми вы можете легко идентифицировать себя, потому что вам нравится продукт, который продается на полках розничных магазинов.

Еще один риск связан с новыми правилами SEC, касающимися коротких продаж. Нам еще предстоит услышать окончательное решение и последствия, которые многие из управляемых ETF понесут, сосредоточившись на нисходящей доходности, используя методы коротких продаж. Несомненно, короткие ETF использовались в качестве суррогатов для увеличения объема и давления в сторону снижения. Позволят ли им существовать в нынешнем виде без усиленного регулирования?

Наиболее реалистичный сценарий потенциального риска, который я могу придумать для этой сделки, — это отказ руководства или принудительная ликвидация активов, что приводит к закрытию фонда. На самом деле у нас нет полной прозрачности в отношении стратегии руководства, поскольку они пытаются имитировать цели производительности. На ликвидность могут влиять те же опасные проблемы, связанные с кредитным плечом, маржинальными требованиями, позиционными лимитами и контрагентским риском. Как и в любом паевом или хедж-фонде, окончательным арбитром успеха и неудачи будет чистый результат, полученный управляющей командой, управляющей шоу.

Опять же, ETF могут торговаться как акции, но они по-прежнему являются управляемыми фондами, которые были созданы благодаря тому же великолепию и гению Уолл-стрит, которые состряпали ныне печально известные ядовитые коктейли из ипотечной секьюритизации и долговых инструментов с траншами — мы все знаем, где это в конечном итоге привели к нынешнему жилищному краху и кредитному краху. Сказав все это, используя эти ETF с 3-кратным кредитным плечом либо в качестве дополнительного инструмента хеджирования, либо в качестве прямой спекулятивной ставки, они представляют интересный риск для расчета вознаграждения, особенно на таких ценовых уровнях, где точки входа могут считаться привлекательными.

Стратегия и применение сделки

Чтобы было ясно, мой первоначальный интерес к этой сделке был исключительно как дополнительный инструмент хеджирования против основных финансовых активов, которые я сохраняю в портфеле. Я не хочу, чтобы стоимость FAZ росла, потому что это означает, что другие позиции в основном портфеле сокращаются. Таким образом, мой интерес к FAZ структурирован как страховка, пытающаяся отменить выпуск риска. Независимо от ваших причин для входа в эту сделку, важно помнить, что должны быть определенные ограничения на общую сумму инвестиций, потому что независимо от того, насколько это может быть интересно, это в лучшем случае спекуляция, и было бы неприемлемо вкладывать больше фишек. стол, чем вы готовы проиграть.

Я уже писал об этом ранее из своей собственной пьесы, но стоит повторить: спекулятивные ассигнования вместе взятые не должны составлять более 10-15% всего портфеля; из которых только отдельные спекулятивные позиции не должны составлять более 3-5% от общего объема портфеля. Любое нарушение этого критерия сопряжено с риском ненужных денег, независимо от того, насколько хорошей может быть прибыль, поэтому, пожалуйста, продолжайте торговлю только в том случае, если вы можете позволить себе проиграть в любой данной спекулятивной сделке.

Чтобы не усложнять ситуацию, я бы открыл сделку с соотношением 1:1. То есть, например, 100 акций FAS против каждых 100 акций FAZ. Каким бы ни было ваше распределение в общей сумме долларов и акций в вашем портфеле, сохранение его простым и хорошо сбалансированным будет способствовать эффективности торговли, так что вы не превысите заранее определенный процент от ваших общих чистых активов.

FAZ, по сути, является синтетической короткой позицией без риска фактического закрытия базовой позиции. Из-за пересечения ценового движения обеих позиций ваши капитальные затраты почти равны для обеих сторон сделки, что делает ее очень чистой и упорядоченной для открытия.

В торговле опционами это чем-то напоминает торговлю длинной стрэнгл-позицией или стрэдл-позицией путем покупки волатильности. Фундаментальное отличие состоит в том, что теоретически, в отличие от опционов, срок действия которых истекает, вы не можете выбрать момент, когда рынок сделает свое движение. Не только это, но и варианты невероятно завышены, и на то есть веские причины. Обычно ценовые искажения и высокие премии привлекают продавцов опционов, но ни один маркет-мейкер не желает брать на себя риск, не получая при этом смехотворно сверхкомпенсации. В этом сценарии прямые покупки акций ETF более рентабельны, чем опционы.

Реальный потенциальный результат и цель заключаются в том, что эффект мультипликатора должен подтолкнуть любую сторону сделки намного выше, а прибыль превзойдет потери при снижении. Из-за этих текущих ценовых уровней ваши максимальные убытки по обеим сторонам сделки должны быть ограничены примерно восемью долларами или меньше на акцию, если одна из них приближается к нулю, в то время как обратная корреляция на другой стороне сделки имеет неограниченный потенциал роста. И на протяжении всего своего цикла они до недавнего времени торговались с явной несоответствием с точки зрения ценового отношения друг к другу. Казалось бы, это смещение обоих ETF, торгующихся с относительным паритетом цен, неустойчиво, когда рынок ломается в любом направлении. И в этом сценарии у вас может быть ненаправленный уклон на рынках. Хотя я, конечно, не стал бы рекомендовать или применять эту сделку ранее при гораздо более высоком ценовом движении, максимальная прибыль и ограниченные убытки, основанные на бинарном событии, являются для меня привлекательной сделкой.

Странно, но если бы вы попытались применить ту же стратегию при создании недавно разработанных ETF осенью прошлого года, результат был бы жестоким, если бы вы держались, и вы бы сильно пострадали с обеих сторон. обмен. Очевидно, что неэффективность некоторых из этих ETF с аналогичным кредитным плечом и обратной структурой не работает так, как было обещано. На самом деле, оглядываясь назад, конечная сделка по некоторым из этих недавно выпущенных ETF, возможно, заключалась в том, чтобы с самого начала продавать обе стороны сделки. Но без роскоши задним числом я бы все равно никогда не совершил эту сделку.

Вы также можете использовать покрытую позицию колл, владея базовыми акциями и назначая премию, но это почти противоречит цели хеджирования риска портфеля. Рынок остается пугливым, а продажи носят панически импульсивный, а не рациональный и взвешенный характер. Конечно, все зависит от ваших целей.

На мой взгляд, финансовый Армагеддон сейчас менее вероятен, и хотя я не могу с абсолютной уверенностью сказать, что у нас не будет полного краха на фондовом рынке, я думаю, что мы были чертовски близки, и риск системного коллапса, наконец, на столе. Тем не менее, риск пандемий, мятежей и глобальной финансовой нестабильности всегда будет существовать, независимо от того, что говорят шансы и насколько ясным кажется синее небо на горизонте. Это грустно, и я хотел бы увидеть день, когда в мире больше не будет этих рисков, но этот день еще не наступил. До тех пор победители и проигравшие в финансово-банковском секторе были выбраны, и если вы сделаете шаг назад, вы поймете, что индивидуальный риск неплатежеспособности следует почти полностью игнорировать, наблюдая их зависимость от государственных гарантий, которые их останавливают. Другими словами, торговля акциями крупных институциональных банков, «слишком больших, чтобы обанкротиться», которые стремятся к нулю, таких как Bear Stearns или Lehman Brothers, скорее всего, закончилась; вместо этого теперь это макроэкономическая сделка, в которой делается ставка на успех или неудачу всей экономики в целом.

Если вы настроены более оптимистично, полагая, что рост финансовых показателей еще не закончился, вы можете более агрессивно скорректировать коэффициент 2:1, чтобы увеличить доходность при оптимистичном исходе, и фактически купить 200 акций FAS против каждых 100 акций FAZ. . Это по-прежнему застраховало бы потенциальные потери на бычьей стороне сделки, потому что какой бы риск ни был потенциально вызван очередной паникой, следующей за распродажей в финансовых показателях, это, наоборот, подтолкнет доходность по синтетически короткой позиции за счет длинной позиции FAZ. Имея 3-кратный множитель, единственное, что может разочаровать, — это стабильное снижение волатильности рынка, и это, друзья мои, приветствуется в любой книге.

Опять же, другая сделка, которую я применил ранее, специфична для FAS, и это продажа путов без покрытия акций, что является нейтральной по отношению к бычьей позиции. Я бы не советовал применять эту конкретную сделку в данный момент, так как финансовый сектор довольно сильно пострадал. Однако, если рынок рухнет в направлении повторного тестирования мартовских минимумов, то эта сделка снова станет для меня очень привлекательной.

Смысл покупки FAZ в том, что покупка FAZ в качестве инструмента хеджирования против длинных позиций, вероятно, является полезной защитной стратегией. Однако, если вы придерживаетесь исключительно медвежьих настроений и склонны полагать, что рынки вернутся, возможно, пробив минимумы начала марта, вам не следует открывать длинные позиции на рынке. В этом пессимистическом сценарии покупка только FAZ жизнеспособна как спекулятивная ставка на крах всего рынка, что кажется смехотворно маловероятным, но, на мой взгляд, не невозможной ставкой.

Все мы знаем, что базовые условия экономики и финансовой системы опасны и опасны в будущем. Но я думаю, что дихотомия становится ясной: профессиональные инвестиционные менеджеры, которые упустили движение вверх, просят второго шанса купить на повторном тестировании, а те, кто остается в короткой позиции, убеждены, что рынок переиграл и свалит в любой момент. Я по большей части оптимист, так что вы видите, где остается моя предвзятость. Однако это не означает, что я принимаю любой из рисков как должное до такой степени, что я доверяю рынку относиться к моему портфелю с хрупкой осторожностью и вниманием.

Старая аксиома «продать в мае и уйти» на самом деле представляет собой интересную противоположную позицию, позволяющую оставаться относительно нейтральной по отношению к бычьему. Огромный пессимизм и слишком много профессиональных трейдеров, пытающихся быть слишком милыми в выборе времени для рынка. В этом отношении технические индикаторы могут вводить в заблуждение, потому что они могут быть в значительной степени обусловлены импульсом внутридневных трейдеров, играющих в систему, а не фундаментальными принципами хороших компаний, которые приносят реальную прибыль и готовы пережить этот фиаско не только сильнее, но и захватив больше рынка. делиться за счет приобретения, консолидации или сброса более слабых рук. Долгосрочные акционеры должны в конечном итоге преуспеть, если они смогут избежать риска деструктивного левериджа и принудительной ликвидации в краткосрочной перспективе. Действовать с осторожностью.

Раскрытие автора: Long FAS и Long FAZ.